Краткий дайджест по рынкам и инструментам. Слабо выросли ОФЗ, не сбавляют темп линкеры. Подскочили ставки по юаню в пятницу, Банк России вышел на рынок свопов. Оказался слабее оффшорного кросс-курс юаня относительно доллара на МосБирже. Европлан не показал иксы относительно цены IPO в первый день торгов.
Задача рубрики: наглядно показать динамику активов.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать риски.
Валюта
Вырос на 0,3% по итогам недели рубль: +0,1%, закрыл неделю на отметке 92,48 руб./$. Продолжили рост объемы. Разбалансировался кросс-курс юаня к доллару на МосБирже: закончили пятницу на 1% ниже офшорного уровня. Юань оказался слабее к доллару в России.
Превысил 2 трлн руб. недельный оборот валютных торгов на МосБирже: +10,8% к прошлой неделе. Лидировал... евро: +24,2%, объем вырос с 263 млрд руб. до 326 млрд руб. Добавил 8,2% юань: 1,1 трлн руб. против 1 трлн руб. Остается выше 50% доля юаня в общем объеме торгов. Лучше выступил доллар: +9,3% или 646 млрд руб. в сравнении с 608 млрд руб. неделей ранее.
Пришел в норму индекс доходности валютных свопов OISFIXUSD: 10,4% годовых в сравнении с 13,5% годовых неделей ранее, что соответствует ставке по долларам 5,5% годовых. Близко к офшорному SOFR: 5,3% годовых. Закрылось на отметке 3,5% годовых долларовое РЕПО с КСУ. Максимум пятничных котировок: 8% годовых.
Вернулся дефицит ликвидности в юане: поднимались до 9,9% годовых ставки однодневного РЕПО с КСУ в пятницу. Вышел на рынок валютных свопов и предоставил 2,5 млрд юаней Банк России. Это меньше пика в 10 млрд юаней 29 февраля. Было спокойно на дальних сроках.
Облигации
Вяло подрос индекс ОФЗ: +0,1% по итогам недели. Был выше динамика четверга, но рынок выдохся в пятницу. Аналогичная цифра за неделю у высокодоходных и корпоративных выпусков.
Ускорились линкеры: +1,1%. Осталось отыграть -2,6% с начала года, чтобы выйти в 0. Достигла 7,2-7,7% оценка вмененной инфляции через линкеры в сравнении с 6,9-7,5% на прошлой неделе в зависимости от выпуска. Пока это выглядит арифметикой: падают доходности линкеров с ростом цены, слабо меняются доходности ОФЗ с фиксированным доходом, увеличивается разница доходностей классических ОФЗ и линкеров. Писал о расчетной стороне вмененной инфляции в конце февраля.
Без больших движений кривая ОФЗ.
Выполнил квартальный план 800 млрд руб. Минфин по итогам аукциона 27 марта: 805 млрд руб. за 11 аукционов. Опубликуют сводную таблицу во вторник: цифра может оказаться больше, если были сделки в рамках дополнительного размещения после аукциона, ДРПА. Оказался выше 20 млрд руб. спрос по короткому выпуску, длина интересовала меньше: 79,4 млрд руб. в сравнении с 113,8 млрд руб. неделей ранее. Объем сделок малопоказателен: Минфин выполнял план и действовал осторожно, обошлось без давления на цены. Установили план 1 трлн руб. на 2 квартал.
Приближается к ключу RUSFAR: 15,93% годовых. Значение RUONIA за четверг: 15,42% годовых, цифры публикуют с лагом 1 день. Случился дефицит ликвидности через конец месяца: 45,4 млрд руб. в сравнении с профицитом 1,3 трлн руб. на прошлой неделе. Цифра на начало дня, платили налоги 28 марта. Станет понятно в понедельник, сколько вернулось в систему на последний день месяца.
Насторожила недельная инфляция: +5,9% в пересчете на год в сравнении +3,2% на прошлой неделе. Результат без авиаперелетов и огурцов: +11,8% против +4,1%. Увидим в ближайшие недели: качели или новая попытка разгона.
Расширились разнонаправленно спреды по группам ruAAA, ruA, ruBBB и ruBB, слабо изменился ruAA.
Установил купон 15,5% годовых Сэтл Групп по итогам сбора заявок 26 марта в сравнении с начальным ориентиром 15,9% годовых. Это соответствует доходности к погашению 16,65% годовых и спреду 275 бп к кривой ОФЗ. Близко к уровням торгуемых выпусков. Увеличили с 5 млрд руб. до 12 млрд руб. Бумага вышла на торги 29 марта и закрылась ниже номинала: 99,69%, доходность к оферте 16,86% годовых.
Вышел ´уже ГТЛК флоатер Росагролизинга: RUONIA + 180 бп против начального ориентира RUONIA + 200 бп. Лаг по окну усреднения RUONIA: 1 месяц. Объем вырос с 5 млрд руб. до 7 млрд руб. Цена пятницы: 99,96% от номинала.
Поддержал тренд О'КЕЙ: купон 15,5% годовых в сравнении с начальным ориентиром 16% годовых, что соответствует доходности к оферте 16,65% годовых и спреду 326 бп к кривой ОФЗ. Подняли с 3 млрд руб. до 3,5 млрд руб. объем. Бумага закрылась по номиналу в пятницу после технического размещения.
Снизил купон Ростелеком: 14,4% годовых против начального ориентира 14,75% годовых. Доходность к погашению и спред: 15,2% годовых и 142 бп, шире среднего. Увеличили размер с 5 млрд руб. до 10 млрд руб. Есть ненулевая вероятность похода выше номинала, если не вырастут доходности ОФЗ. Движение вряд ли будет большим: выпуск короткий. Техническое размещение 3 апреля.
Замещающие облигации
Слабо менялись доходности долларовых замещающих облигаций. Стали исключением бумаги ММК ЗО2024 с погашением в июне 2024 года, которые ушли ниже номинала, доходность приблизилась к 6% годовых. Подошли к уровню 8% годовых ГТЛК ЗО29Д. Не было сюрпризов по бумагам в евро.
Собирается заместить бессрочные долларовые еврооблигации Альфа-Банк. Сообщили о подготовке к замещению 2 выпусков еврооблигаций в рублях и швейцарских франках РЖД.
Выпускает на вечерние торги замещающие облигации МосБиржа: планируют старт 1 апреля. Посмотрим, какие розыгрыши готовит рынок для первой вечерней сессии.
Акции
Индекс МосБиржи вырос на 1,8% за неделю и закрылся выше отметки 3300 пунктов. Лидировали ИТ и телекомы: +5,1% и +4,3%. Вырос на 38,1% с начала года индекс ИТ. В аутсайдерах нефтехимия: -1,1% за неделю, единственный индекс, который показал минус.
Прошло по верхней границе диапазона IPO Европлана: 875 руб./акцию, что соответствует капитализации 105 млрд руб. Привлекла 13,1 млрд руб. от продажи 15 млн акций ЭсЭфАй. Торги стартовали с цены 1000 руб., поднимались до 1070 руб. и закрылись на уровне 950 руб. или +8,6% к цене IPO. Не случилось иксов в первый день торгов. Ближе к мультипликаторам финансового сектора диапазон цены 450-570 руб. Посмотрим, как решит рынок.
Слабо выступили американские S&P 500 и NASDAQ: +0,4% и -0,3% за неделю. Не проходили торги на биржах 29 марта: Страстная пятница. Рынки не смогли отыграть данные по базовому индексу расходов PCE, которые вышли в пятницу.
Пытается корректироваться китайский SSE Composite: -0,2% за неделю. Индекс остается в положительной зоне с начала года: +2,2%. Заявил о вероятности потерянного десятилетия в Китае основатель хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио, если правительство не смягчит денежно-кредитную политику и оставит высокий госдолг.
Драгметаллы
Закрылось выше отметки $2,2k золото, рост по итогам недели: +2,7%. Отстают серебро, платина и палладий. Золото отрывается от серебра с начала года: +7,5% в сравнении с +4%.
Вырос на 0,3% американский базовый индекс расходов на личное потребление, PCE, за февраль. Аналитики ожидали большего движения по результатом опроса Reuters: +0,4%. Цифры поддержали ожидания по снижению ставок ФРС в июне.
Криптовалюты
Вернулись к росту криптовалюты. BTC вырос на 9,6% по итогам недели, закрыл пятницу вблизи уровня $70k. Выступил слабее ETH: +5,3% и $3,5k.
Готовится к запуску торгов ETN на BTC Лондонская фондовая биржа LSE. Эмитенты подают заявки с 8 до 15 апреля. Плановый старт торгов: 28 мая.
Высказал оптимизм по перспективам BTC исполнительный директор Black Rock Ларри Финк на фоне успеха фонда iShares IBIT: активы превысили $17 млрд, инвесторы принесли в фонд $13,5 млрд за 11 недель.
Вынесли приговор Сэму Бэнкман-Фриду, бывшему основателю и главе криптобиржи FTX: 25 лет тюрьмы и штраф $11 млрд за обман клиентов.
Перенесла решение по допуску спот-ETF на ETH на май американская КЦБ. Оценивают ниже 40% вероятность положительного решения аналитики.
Недвижимость
Ускорил коррекцию индекс недвижимости: -0,5% за неделю. Результат с начала года: +3,3% в сравнении с инфляцией +1,77%.
Опубликовал заметку по вторичному рынку КоммерсантЪ: снизился на 10-30% спрос. Это пока не отразилось на ценах со стороны предложения. Выросла до 16,95% годовых средневзвешенная ставка по ипотеке в ТОП-20 крупных банков в сравнении с 10,1% годовых годом ранее по данным Наш.Дом.РФ.
Добавил сравнительный график индексов недвижимости Дом.Клик и IRN: разные методики и периодичность расчета. Рассчитывают ежемесячно по вторичному рынку IRN. Включает первичку и выходит каждую среду Дом.Клик. Отсекает дома по возрасту и этажности, квартиры по цене, площади и количеству комнат Дом.Клик. Рост индексов с начала 2023 года: +8,2% IRN и +14,2% Дом.Клик. Пока без комментариев: надо увеличить период и добавить данные Росстата для анализа.
При частичном или полном цитировании ссылка на источник обязательна.
