Краткий дайджест по рынкам и инструментам. Поставил рекорд по операциям валютного свопа в юанях Банк России, чтобы сдержать рост ставок по юаням на внутреннем рынке. Доходили в понедельник до 52% годовых ставки РЕПО с КСУ в юанях, превышали уровень 120% годовых по валютному свопу: дорого обходилось привлечение китайской валюты российским участникам. Заработали ножницы по валюте для нефтяных компаний: придется платить больше рублей по налогам из-за разбалансировки валютных котировок.
Задача рубрики: наглядно показать динамику активов.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать риски.
Валюта
Рубль ослабел на 2,6% за неделю, курс Банка России: 87,99 руб./$. Подорожала на 3,7% и превысила $79 нефть Brent.
Окончательно разъехались курсы Банка России с офшорным рынком валюты: евро на 0,9% дешевле к доллару США, юань – на 3,1%. Очередные ножницы для нефтяных компаний: получают экспортную выручку в юанях, приходит меньше рублей после обмена в сравнении с налоговыми обязательствами.
Началась бодро неделя по РЕПО с КСУ в юанях: 7-52,3% годовых, закрылись на уровне 15% годовых в понедельник. Оценка максимального уровня ставки по юаням валютного свопа юань-рубль: 124,3% годовых. Закрылись на уровне -0,3% годовых. Писал об этом в телеграм-канале. Успокоились ставки к концу недели: 4,2-7,75% годовых по РЕПО с КСУ. Закрылись на уровне 4,2% годовых в сравнении с 2% годовых неделей ранее. Похожая картина на валютных свопах.
Поставил рекорд по операциям валютного свопа в юанях Банк России: 25,4 млрд юаней 6 августа. Прошлый максимум был 2 июля 2024 года: 19,5 млрд юаней. Объем сократился к концу недели до 15,7 млрд юаней. Что-то не так с юанями на локальном рынке: могла зависнуть часть экспортной выручки, приходится переносить позицию до урегулирования проблемы.
Облигации
Ускорился индекс RGBI: +2,1% за неделю, закрылся выше 107 пунктов в пятницу на фоне нулевой недельной инфляции и цифры по июлю, которая оказалась близка к оценкам. Подорожали корпоративные и высокодоходные облигации: +0,3% и +0,5%. Результат оказался хуже близкого по дюрации индекса ОФЗ. Линкеры прибавили 0,5%, потеряли 0,1% флоатеры. Снизились на 0,2-0,5% доходности кривой ОФЗ на дюрации 2-7 лет.
Удалось разместить выпуск с фиксированным купоном на прошедшем аукционе Минфина: привлекли 16,8 млрд руб. в ОФЗ 26247 при спросе 86,5 млрд руб., дисконт по цене 0,25%. Разместили флоатер ОФЗ 29025: 46,5 млрд руб. при спросе 236,7 млрд руб., дисконт 0,2%.
Остановилась недельная инфляция: 0% за неделю или 0% в пересчете на год в сравнении с +0,08% за неделю или +4,3% в пересчете на год по прошлому отчету. Вышли нейтральные цифры по итоговой инфляции за июль: +1,14%, что близко к оценке +1,07% по недельным данным.
Притормозил аукционный выпуск ОФЗ 26247, показали рост на 1,5-3,4% остальные длинные выпуски. Указываю изменение по абсолютной величине, относительное движение больше. Опустились ниже 15% годовых доходности к погашению старые выпуски: ОФЗ 26225, ОФЗ 26233 и ОФЗ 26238. Закрылись ниже 14% годовых ОФЗ 26246 и ОФЗ 26248. Удержался выпуск ОФЗ 29025, закрыл пятницу выше цены отсечения аукциона. Лидировал ОФЗ 52005 среди флоатеров: +0,65%.
Без больших изменений RUSFAR и RUONIA: 17,22% годовых и 17,23% годовых. Увеличился профицит банковской ликвидности: 706 млрд руб. против 370 млрд руб. на прошлой неделе.
Расширился спред группы AAA, слабо изменился по AA-A, сузился по BBB.
Закрыл неделю на отметке 100,09% новый флоатер ГК Самолет, который вышел с купоном КС + 275 бп против начального ориентира КС + 300 бп и с увеличением объема с 10 млрд руб. до 20 млрд руб.
Закончил пятницу на уровне 100,03% флоатер Ростелекома: закрыли книгу с купоном КС + 115 бп в сравнении с начальным ориентиром КС + 120 бп, увеличили объем с 10 млрд руб. до 15 млрд руб.
Закрыл неделю по цене 100,02% новый флоатер ВЭБ.РФ, ВЭБP-42. Вышел с купоном RUONIA + 140 бп.
Собрала книгу АРЕНЗА-ПРО: поставили купон КС +325 бп при начальном ориентире КС + 350 бп. Прошел меньший объем на техническом размещении 9 августа: 297,8 млн руб. против плановых 300 млн руб. Итог пятницы: 100,73%.
Вышел с купоном КС + 450 бп флоатер Гарант-Инвеста. Закрыл пятницу на отметке 100,5%.
Закрыла книгу на уровне начального ориентира КС + 200 бп Азбука вкуса, эмитент – Городской супермаркет. Снизили объем с 2 млрд руб. до 1,05 млрд руб. Техническое размещение 13 августа.
Результат сбора заявок по флоатеру серии 001Р-31 АФК Системы: поставили купон КС + 220 бп в сравнении с начальным ориентиром КС + 240 бп, на уровне старого выпуска 001Р-30. Техническое размещение 14 августа.
Финал книги по облигациям ГК Самолет с фиксированным купоном: 19,5% годовых, доходность к оферте 21,34% годовых, спред 445 бп к кривой ОФЗ. Техническое размещение 14 августа.
Впереди флоатеры Мособлэнерго, НоваБев Групп, М.Видео, Совкомбанк Лизинга, который увеличил плановый объем с 3 млрд руб. до 5 млрд руб.
Замещающие облигации
Подтягиваются вверх доходности к погашению замещающих облигаций в долларах: превысила 12% годовых ГТЛК ЗО25Д, ушла выше 11% годовых ГТЛК ЗО26Д, двигаются к 11% годовых ПИК К 1Р5 и БорецКЗО26. Торгуются выше 9% годовых выпуски Газпрома в евро с дюрацией до 2,5 лет.
Вышел указ о суверенных замещающих еврооблигациях: ход за Минфином.
Акции
Снизился на 1,7% за неделю индекс МосБиржи, увеличил до 8,1% падение с начала года. Очередная неделя, когда закрылись в минус все субиндексы. В отстающих индекс металлов и добычи: -2%. Идут следом потребительский сектор и нефтегаз: -1,7%. Наименьшие потери у стройки: -0,3%.
Неплохо закончил неделю японский NIKKEI, если учитывать обвал на 12,4% в понедельник: -2,5%. Осталось 4,7% от двухзначного роста с начала года.
Слабо изменились по итогам недели S&P 500 и NASDAQ. Сдержанно отреагировали на распродажи в Азии. Рынок практически уверен в снижении ставок ФРС в сентябре. Игроки оценивают размер сокращения: 25 бп или 50 бп от текущего уровня 5,25-5,5%: вероятность 49% против 51%. Выросла с 3,8% годовых до 3,9% годовых доходность десятилетних US Treasuries.
Вернулся к снижению китайский SSE Composite: -1,5% за неделю. Результат с начала года: -3,8%. Отрывается от нулевого уровня инфляция г/г в июле: +0,5% против июньских +0,2% на фоне подорожания продовольствия из-за погодных условий. Остается в минусе индекс цен производителей. Это говорит о слабом внутреннем спросе.
Драгметаллы
Лидировал по итогам недели палладий: +1,6%. Подорожало на 0,3% золото. Закрылись в минусе серебро и платина: -2,7% и -3,6%. Серебро опустилось ниже золота с начала года: +15,2% в сравнении с +17,9%.
Поддерживают золото ожидания по скорому снижению ставок ФРС.
Криптовалюты
Пережил волатильную неделю крипторынок: опускался ниже $50k BTC, приближался к $2,1k ETH на фоне обвала азиатских фондовых индексов в понедельник. Закончилась относительно спокойно неделя для BTC: -0,9% по итогам пятницы, приблизился к $61k. Выступил хуже ETH: -12,9% за неделю, закрыл пятницу на уровне ниже $2,6k.
Подписали законы о легализации майнинга в России, биржевых торгах и международных расчетах в криптовалютах в рамках экспериментального правового режима под контролем Банка России.
Недвижимость
Снизился на 0,1% индекс недвижимости ДомКлик за неделю. Результат с начала года: +3,4% в сравнении с инфляцией +5,1%. Оценочный результат IRN: +0,01% за неделю.
Любопытен эффект для небольших региональных застройщиков после пересмотра условий льготной ИТ-ипотеки: уравняли максимальную сумму до 9 млн руб., была опция 18 млн руб. для регионов-миллионников, исключили из программы Москву и Санкт-Петербург. Оценивали в единицы процентов долю выдачи ИТ-ипотеки в общем объеме выдачи IRN и ДомКлик. Покажет картину статистика за август-сентябрь.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ
