Токеномика лежит в основе функциональности криптоактивов, поскольку она определяет внутреннюю динамику, монетарную политику, жестко заложенную в код, объясняет, как функционирует актив и какие силы влияют на его стоимость.
Подобно концепциям инфляции и дефляции в экономике, токеномика опирается на принципы спроса и предложения. Она рассматривает экономическую динамику криптовалюты: характеристики, распределение, эмиссию и предложение.
Токеномика спроса и предложения в криптовалюте контролирует ее оборот и указывает, когда и сколько актива поступит в обращение, как держатели получают монеты или токены, как и когда они выводятся из обращения, а также определяет ценность и порядок их использования. Например, общий объем предложения Bitcoin (BTC) составляет 21 миллион монет, а Litecoin (LTC) — 84 миллиона. Но есть невзаимозаменяемые токены (NFT), каждый из которых уникален, эксклюзивен и чаще всего существует в единственном экземпляре.
Разработчики блокчейнов или токенов обычно предустанавливают количество и распределение активов в обращении и составляют алгоритмические, заранее определенные графики их эмиссии и изъятия.
Динамика предложения играет ключевую роль в дефляционной и инфляционной ликвидности рынка и его экономических моделях.
Что такое инфляционные криптоактивы
Под криптоинфляцией понимается снижение покупательной способности криптовалюты. Инфляционные монеты и токены используют принципы и структуру, направленные на обесценивание актива за счет увеличения его предложения на рынке. Токеномика такой криптовалюты предусматривает заранее установленный темп инфляции, который определяет процент увеличения предложения с течением времени.
Когда на рынок поступает больше монет или токенов, их стоимость падает, по крайней мере теоретически, что снижает ее покупательную способность, поскольку пользователи тратят больше средств на покупку активов. Некоторые из подходов, используемых инфляционными моделями, включают майнинг и стейкинг.
Примером инфляционной криптовалюты является Dogecoin (DOGE). В 2014 году его создатель снял жесткий лимит на 100 миллиардов, обеспечив безграничную эмиссию. В результате DOGE упал в цене, поскольку предложение превысило спрос.
Инфляционные монеты и токены предназначены для повседневной деятельности, поэтому их обычно много, и рынок почти никогда не страдает от низкого уровня ликвидности.
Что такое дефляционные криптоактивы
Дефляция криптовалюты — это увеличение внутренней стоимости криптовалюты, когда ее предложение уменьшается или остается неизменным. Дефляционные криптовалюты используют другой подход, нежели инфляционные, поскольку спроектированы таким образом, чтобы сокращать свое предложение. Несмотря на постоянный спрос, сокращение количества новых монет должно привести как минимум к сохранению их стоимости.
Дизайн дефляционной криптовалюты направлен на достижение дефицита путем сокращения предложения. Этот процесс позволяет постепенно уменьшать количество активов в обращении, увеличивая их стоимость и сохраняя практическую полезность, не нарушая при этом баланс и не провоцируя волатильность рынка.
Некоторые дефляционные активы имеют функции дефляции в своем протоколе. Другие протоколы определяют условия и механизмы, при которых монеты или токены изымаются из обращения, но темпы сокращения предложения определяются периодами и/или зависят от активности в сети.
Создатели дефляционных криптовалют могут использовать прямые или косвенные методы изъятия монет и токенов в обращении. Обычно для этого используются механизмы сжигания — процесс, который навсегда выводит часть активов из обращения (уничтожение); либо халвинг, когда эмиссия новых монет сокращается в два раза.
В качестве альтернативы сжигание может быть частью комиссии за блокчейн-транзакции, а при жестко ограниченной максимальной эмиссии циркулирующее предложение уменьшается естественным образом в результате утерь ключей от кошельков.
Примером дефляционной криптовалюты является BNB Chain (BNB). Каждый квартал Binance проводит сжигания, чтобы избавиться от излишков. Кроме того, часть монет сжигается в составе комиссии за транзакции. Когда за счет халвингов прекратятся выплаты наград за блоки, Биткоин тоже станет дефляционным активом.
Как инфляционные и дефляционные активы влияют на объемы торгов
Дефляционные и инфляционные криптовалюты по-разному влияют на рынок. Высокие объемы торгов желательны, поскольку они способствуют лучшему исполнению ордеров и, следовательно, большей ликвидности.
Целью любого актива является высокая ликвидность рынка при сохранении стабильности курса, что достигается несколькими способами.
Регулирование предложения
Дефляционные и инфляционные активы регулируют свое предложение на рынке, меняя объем циркулирующего, общего и максимального предложения. Это напрямую влияет на ликвидность.
Стейкинг и майнинг
Такие блокчейны, как Bitcoin и Tron, предоставляют вознаграждения, которые стимулируют майнеров и валидаторов (поставщиков ликвидности) продолжать генерировать монеты, обеспечивая их постоянный приток на рынок. Майнеры используют механизм Proof-of-Work (PoW), стейкеры полагаются на механизмы Proof-of-Stake (PoS) для этого.
Сжигание монет
Дефляционные криптовалюты иногда навсегда убирают часть монет из обращения, сжигая их, чтобы предотвратить инфляцию и стабилизировать ликвидность рынка. Сжигание применяется в BNB и TRX, а также в других криптовалютах и токенах.
Доходный фарминг (чаще «Доходное фермерство»).
Холдеры, которые не собираются использовать свои активы, с помощью смарт-контрактов через пулы ликвидности могут предоставлять их в пользование другим и получать взамен процентные отчисления. Фарминг использует пулы, чтобы повысить ликвидность рынка и сделать свопы более плавными.
Как инфляционные и дефляционные активы влияют на ликвидность рынка
Инфляционные монеты и токены, увеличивая предложение, способствуют повышению ликвидности, в то время как дефляционные криптовалюты сокращают свое количество в обращении, что может привести к ограничению ликвидности. Инфляционные активы обычно имеют более низкую покупательную способность, поскольку постоянная эмиссия увеличивает их предложение, что снижает спрос и уменьшает стоимость.
Дефляционные монеты и токены подвержены манипулированию. Крупные держатели (киты) могут накапливать балансы в ожидании дефляционного события, затем сбрасывать их, когда нехватка вызывает рост цен, а это, в свою очередь, вызывает волатильность.
Некоторые инфляционные криптовалюты в период высокой активности используют механизмы сжигания, что позволяет сократить количество активов в обращении и стабилизировать цены на них. Постоянный спрос и сокращение количества дефляционных криптовалют ведут к повышению их стоимости из-за снижения ликвидности.
Инфляционные криптовалюты предназначены для ежедневного использования и частых транзакций, поэтому их много и они обычно не имеют жесткого ограничения по лимиту, благодаря чему обладают высокой ликвидностью, в отличие от дефляционных, которые предназначены для сохранения стоимости и хеджирования от инфляции.
Инфляционные активы имеют гибкую монетарную политику, обеспечивая стабильное предложение и эмиссию при нехватке, дефляционные — ориентированы на рост популярности и ценности со временем.
