Краткий дайджест по рынкам и инструментам. Сохранил ключ на уровне 16% Банк России, ужесточил сигнал. Есть время для флоатеров. Повеселели ОФЗ: рынок будет переваривать комментарии регулятора на следующей неделе. Может вырасти внимание к оперативным данным, что добавит волатильности. Быстро реагировали на движение госбумаг корпоративные и высокодоходные выпуски. Акции подросли на 0,5%, продолжил сползать Газпром. Держится дисбаланс в юане: китайская валюта слабее к доллару в России в сравнении с внешним рынком.
Задача рубрики: наглядно показать динамику активов.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать риски.
Валюта
Возвращает позиции рубль: +0,8% по итогам недели, 89,35 руб./$. Скорректировалась нефть Brent: -2,5%, ушла ниже $80. Поступает с лагом экспортная выручка, поэтому эффект дешевой нефти может проявиться в июле-августе.
Сократился недельный объем торгов валютой на МосБирже: -2,4%. Упали на 4% или с 954 млрд руб. до 915 млрд руб. обороты по юаню. Выросли с 234 млрд руб. до 239 млрд руб., +2,4%, объемы торгов в евро. Снизились с 569 млрд руб. до 559 млрд руб. обороты по доллару.
Немного снизился индекс валютных свопов OISFIXUSD: 17,1% годовых в сравнении с 18,5% годовых неделей ранее. Это соответствует ставке по долларам -0,8% годовых при офшорном SOFR: 5,3% годовых. Рынку интереснее рубли. Закрыли неделю на уровне -0,35% годовых РЕПО с КСУ в юанях.
Сохраняется дисбаланс в юане: локальная котировка слабее к доллару в сравнении с зарубежной. Может сказываться продажа юаней Банком России.
Облигации
Выросли ОФЗ по итогам недели: +1,3% по индексу RGBI за неделю, закрыл пятницу выше 109 пунктов. Слабо изменился индекс линкеров: +0,1%. Отставали корпоративные и высокодоходные бумаги: +0,1% и +0,3%. Менялись неравномерно доходности на кривой ОФЗ: -0,1-0,5% на дюрации до 0,4 лет, без изменений дюрация 0,4-2,5 года, снижение на 0,1-0,5% на дюрации 2,5+ лет.
Снова отказался от аукционов Минфин. Посмотрим, что решит на следующей неделе.
Пропущу статистику по недельной инфляции: закончилась интрига с ключевой ставкой. Банк России сохранил ключ на уровне 16%, дал жесткий сигнал: вероятно повышение ключа в июле, потребуется существенно более продолжительный период высоких ставок. Это будет давить на рынок: придется переосмыслить долгосрочную траекторию ставок. Добавит волатильности оперативная статистика: смягчит позицию регулятора улучшение ситуации с инфляцией и охлаждение кредитования.
Напомнил про связь ожиданий по реальной ставке с доходностью линкеров Банк России на пресс-конференции по ставке. Недельный результат линкеров: от -0,6% до +0,1% по цене, остаются на уровне 6,4-7,2% годовых доходности. Повеселели ОФЗ с фиксированным купоном: подорожали на 1-1,7% бумаги с дюрацией 5+ лет. Исключением стали ОФЗ 26246, которые выбиваются по доходности при сравнении с соседями. Доходность к погашению вернулась ниже 15% годовых.
Закрыл неделю на отметке 16,3% годовых RUSFAR. Значение RUONIA на четверг: 16,12% годовых. Балансирует около 1,2-1,3 трлн руб. профицит банковской ликвидности.
Слабо изменились спреды в группах ruAAA-ruA, сузились в ruBBB-ruBB. Быстро отреагировали на движение в ОФЗ корпоративные выпуски.
Вышли на торги очередные флоатеры от Ростелекома Ростел1P8R: книгу закрыли 31 мая, поставили купон КС + 115 бп, ниже прошлого выпуска. Бумаги торгуются близко к номиналу по итогам пятницы.
Разместилась без сюрпризов X5: КС+110 бп, на уровне старых выпусков. Ушли на 100,5% котировки на конец недели.
Жду флоатеров МБЭС, Авто Финанс Банка и Мегафона.
Замещающие облигации
Слабо менялись доходности долларовых замещающих облигаций, выросли доходности бумаг в евро: преодолели отметку 7% годовых выпуски с дюрацией до 3 лет.
Добавляю на график отдельным цветом новые квазивалютные бумаги. торгуется волатильно Новатэк, снижались до 98,5% котировки на прошедшей неделе, закрылась на уровне 100,15% пятница. Завершил неделю ниже номинала свежий выпуск Фосагро, ФосА1П1USD: 99,86% при доходности к погашению 6,44% годовых. Ушел выше номинала Полюс Б1P4: 100,5% на закрытии пятницы или 6,26% годовых.
Замещает очередные бессрочные облигации МКБ: собирают заявки с 7 по 18 июня. Готовит замещение бумаг в долларах с погашением в 2027 году.
Объявил о сборе заявок на замещение долларового выпуска с погашением в 2025 году СИБУР.
Заместил бессрочные еврооблигации в долларах выпуском ЗО-Т1 ВТБ.
Разместил замещающий выпуск долларовых бумаг с погашением в 2031 году Альфа-Банк.
Акции
Вырос на 0,5% за неделю индекс МосБиржи, закрыл пятницу выше 3200 пунктов. Лидировали индексы ИТ, транспорта и стройки: +7,3%, +6,6%, +5%. Единственный субиндекс с отрицательным результатом – нефтегаз, -0,1%.
Продолжил сползать Газпром: -2,2% за неделю, 122,5 руб. – закрытие пятницы. Результат с начала года: -22,7%.
Вернулись к росту S&P 500 и NASDAQ: +1,3% и +2,4% за неделю. Снижалась до 4,3% годовых доходность десятилетних US Treasuries, закрытие пятницы: 4,4% годовых. Сохраняется неопределенность с началом цикла снижения ставок ФРС: вышли лучше ожиданий данные по рынку труда, оценивают в 56% вероятность снижения ставок в сентябре. Близко к известной шутке про вероятность встретить динозавра на улице...
Сползает 4 недели подряд китайский SSE Composite: -1,2% по итогам очередной недели. Ускоряется второй месяц подряд экспорт, сократился импорт. Остаются вопросы к уровню внутреннего спроса. Готовят повышение тарифов для высокочастотных трейдеров китайские биржи в рамках мер по стабилизации рынка.
Драгметаллы
Очередная слабая неделя в драгметаллах: прибавил 1,1% палладий, скорректировалось на 0,8% золото, потеряло 3,2% серебро, обвалилась на 6,7% платина. Сохраняет лидерство с начала года серебро: +23%, в 1,9 раз лучше золота с результатом +11,8%. Палладий в аутсайдерах: -17,6%.
Охладили ожидания по снижению ставки ФРС сильные данные по американскому рынку труда. Приостановил покупки золота китайский центробанк после 18 месяцев подряд наращивания позиций в металле: отчет показал 72,8 млн унций на балансе Народного банка Китая по итогам мая, что совпало с апрельской цифрой.
Криптовалюты
Двигались разнонаправленно криптовалюты на прошлой неделе: вырос на 2,7% BTC, закрыл неделю на выше $69k, снизился на 2,2% ETH, ниже $3,7k.
Люксовые бренды интегрируют технологию blockchain, чтобы выпускать цифровые сертификаты для подтверждения подлинности продуктов. Планируют начать с коллекций осени-зимы 2024-2025 года.
Торговая платформа Robinhood планирует закрыть в 1 половине 2025 года сделку по покупке английской крипто-биржи Bitstamp за $200 млн.
Возобновляется приток инвесторов в спот-ETF BTC: фонды получили $880 млн за 1 день, лидировал FBTC от Fidelity с притоком $378 млн. Это поддержало котировки BTC.
Недвижимость
Замедляет рост недвижимости ДомКлик: +0,4% по итогам недели. Результат с начала года: +4,7% в сравнении с инфляцией +3,1%. Показывает обратную динамику индекс IRN.
При частичном или полном цитировании ссылка на источник обязательна.
* ДРПА – дополнительное размещение после аукциона
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ
