Решил обновить статистику по динамике отдельных активов за краткосрочный и долгосрочный периоды. Отловил момент коррекции индекса МосБиржи. Делал последнее сравнение по итогам квартала. Историческая доходность не гарантирует будущих результатов.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать риски.
Индексы для сравнения
Комментарии по составу и расчету индексов:
- Перешел на индексы МосБиржи по российским активам: облигации и акции
- Использовал индекс RUCBITR до 2023 года: история по RUCBTRNS короче
- Пересчитываю в рубли по курсу МосБиржи валютные индексы: S&P 500 и золото
- Добавил в таблицу данные по дюрации облигационных индексов: логично сравнивать динамику индексов с близкими значениями. Подходит индекс ОФЗ-ПД 1-3 года для сопоставления с корпоративными и высокодоходными индексами
Сравниваю результаты с официальной инфляцией. Не играет роли доверие к цифрам, если динамика актива отстает от стандартного показателя.
Краткосрочные результаты: 5 месяцев 2024
Заняли 1 и 2 место золото и американские акции: +12,3% и +11% с начала года.
Держатся близко ключ и RUONIA: +6,9% и +6,7%, расчет идет по формуле сложного процента.
Лучше выступили корпоративные и высокодоходные облигации в сравнении с индексом ОФЗ-ПД 1-3 года с близкой дюрацией: сказывается дополнительная премия за кредитный риск.
В аутсайдерах длинные ОФЗ и линкеры: -11,3% и -7,4%.
Собрал графики по основным индексам, чтобы оценить динамику и волатильность.
Долгосрочные результаты: 3, 5, 10, 15 и 16 лет
Доступны не все индексы МосБиржи на долгосрочном периоде. Любопытна динамика относительно инфляции на среднесрочном и долгосрочном периодах:
- Стабильно обгоняют инфляцию индекс ключа и RUONIA
- Идут близко краткосрочные ОФЗ-ПД с дюрацией до 1 года
- Отстают среднесрочные и долгосрочные ОФЗ-ПД на сроках 3-5 лет, меньше отставание на горизонте 10 лет
- Похожая картина с корпоративными облигациями
- Стабильно лидирует S&P 500 в рублях
- Волатильны российские акции: обгоняли инфляцию на 8,5% годовых на горизонте 10 лет, отстали на 6,5% годовых на горизонте 3 года. Слабый результат за 16 лет, с когда индекс РТС достигал исторического максимума: +1,2% годовых над инфляцией
Впечатляет волатильность индекса S&P 500 и золота в рублях в долгосрочном периоде, которая частично отражает курсовой эффект.
Долгосрочные результаты и точки входа/выхода
Обновил статистику по результатам в % годовых на горизонте 5 лет скользящим окном с шагом 1 месяц за период с 31 мая 2008 года по 31 мая 2024 года. Это снижает эффект влияния точек входа и выхода.
Российские акции давали в среднем 13,3% годовых на интервале 5 лет. Худший и лучший результаты: -3,1% годовых и +23,6% годовых. Среднее значение в 1,7 раз хуже S&P 500.
Доллар в среднем генерировал доходность, близкую к ОФЗ-ПД и корпоративным облигациям.
Максимальная волатильность результатов у S&P 500, российских акций и доллара США.
Минимум дает оценку за период и не гарантирует, что в будущем на горизонте 5 лет результат не окажется хуже.
Дополнительно сделал график с динамикой пятилетних доходностей отдельных классов активов на всем периоде.
Итоги
Тройка лидеров по результатам 5 месяцев: золото, американские акции и индекс ключевой ставки. Догнали российские акции флоатеры ОФЗ.
В аутсайдерах длинные ОФЗ и линкеры, которые переоцениваются из-за роста ожиданий реальной ставки и большой дюрации.
Поднялись до 6,4-7,2% годовых доходности линкеров ОФЗ – это грубая оценка доходности над инфляцией к дате погашения. Цифра близка к превышению над инфляцией динамики российских акций с учетом дивидендов. Прошлый результат не гарантирует будущего дохода, но логично рассмотреть стратегию с удержанием линкеров до погашения и покупкой акций. Волатильность линкеров останется высокой внутри такого периода.
Приглашаю к обсуждению в комментариях.
При частичном или полном цитировании ссылка на источник обязательна.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов
