Продолжаю наблюдать за фондами денежного рынка. Решил посмотреть на динамику фондов после грустного мая на рынке ОФЗ.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Результаты фондов
Все те же 3 биржевых фонда:
- AKMM – БПИФ Альфа Денежный рынок от УК Альфа-Капитал
- LQDT – БПИФ Ликвидность от УК ВИМ, бывшая ВТБ Капитал Управление активами
- SBMM – БПИФ Первая Сберегательный от УК Первая, бывшая Сбер Управление Активами
Любопытная ситуация с СЧА, стоимостью чистых активов, и количеством выданных паев, что дает оценку притоков и оттоков по фонду:
- LQDT обгоняет ближайшего конкурента SBMM в 2,5 раза по размеру СЧА. Фонд нарастил количество паев на 8,4% с конца 1 квартала 2024 года и на 25,7% с конца 2023 года
- Ускорился SBMM: +32,2% с конца квартала и +38,9% с начала года по количеству выданных паев
- Теряет пайщиков AKMM, снижается количество паев: -3,7% с конца квартала и -8,9% с начала год. Сыграло роль увеличение максимальных расходов до 0,6% годовых: самый дорогой фонд в сравнении с LQDT и SBMM
Стабильно лидирует LQDT: 16,5% годовых с начала года по биржевым котировкам и 16,6% годовых по цене пая УК. Аналогичная ситуация на годовом интервале: 13,6% годовых.
Остается в аутсайдерах AKMM из-за высокой комиссии: 16,3% годовых с начала года по биржевым котировкам и 16,4% годовых по цене пая УК.
Держится в середине SBMM: не нагоняет LQDT и не отстает на коротком горизонте. Сохраняется отставание на годовом интервале.
Добавил расчетный индекс RUONIA и индекс ОФЗ-ПК МосБиржи, RUFLGBITR, для сравнения. Близко идут индексы RUONIA и RUSFAR, оба рассчитываются по формуле сложного процента. Отстают ОФЗ-ПК, пока не готов делать выводы.
Лидирует LQDT на годовом горизонте, сдает позиции AKMM, отстает SBMM. Странно выглядит индекс ОФЗ-ПК от МосБиржи в середине 2023 года, добавлю свой индекс в следующей заметке.
Паи фондов продолжают торговаться выше расчетных цен от УК, но без больших отклонений: маркет-мейкеры работают.
Итоги
Идет близко к бенчмарку RUSFAR динамика фондов с начала года, если делать поправку на расходы. Остается вопрос к динамике индекса ОФЗ-ПК в середине 2023 года.
Сократились притоки в фонды денежного рынка в сравнении с концом 2023 года. Сместился интерес с LQDT к SBMM: растут притоки в SBMM. Могут изменить тенденцию жесткая риторика Банка России и продолжающаяся коррекция в ОФЗ.
Справляются фонды ликвидности: динамика идет близко к бенчмарку. Сохраняются риски, если маркет-мейкер уйдет из стакана после выполнения обязательств, пока проблем не возникало.
При частичном или полном цитировании ссылка на источник обязательна.
Корректировка цены пая на дату расчета проводится по следующей формуле:
Скорректированная цена пая на дату Т0 = Цена последней сделки пая в режиме Т + 1 / (1 + RUSFAR x количество календарных дней между Т0 и Т + 1 / количество дней в году)
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ
Ссылки на материалы:
