💰 ПАО АФК «Система» — это российская публичная компания, занимающаяся инвестициями и имеющая разнообразный портфель активов в различных отраслях. Среди них — телекоммуникации, высокие технологии, розничная торговля, электронная коммерция, лесопереработка, сельское хозяйство, недвижимость, туризм и медицинские услуги.
🚀Сбор заявок 24 сентября
11:00-16:00
размещение 26 сентября
Выпуск 1
- Наименование: Система-002Р-04
- Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Негативный»)
- Купон: 17.00% (ежемесячный)
- Срок обращения: 4 года
- Амортизация: да (27,30,33, 36, 39, 42, 45, 48 по 12.5%)
- Оферта: нет
- Номинал: 1000 ₽
- Организатор: Совкомбанк
- Выпуск для всех
Выпуск 2
- Наименование: Система-002Р-05
- Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Негативный»)
- Купон: КС+350 б.п. (ежемесячный)
- Срок обращения: 2 года
- Амортизация: нет
- Оферта: нет
- Номинал: 1000 ₽
- Организатор: Совкомбанк
- Общий объем выпусков: 10 млрд.₽
- Выпуск для всех
📊 Финансовые показатели
МСФО за 6 месяцев 2025 года
К предыдущему периоду:
🟢Выручка (+7,3%)
🔴Чистый убыток (X21)
🔴Капитал (-109%)
🟢EBITDA 181 079 млн (+16,8%)
⚖️ Долговая нагрузка:
Облигационный долг: 331 000 млн
Чистый долг: 1 541 846 млн (+3,6%)
EBITDA LTM: 343 869 млн
ЧД/EBITDA LTM: 4,48 | 4,69
ЧД/Капитал: отрицательный | 16,38
ЧД/Активы: 0,53 | 0,54
🔴Коэффициент покрытия: 0,88
🔴Коэффициент ликвидности: 0,60
💼 Последние выпуски облигаций:
🔷Система-002P-01 (24,00%)
▪️Цена 103,6%
▪️Длина 0,6 (put)
ISIN RU000A10B024
🔷Система-002Р-02 (22,75%)
▪️Цена 108,3%
▪️Длина 1,7
ISIN RU000A10BPZ1
🔷Система-002P-03 (21,50%)
▪️Цена 105,1%
▪️Длина 1,5
ISIN RU000A10BY94
Ключевые факторы оценки АКРА: АА- прогноз «Негативный»
АФК «Система» сохраняет финансовый риск-профиль выше среднего при среднем уровне долговой нагрузки и высокой ликвидности. Прогноз рейтинга изменён на «Негативный» из-за возможного ухудшения покрытия процентных платежей на фоне роста ставок.
Ключевые факторы оценки:
- Диверсификация вложений остаётся высокой благодаря инвестициям в телекоммуникации, лесопереработку, электронную коммерцию, строительство, медицину, фармацевтику, сельское хозяйство и финансы.
- Качество активов оценивается высоко: крупнейший объект имеет рейтинг AAA(RU), остальные — на среднем и высоком уровнях.
- Корпоративное управление характеризуется как очень эффективное с хорошей регламентацией процессов и консервативной финансовой политикой.
- Долговая нагрузка оценивается как средняя (LTV 32%). Покрытие процентных платежей может снизиться ниже 1,0x к 2026 году.
- Ликвидность остаётся очень высокой благодаря значительным невыбранным кредитным линиям и отсутствию залоговых активов.
32,6% акций холдинга находятся в свободном обращении.
Холдинг сохраняет сильные позиции в управлении и качестве активов, однако текущие экономические условия требуют особого внимания к финансовой стабильности. При реализации мер по снижению долговой нагрузки и улучшению показателей ликвидности возможно улучшение рейтинговой оценки в среднесрочной перспективе.
Уже вышли другие разборы:
Полипласт (до 11,95%)¥ | Икс 5 (КС+1,25%) | Главснаб (23,50%) | Агроэко (КС+3,00%) | Металлоинвест (6,50%) $ | Органик Парк (24,00%) | Аэрофлот (КС+1,90%) | Атомэнергопром (КБЮ+1,50%) | Новабев групп (15,00%) | Камаз (15,25% и КС+2,50%)
★Похожие выпуски облигаций
❤️ Подпишись и поставь лайк, если информация оказалась полезной, спасибо!
#АФКСистема #Облигации