Краткий дайджест по рынкам и инструментам. Продолжает показывать чудеса устойчивости рубль, обновляет максимумы с начала года. Не удержался всплеск оптимизма по ОФЗ: бодро прошли аукционы Минфина, индексы росли в четверг, вернулись к концу недели. Лучше выступили корпоративные и высокодоходные выпуски, что привело к сужению спредов. Затихает ажиотаж на первичном рынке перед заседанием Банка России. Повеселели квазивалютные бумаги, продолжают выходить новые выпуски. Вышла свежая статистика от московского Росреестра.
Задача рубрики: наглядно показать динамику активов.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать риски.
Валюта
Рубль ускорил рост: +3,5% к доллару за неделю, курс Банка России 81,14 руб./$. Лучший результат с начала года, укрепился на 25,3%. Похожая динамика по юаню: +3,2%, курс изменился с 11,45 руб./юань до 11,09 руб./юань. Нефть Brent подорожала на 4,9%, приближается к $68: все еще недостаточно для выполнения бюджетного плана по нефтегазовым доходам.
Дисбаланс на валютном рынке списываю на зарубежные пасхальные праздники.
Недельный диапазон ставки РЕПО с КСУ в юанях: от -0,6% годовых до +0,25% годовых, последняя сделка пятницы прошла на уровне 0% годовых в сравнении с +0,03% годовых неделей ранее. RUSFAR CNY: +0,02% годовых.
Приближается конец месяца, очередные налоговые платежи. Из крупных перечислений: НДД, налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья, за 1 квартал на уровне 0,5 трлн руб.
Облигации
Слабо выступил индекс RGBI: +0,1% за неделю, не смог закрепиться выше 108 пунктов. Похожую динамику показали остальные индексы ОФЗ с фиксированным купоном. Потеряли 0,9% линкеры, на месте флоатеры. Лучше двигались корпоративные и высокодоходные бумаги: +0,5% и +0,7%. Снижались доходности в короткой части кривой ОФЗ, в слабом плюсе длина.
Вернулся спрос на аукционах Минфина: собрали 119,8 млрд руб. при спросе 199,4 млрд руб. в сравнении с 6,8 млрд руб. и 52,8 млрд руб. Добавил 7,7 млрд руб. ДРПА.
Недельная инфляция замедлилась с +8,7% до +5,9% в пересчете на год, справились без огурцов. Цены практически встали, если убрать плодоовощи: +1,1% в пересчете на год. Уравновешивает позитив небольшой рост инфляционных ожиданий: 13,1% в сравнении с 12,9% в марте, заякоривание в действии.
Необычно выглядит доходность по классическим ОФЗ: последовательно снижается с 21,2% годовых до 15,94% годовых до дюрации 4,8 лет, растет до 16,03% годовых к дюрации 5 лет, флуктуирует в диапазоне 15,9-16,12% годовых до дюрации 6,2 года, уменьшается до 15,32% годовых дальше. Показали худшую динамику ОФЗ 26246-26248: -0,7-1,2%. Максимальный рост получился по ОФЗ 26236 и ОФЗ 26233: +0,9%. Двигался вверх спецфлоатер ОФЗ 29026, сокращается премия к RUONIA. Линкеры потеряли 0,7-2,2%, ушла ниже 6% вмененная инфляция по ОФЗ 52004: выглядит подозрительно недорого.
Значения RUSFAR и RUONIA: 20,4% годовых и 20,66% годовых. Профицит банковской ликвидности: 1,1 трлн руб. Поддержало банки недельное РЕПО Банка России на 1,8 трлн руб.: ставки денежного рынка опустились ниже ключа.
Сужались спреды по всем рейтинговым группам: корпоративные облигации дорожали быстрее ОФЗ.
Держится свежий Атомэнергопром, Атомэнпр05: купон 17,3% годовых при начальном ориентире 18,4% годовых. Закрытие пятницы: 100,34%.
Закрыл неделю на уровне 100,95% Полипласт, ПолиплП2Б4: поставили купон 25,5% годовых, на уровне начального ориентира, увеличили объем с 1 млрд руб. до 2,3 млрд руб.
Похож на клубный выпуск новый Промсвязьбанк, ПСБ 3P-13: купон 18,3% годовых, объем 10 млрд руб., 45 сделок на размещении, пустой стакан.
Вышли на торги Новые технологии с облигациями НовТех1Р5 и НовТех1Р6: купоны 23,25% годовых и КС + 450 бп при начальных ориентирах 24,5% годовых и КС + 500 бп, объемы 400 млн руб. и 1 млрд руб. Не добили до 2 млрд руб. Цена пятницы: 99,99% и 100,69%.
Собрал заявки по флоатерам БО-002Р-08 и БО-002Р-09 Мегафон на 30 млрд руб.: снизили купон с начального ориентира КС + 200 бп до КС + 180 бп. Техническое размещение 22 апреля.
Закрыл книгу по облигациям серии 001Р-01 Яндекс: купон КС + 170 бп в сравнении с начальным ориентиром КС + 190 бп, увеличили с 30 млрд руб. до 40 млрд руб. объем. Техническое размещение 21 апреля.
Установил купон 17,65% годовых по выпуску 001Р-16R Ростелеком в сравнении с начальным ориентиром 18,45% годовых. Объем вырос с 10 млрд руб. до 15 млрд руб. Техническое размещение 22 апреля.
Перенес размещение флоатеров ГК Самолет. Собрали заявки по выпуску БО-П16 на 3 млрд руб., купон 25,5% годовых, на уровне начального ориентира. Техническое размещение 22 апреля.
Отстрелялся с облигациями 001Р-06 М.Видео: оставили купон на уровне начального ориентира 26% годовых. Техническое размещение 21 апреля.
Собрали заявки по выпуску серии 001Р-42R РЖД: снизили купон до 17,4% годовых при начальном ориентире 17,6% годовых, ажиотаж затихает. Техническое размещение 24 апреля.
Справочник по отдельным размещениям доступен по ссылке.
Замещающие и квазивалютные облигации
Пошли вниз доходности корпоративных выпусков в долларах и евро. Удивил АгроUSD1Р1: эмитент с рейтингом BB.ru от НКР торгуется близко к Полипласту с рейтингом A-.ru от НКР, если смотреть на спред к суверенной долларовой кривой. Подогревают спрос высокий купон и микрономинал. Подтянулись вверх доходности суверенных бумаг в евро.
Закрыл неделю на отметке 101,3981% или 7,48% годовых свежий выпуск Газпрома в евро: купон 7,75% годовых при начальном ориентире 8,5% годовых, объем вырос с 200 млн евро до 350 млн евро. Остается в лидерах по доходности в сравнении со старыми бумагами.
Торгуется на уровне 100,78% или 7,62% годовых свежий выпуск в долларах: купон 7,65% годовых против начального ориентира 8% годовых, увеличили объем с $200 млн до $350 млн.
Объявил о новом выпуске на $200 млн Акрон: амортизация, ежемесячный купон с начальным ориентиром 8,75% годовых. Доразместит облигации ПолиплП2Б3 Полипласт.
Акции
Индекс МосБиржи вырос на 1,5% по итогам недели, приближается к уровню 2900 пунктов. Лидировали нефтегаз и транспорт: +3,3% и +3,1%. Худший результат у телекомов и ИТ: -3,9% и -1,1%.
Вернулись к коррекции американские S&P 500 и NASDAQ: -1,5% и -2,6%. Неопределенность с тарифами поддерживает волатильность. Успокаивается доходность десятилетних US Treasuries: 4,3% годовых после 4,5% годовых неделей ранее.
Пытается расти китайский SSE Composite: +1,2% за неделю. Пока без комментариев: все та же история с тарифами.
Драгметаллы
Штурмует максимумы золото: +2,7% за неделю, +25,8% с начала года, проходит $3300. Показали плюс серебро и платина: +1,9% и +3,5%. Палладий стал лидером недели: +6,5%.
Поддерживает спрос на защитные активы тарифное противостояние Китая и США. Забавная история с физическим золотом: активно везли слитки из Швейцарии в США в конце 2024 года на фоне переживаний относительно возможных пошлин на металл, риски отступили, возвращают обратно.
Криптовалюты
Не задался рост криптовалют: скачок в субботу сменился вялой коррекцией, удалось удержаться в плюсе по итогам недели. BTC прибавил 1,3%, тестирует $85k. ETH вырос на 1,4%, выходит на $1,6k.
Развернулась динамика потоков в фондах BTC: приток $15,9 млн против оттока $0,7 млрд неделей ранее. Печально с фондами ETH, 8 неделя оттоков: $32 млн против $82 млн на прошлой неделе. Данные SoSoValue.
Недвижимость
Индекс недвижимости ДомКлик продолжает сползать 3 неделю подряд: -0,4% за неделю. Результат с начала года: +3,6% в сравнении с инфляцией +2,99%.
Московский Росреестр опубликовал статистику за март и 1 квартал 2025 года. Бодрится вторичный рынок: +2,5% к февралю, +3,2% к марту 2024 года и -16,4% к марту 2023 года. Лучше с квартальной статистикой: +12,5% к 1 кварталу 2024 года и +2,3% к 1 кварталу 2023 года.
Выглядит похожим образом ипотека: -6% к февралю, +12,2% к марту 2024 года и -9,4% к марту 2023 года. Квартальные результаты: +8,6% к 1 кварталу 2024 года и +2,7% к 1 кварталу 2023 года.
Неоднозначная статистика по жилым новостройкам, ДДУ: -11,4% к февралю, -11,8% к марту 2024 года, -26,5% к марту 2023 года. Лучше с квартальными цифрами: +15,6% к 1 кварталу 2024 года и +1,3% к 1 кварталу 2023 года, сделки перераспределились внутри квартала.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.
Индикатор RUSFAR CNY, Russian Secured Funding Average Rate Overnight в китайских юанях, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ в китайских юанях.
КС – ключевая ставка Банка России.