Сегодня вышел отчет Фосагро за 1 полугодие 2024 года по МСФО. Акции компании есть в Ромином портфеле, поэтому даю комментарий по отчету. Про то, зачем покупал и про саму покупку бумаг писал тут - https://dzen.ru/a/ZkReN1oYIGhwP1S8.
Если коротко, то отчет получился позитивным, хотя стоимость удобрений и природного газа все еще находятся на дне цикла. Наш рынок 3-ий месяц снижается, поэтому выход данных не оказал на стоимость акции какого-либо существенного влияния.
Производство агрохимической продукции выросло на 3,6% г/г (до 5,9 млн тонн). Основной прирост за счет увеличения производства фосфорных удобрений и кормовых фосфатов на 4,7% (до 4,4 млн тонн). С такими набранными темпами роста компания планирует преодолеть рубеж в 11,5 млн тонн по итогам года.
Общие продажи удобрений выросли на 9,3% г/г (до почти 6,1 млн тонн). При этом рост реализации фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов составил 11,7%.
Выручка – рост на 13,5% г/г (до 241,6 млрд рублей). К такому результату привел рост объемов производства и реализации товарной продукции, несмотря на более низкий уровень средних цен реализации. Рост выручки связан в основном с увеличением объемов производства и продаж фосфорных удобрений, что стало возможным после завершения реализации инвестиционных проектов в рамках стратегии долгосрочного развития компании.
Скорректированная EBITDA составила 76,9 млрд рублей, снизившись г/г из-за более низких цен на удобрения и выплаты экспортных пошлин.
Маржинальность по скорректированной EBITDA – 31,8%. Высокий уровень доходности обеспечен ростом производства высокомаржинальных видов удобрений, увеличением выпуска основных сырьевых ресурсов и гибкой сбытовой политикой компании.
Свободный денежный поток значительно вырос по сравнению с прошлым кварталом до 24,8 млрд руб. (несмотря на увеличение капвложений за квартал до 20,6 млрд руб. в рамках реализации объявленного годового инвестиционного плана), доведя показатель за 1 полугодие до 26,6 млрд руб.
Чистый долг по состоянию на 30 июня 2024 года составил 217,1 млрд рублей. Соотношение чистого долга к показателю скорректированной EBITDA на конец полугодия – комфортные 1,34х.
Кстати, про прошлый отчет компании писал тут – https://dzen.ru/a/ZlYt1eK8ExqNb93b.
Что по дивидендам?
Совет директоров компании в качестве дивидендов рекомендовал выплатить 117 руб на 1 акцию за 2 квартал 2024 года (дивидендная доходность – 2%)
Дата закрытия реестра на получение дивидендов – 22 сентября 2024 года. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании – 19 сентября.
Окончательное решение по выплате дивидендов будет принято на собрании акционеров, которое состоится 11 сентября 2024 года.
Сколько денег получит сын за свою долю в компании?
В портфеле сына на данный момент целая 1 акция, поэтому математика будет простая:
117 руб * 0,87 = 101,79 рублей – столько на брокерский счет сын придет денег после вычета налогов.
Выводы. В среднесрочной и долгосрочной перспективе компания интересная. Есть вероятность, далее цены на газ пойдут вверх (идет закачка голубого топлива в ПГХ в Европе и мире после использования их содержимого зимой и весной). Также поддержку ценам на удобрения окажет Латинская Америка, которая в 3 квартале традиционно закупает их в больших количествах. Поэтому стоимость бумаг Фосагро может начать отталкиваться ото дна и идти выше, хотя мне, как долгосрочному инвестору, это не нужно. 😊 Ну и держим в уме планируемое понижение ставки ФРС США уже в сентябре 2024 года, при котором начнут дорожать все ресурсы и продукция, включая удобрения. В общем, готовь сани летом, и покупай акции компании в ее низкий сезон.
Данные по отчету взяты с сайта https://bcs-express.ru/.
Все написанное в статье не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
