Первый и единственный мой прогноз с 2018 года.
Предисловие
Сначала хочу сказать пару вводных слов.
Во-первых, соблюдаю нелепые правила как добропорядочный блогер: все сказанное далее не является индивидуальной или коллективной инвестиционной рекомендацией, а также рекламой криптовалют.
А является моим инвестиционным дневником, где я выражаю свои личные субъективные мысли и идеи по интересующей меня теме, (согласно статье 19 "Всеобщей декларации прав человека": "Каждый человек имеет право на свободу убеждений и на свободное выражение их", а также согласно статье 29 Конституции РФ: "Каждый имеет право свободно искать, получать, передавать, производить и распространять информацию любым законным способом").
Во-вторых, когда мы покончили с формальностями, сразу скажу, что я никогда (с 2018 года) не делал прогнозов по стоимости биткоина.
Меня всегда раздражали и практически злили вопросы о том, что будет с ценой биткоина через неделю, месяц или в конце года. Причина для этого всегда была достаточно простая - наличие на рынке крупного (коллективного) игрока в лице биткоин-китов.
С 2020 года и в Дзене, и в Telegram-канале я написал огромное количество статей и заметок, посвященных криптовалютам в целом и биткоину в частности. И постоянно, на регулярной основе, ссылался на 2 простейших фактора:
1. Биткоин - крайне волатильный актив. На пике волатильность биткоина достигала 80%.
На практике это означает, что биткоин мог расти или падать на 60-80% внутри дня. Для него такие движения не являлись чем-то ненормальным и неестественным.
Но человеку очень сложно такое себе представить. Особенно после череды дней или недель роста.
2. Наличие на рынке крипто-китов сильно упрощало определение моментов для покупки и продажи.
В сущности, не имело никакого значения сколько же биткоин будет стоить через неделю, месяц или год. Чтобы зарабатывать - надо было покупать тогда, когда покупают крипто-киты, то есть когда широкий рынок и весь ритейл в ужасе продает (FUD), а продавать, когда продают киты, то есть когда ритейл уже квартиры закладывает, чтобы купить биткоин, росший несколько недель-месяцев к ряду (FOMO).
Это настолько просто, что любой справился бы с данной задачей, если бы просто действовал в противоход своим эмоциям и эмоциям рынка.
И если все так, то цена вообще не имеет никакого значения. 4000$ или 20000$ - не важно. Важен тренд и рыночные настроения.
И раз все так, то я никогда не видел смысла в том, чтобы пытаться угадать будущую стоимость биткоина, а потому никогда не делал прогнозов.
Что же изменилось?
От халвинга до халвинга
Я часто говорю о халвинге, как о цикличности биткоина, а также о дефляционном эффекте халвинга, который в итоге и увеличивает стоимость биткоина.
Если цена биткоина и снижалась до уровней ниже, чем она была в предыдущем цикле, то происходило это на весьма краткосрочный период. Даже во время крипто-зимы 2018-2020 цена не опускалась ниже той, что была в цикле до халвинга 2016 года.
При этом я постоянно слышал и продолжаю слышать прогнозы о стоимости биткоина. Кто-то от балды цифры берет, например, Кэти Вуд, которая ждет стоимости более 1 миллиона $, кто-то пытается на основании технического анализа определить будущее.
О том, что технический анализ в случае биткоина - вещь непредсказуемая и потому опасная, - я писал много раз. Вот пример из последних:
Даже такой дилетант в техническом анализе, как я - увидел "голову и плечи", которая должна была закончиться мощным выносом вверх на высоту "головы" (до более 110000$). И как рынок, в очередной раз, наказал всех любителей спекулировать на тех.анализе.
В общем, я решил самостоятельно воспроизвести историю циклов, посмотреть, что в каждом из них происходило и постараться найти какие-то закономерности. Забегая вперед скажу, что я их нашел.
Первый халвинг случился 28 ноября 2012 года. С того момента и по второй халвинг, который случился через 4 года, 9 июля 2016 года, биткоин вырос в стоимости на 4609%.
4 года, 4609%, более 1150% годовых.
Начиная со второго цикла халвинга, от 9 июля 2016 года до 11 мая 2020, за ещё один цикл халвинга, биткоин вырос на 1540%.
4 года, 1540%, почти 400% годовых.
Начиная с третьего цикла халвинга, с 11 мая 2020 по 21 апреля 2024 года, биткоин вырос на 576%.
4 года, 576%, почти 145% годовых.
И вот момент сейчас. После начала четвертого цикла халвинга, начиная с 21 апреля 2024 года, биткоин вообще не вырос и цена находится все там же.
При этом четко прослеживается динамика, для которой у меня нет объяснения - увеличение стоимости от халвинга к халвингу в процентом выражении с каждым халвингом уменьшается в 3 раза.
4609% - 1540% - 576% - ?
Если эта динамика сохранится в том же виде, а тренд четко прослеживается, в следующие 4 года (без 3 месяцев) биткоин должен вырасти на примерно 150% с текущих значений, что позволяет определить цену на февраль 2028 года примерно в 169,000$.
Выглядеть это будет примерно так:
С одной стороны, мне очень сложно объяснить сокращение прироста стоимости в каждом цикле в 3 раза к показателю предыдущего цикла. С другой стороны - это в целом укладывается в мои обновленные ожидания.
Предыдущие мои заметки по теме биткоина и криптовалют были посвящены новому феномену - спотовым BTC-ETF. Еще когда их не одобрили и SEC разворачивала все фонды с заявками, в 2023 году, я писал, что в долгосрочной перспективе ожидаю повторения истории с золотом, только теперь уже в биткоине.
Спотовые BTC-ETF по правилам должны выкупать, хранить и обеспечивать свои бумаги биткоином. И хотя этот новый инструмент вызвал сильный энтузиазм на рынке и в крипто-сообществе - потенциально это грозит размытием стоимости за счет деривативов, как это произошло в золоте.
Кто не знаком с историей, инвестиционные банки и фонды США получили возможность плодить бесконечное количество ETF на золото. Формально, они также должны быть обеспечены реальным физическим золотом, но фактически - ревизии и проверки никто уже лет 30 не проводил. То есть на рынке уже одно поколение инвесторов и управляющих сменилось, а какими реальными запасами золота владеют банки и фонды - никто не знает.
Но главное даже не это, а то, что необеспеченность реальным золотом позволила манипулировать биржевой стоимостью золота: когда нужно было двинуть цену вниз - продавали бумаги, когда нужен был рост - надували пузыри.
Это первый потенциально негативный момент для биткоина. Хотя справедливости ради надо отметить, что с момента запуска первого ETF на золото оно выросло в стоимости в 6 раз. И тут мы подошли ко второму моменту.
Спотовые BTC-ETF - это прежде всего институциональные деньги. Им не нужна бешеная волатильность под 60-80% и не нужен мега-рост на тысячи процентов за короткий промежуток времени (по-крайней мере до тех пор, пока не будет возможность разгружаться об физиков).
В итоге мы уже сейчас видим, что стоимость биткоина следует за притоками и оттоками в крипто-продукты (включая в первую очередь спотовые BTC-ETF):
Если наложить эту динамику притоков и оттоков на график биткоина - мы увидим прямую корреляцию, стопроцентную зависимость.
При этом несмотря на "сопли", то есть оттоки, и просадку стоимости биткоина в эти моменты - фонды уже накопили более 1 миллиона биткоинов. Напомню, всего к 2140 году будет добыто 21 миллион биткоинов, из которых по разным подсчетам уже 5-6 миллионов утеряно безвозвратно из-за потери доступа к кошелькам, ухода из жизни владельцев и т.д.
- Так вот, если мы возьмем поведение институционалов за аксиому (покупать в долгосрок, ребалансироваться, продавать когда дорого и откупать, когда дешево и т.д.) и исключим из расчетов волатильность биткоина под 80% (а волатильность биткоина сильно снизилась с запуском BTC-ETF), то +150% в стоимости в текущем цикле биткоина видится уже вполне обоснованным и вероятным сценарием.
Этот абзац нужно осознать и осмыслить, а не скроллить дальше.
Если вдруг вы не верите мне на слово или вам сложно понять волатильность биткоина, то вот наглядная демонстрация того, что было, и как сейчас дела обстоят:
Подытоживая, если вышеописанные тезисы и исторические паттерны подтвердятся - в этом цикле, примерно в 2028 году, биткоин может достигнуть оценки в 169000$.
Теперь вторая обнаруженная мной закономерность - это первые 2 года каждого нового цикла пост-халвинга:
После первого халвинга, за 1 год, цена биткоина выросла на 9944%, то есть примерно в 2 раза сильнее, чем к концу цикла - 4609%.
После второго халвинга, также за 1 год, цена биткоина выросла на 3166%, то есть примерно в те же самые 2 раза сильнее, чем к концу цикла - 1539%.
И только после третьего халвинга что-то явно пошло не по плану - цена выросла на 595% и примерно в ту же зону вернулась к концу цикла.
Что же пошло не так?
В 2023 все начали ожидать запуска спотовых BTC-ETF. Новостной фон постоянно подогревался обещаниями бешенного роста сразу после запуска нового инструмента. Вот все и покупали, вычищая балансы бирж и двигая стоимость вверх. Но вообще ходили слухи, которым я лично верю, что институционалы еще до одобрения новых ETF начали скупать биткоин.
Как уже сказал и показал - в этом цикле пост-халвинга, четвертом по счету, биткоин еще не вырос и остался примерно у тех же значений, где был в конце прошлого цикла.
И если уже допустить повторение паттерна предыдущих пост-халвингов, получим вот такую картину:
То есть что в ближайший год-полтора цена может вырасти до 169000-266000 долларов, а к концу цикла скорректироваться до 169000.
И конкретно этот сценарий выглядит вполне уместным, логичным и закономерным в контексте сказанного мной тут:
Когда ФРС начнет снижать ставку и отовсюду мы будем слышать, что "впервые в истории ФРС победила инфляцию не обвалив экономику и не вызвав рецессию!", а рынок будет закладываться на будущий рост инфляции и обесценение доллара.
Идем дальше.
Стейбл-коины и их влияние
Wall Street Journal опубликовали статью, под названием "Криптовалюта может предотвратить долговой кризис в США".
"Стейблкоины, обеспеченные долларами, обеспечивают спрос на государственный долг США и позволяют не отставать от Китая.
Американский эксперимент проходит проверку. Нигде это не проявляется так явно, как в траектории государственного долга. США движется к предсказуемому, но предотвратимому долговому кризису. Если ничего не сделать, экономика застопорится, а обещания правительства в области здравоохранения и пенсионного обеспечения будут нарушены. Сокращение расходов на национальную оборону поставит страну под угрозу.
Стейбл-коины, обеспеченные традиционными активами, такими как доллар США, играют значительную роль в покупке государственного долга США. Этот растущий спрос на долг США со стороны эмитентов стейблкоинов может помочь смягчить риск долгового кризиса, предоставив стабильный источник покупателей государственных ценных бумаг.
Стейблкоины обычно содержат большие резервы в долларах США для поддержания привязки к валюте, и эти резервы часто инвестируются в активы с низким уровнем риска, такие как казначейские векселя США. По мере расширения рынка стейблкоинов растет и спрос на эти государственные ценные бумаги. Этот возросший спрос может помочь снизить стоимость заимствований для правительства США и обеспечить защиту от колебаний спроса со стороны традиционных инвесторов.
Выступая в качестве крупных покупателей долга США, стейблкоины могут помочь обеспечить ликвидность и стабильность рынка казначейских облигаций, тем самым поддерживая финансовую систему в целом и снижая вероятность долгового кризиса"
Я писал об этом еще в 2022 году.
При этом нужно понимать, что тот же самый USDT хоть и привязан к доллару и, так сказать, обеспечивается трежерями (хотя по факту накапливает гос.долг США, что скорее является риском, чем обеспечением), торгуется в парах с другой криптой и, в частности, в паре с биткоином.
Таким образом, при спросе на тот же USDT рынку потребуется дополнительная ликвидность, которая и будет обеспечена "напечатанными" стейбл-коинами.
При этом Минфин США получает регулярного покупателя нового долга.
Я не согласен с WSJ в том, что это решит проблему долгового пузыря и не допустит окончания большого долгового цикла. Не решит. Отсрочит все самое плохое - да. Но не более того.
Но, снова все это отлично вписывается в мой прогноз: уже достаточно скоро мы можем увидеть новый максимум по биткоину, и где-то там же произойдет альт-сезон.
Новые инициативы
В США уже не раз звучали призывы накапливать биткоин, но все эти идеи звучали от игроков рынка.
И вот, сенатор-республиканец от штата Вайоминг Синтия Ламмис подготовила законопроект, согласно которому ФРС США должна будет покупать биткоин и держать его в качестве резервного актива, как золото или иностранные валюты. По ее задумке, это пойдет на пользу американской монетарной системе, поможет поддерживать стабильный курс доллара.
Совсем не факт, что данный законопроект пройдет слушания и будет одобрен. Скорее всего даже результат отрицательным будет.
Но в то же время мэр города Джерси, США, заявил, что Пенсионный фонд Джерси будет инвестировать в спотовые BTC-ETF.
То есть, в принципе, вопрос времени, когда ФРС все таки начнет покупать на баланс биткоин.
Но это даже не столько вопрос к ФРС, которая консервативна и в то же время несет множество нерешенных проблем, сколько в фондам и ЦБ разных стран.
Возвращаясь к истории с золотом - инвестиционные банки США так и продолжали бы его давить, если бы не появление на рынке крупных покупателей в лице ЦБ разных стран, прежде всего - Народного банка Китая.
Сейчас центробанки разных стран покупают именно физическое золото, сокращая его количество на рынке. Это и стало основным драйвером для роста.
Не думаю, что время биткоина пришло, но победить спотовые BTC-ETF западных банкиров смогут в итоге только ЦБ и, возможно, крипто-киты.
Но все это уже долгосрочный взгляд.
В завершение
Примерно два месяца назад я запустил мини-проект на базе своего Telegram-канала. Суть его была проста: те, кому интересна тема криптовалют, но ничего не понятно или не хочется тратить деньги - могут заработать первую криптовалюту в игровой форме.
Писал об этом даже в блоге здесь, в Дзене:
Так вот, проектов стало очень много, равно как и информации по ним, так что я привлек помощь заинтересованных подписчиков и мы создали отдельный канал, посвященный крипте "на халяву".
Если ссылка у вас не работает, ищите в Телеграме канал под названием "Miner's Secrets".
Там делимся новостями, обновлениями, обучалками, хитростями и т.д. Это бесплатно.
Основной Telegram-канал FinBuilding очистится от этой истории, там останутся только наиболее важные новости и тренды из мира криптовалют, за которыми я слежу. В общем, канал вернулся в инвестиционный формат.
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
