Мировая экономика

ВТБ презентовал большую инвестиционную стратегию на 2026 год. Эта презентация началась еще на прошедшем форуме "Россия зовет!", а далее ее разослали клиентам, и появилась возможность внимательно рассмотреть и изучить этот план-прогноз. В этой публикации я остановлюсь на том, как видит ВТБ российскую экономику в 2026 году, то есть, на макроэкономических параметрах, на которых основан данный прогноз. Саму же инвестстратегию далее разберу отдельно. Макроэкономический прогноз Обращаю внимание, что некоторые показатели берутся из официальных прогнозов российских властей, но не все...

Гиперинфляция в Зимбабве началась в конце 1990-х годов и была вызвана неудачной земельной реформой. Специалисты оценивают инфляцию в её пиковой фазе (ноябрь 2008 года) более чем в 79 млрд %. Чтобы сходить за хлебом, гражданам Зимбабве требовалось по несколько сумок наличности, а использовать бумажные купюры «не по назначению» оказалось выгоднее, чем покупать за них средства гигиены или материалы для растопки печи. Передел земель в независимой Зимбабве Зимбабве, являвшаяся колонией Великобритании, получила независимость от неё в 1980 году...

Информация о том, что доллары США, старого образца (выпущенные до 2006 года) стало проблематично обменять не только в России, но и других странах мира, все время проскакивает в интернет-пространстве. Насколько слухи соответствуют истине, хочу рассказать своим читателям, основываясь на собственном опыте. Мы только что вернулись из трёхнедельной поездки по Юго-Восточной Азии, в ходе которой посетили Малайзию, Таиланд, Камбоджу и Вьетнам. В каких из этих стран принимают старые долларовые банкноты и на каких условиях, вы сможете узнать из этой статьи...

Как работает инфляция с точки зрения экономиста? Представьте, что в одно­часье каждый из нас стал в два раза богаче: мы проснулись утром и обнару­жили, что у нас в бумажнике в два раза больше денег. Мы пошли в кафе, в мага­­зин, на рынок, и то, что вчера мы не могли себе позволить, теперь вроде бы можем купить. И продавцы довольно быстро это замечают — они понимают, что вчера за дорогим апельсиновым рафом к ним стояло два чело­века, а сегодня целая очередь. И поскольку апельсинового рафа у них не беско­нечное количество, они просто повысят цены, чтобы продать его меньше, а выручить больше...

### История от знакомого финансиста Я — Алексей, работаю финансовым аналитиком в одном из российских банков уже лет десять. Недавно за кофе с другом мы обсуждали, как всё дорожает. Он возмущался: «Лёша, официально говорят, что инфляция 4%, а я в магазине вижу, что цены на продукты, одежду, коммуналку — всё растёт чуть ли не в три раза! Как так?» Я решил объяснить ему, как это работает, и теперь расскажу тебе. Всё началось пару лет назад, когда я заметил, что мои личные расходы на продукты и услуги стали расти быстрее, чем официальные цифры инфляции, которые публикует Росстат...

Факты — упрямая вещь. И ноябрь 2025 года это в очередной раз подтвердил. Россияне заметно активизировались на валютном рынке, что зафиксировано в исследовании банка «Русский Стандарт». Причём речь идёт не о разовых операциях, а о вполне осознанных действиях с ощутимыми суммами. Экономист объяснил почему россияне массово покупают доллары перед Новым годом Средний чек конвертации доллара в ноябре составил около 490 долларов. Цифра показательная: граждане не просто «присматривались» к курсу, а обменивали значимые объёмы, закладывая определённые ожидания на будущее...

Центробанк снова оставил ключевую ставку на уровне 21%. Для меня это вполне ожидаемое решение. Инфляция пока не хочет сбавлять обороты, а значит, ЦБ продолжает действовать по плану и сдерживать разгон цен. На фоне этого решения банки уже начали снижать проценты по вкладам — двадцать крупнейших игроков сделали это буквально после заседания. А значит, дальше — больше. Что в итоге? Ваши деньги, если они лежат на вкладе, уже приносят меньше. А с учётом текущей инфляции — и дальше будут терять в покупательной способности...

В конце ноября 2025 года рубль неожиданно укрепился. Разбираемся с аналитиками и искусственным интеллектом‚ стоит ли покупать валюту в конце года. В базовом сценарии — то есть в наиболее вероятном варианте развития событий — курс доллара в декабре останется в диапазоне 79,5–83 ₽. Главная причина стабильности — высокая ключевая ставка. Это ставка, под которую банки могут брать деньги у ЦБ, и она влияет на все кредиты и депозиты в стране. Чем она выше, тем выгоднее держать деньги в рублях, в том числе крупным компаниям-экспортерам...

После публикации данных Росстата об аномально низкой для начала зимы инфляции ожидания по ключевой ставке Центробанка тоже пошли вниз. Об этом свидетельствуют результаты опроса экономистов, который провела "Российская газета", а также данные Московской биржи. Согласно Росстату, в последнюю неделю ноября и первую неделю декабря индекс потребительских цен рос всего лишь на 0,04%-0,05%. Обычно в начале зимы цены растут примерно в три раза быстрее. В годовом выражении инфляция в ноябре, согласно подсчетам Росстата, замедлилась до 6,64% после 7,71% в октябре...

Слово «девальвация» звучит неприятно, но можно использовать другой термин - «обесценение». Легче? Но давайте прейдём от слов - определений к делу и с практической стороны посмотрим «что делать», если этот самый процесс «обесценение» неминуемо происходит. Как оценить «обесценение»? Через инфляцию, которая, как ни устают повторять экономисты, для каждого своя. Есть конечно некая средняя, по набору товаров и услуг. Но я, например, считаю показательными, то есть «адекватными» индексы РОМИР, которые считаются по чекам в магазинах...

Постоянно вижу нестихающие дискуссии на тему "а какой курс доллар/рубль реальный"? Мол, тот занижен, тот завышен и т.д. Мое мнение по данному вопросу очень простое: реальный курс тот, по которому можно реально купить доллары за рубли. И поскольку на разных площадках, в разных ипостасях (наличный/безналичный/производный/в активах/в товарах/в криптовалюте), в разных измерениях что ли эти курсы разные, то какого-то единого ответа тут дать нельзя. Но я просто покажу для наглядности, насколько уже сейчас отличаются все эти курсы, и как далеко реальные ушли от официального...