Финтех сервис CarMoney (ПАО СТГ) в прошлом году обещал инвесторам сильный рост бизнеса в среднесрочной перспективе. Чтобы оценить реалистичность этих планов, проанализируем свежий финансовый отчет компании за 1 кв. 2024 года.
Итак, выручка увеличилась на 17% до 838 млн рублей. Менеджмент рапортует о рекордных квартальных объемах выдачи займов, однако от сектора МФО инвесторы все же ждут более высокого темпа роста бизнеса, тем более что компания в прошлом году в рамках IPO привлекла достаточный объем капитала.
Резервы под ожидаемые кредитные убытки выросли на 95,4% до 253 млн рублей. Руководство списывает это все на разовый фактор изменения методики резервирования беззалоговых займов. Однако, стоит отметить, что аналогичный рост наблюдается и у других участников отрасли, что позволяет предположить влияние более широких факторов. В частности, высокая ключевая ставка ЦБ, которая может стать еще выше, вынуждает наращивать резервы.
Операционные расходы растут быстрее доходной части, поскольку эмитенту приходится много тратить на маркетинг. Конкуренция в МФО усиливается, так как Центробанк закручивает гайки в сегменте займов до зарплаты. Лидеры отрасли начинают активно наращивать долю среднесрочных займов в своих портфелях, что приводит к росту издержек в борьбе за качественных заемщиков.
Высокие резервы и издержки привели к сокращению чистой прибыли на 39% до 79 млн рублей. Руководство озвучило прогноз по чистой прибыли на этот год в размере 550 млн рублей, что сопоставимо с прошлогодним показателем. Нулевая динамика по прибыли — это явно не то, на что рассчитывали инвесторы, которые покупали акции финтеха.
Вдогонку к слабым квартальным результатам совет директоров принял решение не выплачивать дивиденды за прошлый год, хотя перед IPO были обещания о выплате не менее половины чистой прибыли.
На рынке ходят слухи, что в следующем году ЦБ сократит предельную ставку по займам с 0,8% до 0,5% и максимальный размер переплаты с 130% до 100%. Средневзвешенная процентная ставка у CarMoney в отчетном периоде составила 83,5%, поэтому бизнес-модель компании вписывается в данные параметры.
В июне-июле руководство CarMoney планирует представить трехлетнюю стратегию развития. Посмотрим, чем на этот раз порадует компания.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
