До недавнего времени самый главный и мощный застройщик РФ наконец представил консолидированную отчетность по МСФО за 2023 год - впервые за два прошедших года. Давайте заглянем в результаты и посмотрим, что он там из себя строит. Тем более, мы как раз вчера обсудили наболевшую тему российской недвижимости и бешеных цен на неё.
👉Ранее я уже качественно "прожарил" годовые отчеты Газпрома, Самолёта, ЮГК, Позитив, Озон, АФК Система, ЭсЭфАй, ВУШ, X5 Retail Group, Сегежи, ЭН+ Груп, Транснефти, Инарктики, Совкомфлота, Газпромнефти, Новабев, М.Видео, Тинькофф, Лукойла, Позитива, Русгидро, МТС, Полюса, Fix Price, Сбера, Ростелекома, Мечела, ВТБ, Роснефти, Юнипро, Яндекса, Норникеля, ММК и Северстали. Может и ещё кого-то, всех уже и не вспомнишь. Не забудьте поставить лайк - ведь я же стараюсь!
💼Хотя акций ПИКа в моем портфеле в данный момент нет, я следил за выходом отчетности и внимательно изучил ее, чтобы представить вам основную выжимку - как всегда, коротко и по делу.
Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
🏗️ГК ПИК – крупнейшая российская девелоперская компания, работает с 1994 года. Ведёт деятельность на рынках Москвы, Московской области и еще 8 регионов. В основном занимается строительством и обслуживанием доступного панельного жилья "масс-сегмента".
🏆Совсем недавно ГК "Самолёт" сместила ГК "ПИК" с первого места по объему строительства в рейтинге застройщиков на портале ЕРЗ. До этого в течение многих лет ПИК был единоличным лидером.
Основной акционер компании - Сергей Гордеев, которому принадлежит 32,5% акций застройщика.
⛔В начале 2024 года ПИК внезапно попал под блокирующие санкции США. Короткое видео с неожиданной версией о том, почему это могло произойти - здесь.
⭐Кредитный рейтинг: ruA+ от ЭкспертРА, AA- ru от НКР.
📊Основные результаты по МСФО:
● Выручка: 585,2 млрд руб. (+20% г/г)
● EBITDA: 105,4 млрд руб. (-26,8% г/г)
● Чистая прибыль: 52,3 млрд руб. (-49,5% г/г)
● Общий долг: 1,1 трлн руб. (+37% г/г)
👉Финансовые результаты за 2022 год ПИК не раскрывал, поэтому все цифры выше приведены к 2021 году.
👉Буквально только что, в конце апреля, в компании полностью сменился совет директоров. При этом имена новых директоров компания не раскрывает из-за введения против нее санкций. "Ведомости" со ссылкой на свой источник сообщают, что председателем совета избран Сергей Мруз, зам. ген. директора АО ГК «Современные транспортные технологии».
🎯Главное из отчета ПИК:
✅Выручка выросла на 20% и составила почти 600 млрд руб. Этому поспособствовали как рост цен за квадратный метр, так и неутихающий ажиотаж на первичном рынке недвижимости. Операционная прибыль увеличилась ещё сильнее и достигла 121,8 млрд рублей - плюс 39% к уровню 2021 года.
🔻EBITDA при этом снизилась на 26,8%, до 105,3 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA за 2023 год составила 18%.
🔻Чистая прибыль упала в 2 раза по сравнению с 2021-м, до 52,3 млрд руб. На это повлиял рост расходов на оплату труда, строительные материалы, логистику и т.д. Скорректированная чистая прибыль – 63 млрд рублей.
🔻Долгосрочные обязательства увеличились почти на 50% (относительно 2021 года) и достигли отметки 687 млрд рублей. Чистый долг на конец 2023 - 522 млрд, чистый долг за вычетом денег на счетах эскроу - 149 млрд руб.
🤔Перспективы акций ПИК
Отчет оказался разочаровывающим. В период бума на ипотечном рынке, когда конкуренты Самолет и Эталон бьют рекорды в операционных и финансовых показателях, ГК ПИК демонстрирует куда более слабые результаты.
📈При этом с начала года котировки акций застройщика выросли на 23,2%, значительно обогнав рынок. Для сравнения, Индекс Мосбиржи за это время прибавил 11%, индекс строительных компаний - 18,1%.
💰ПИК не выплачивал дивиденды за 2021 и 2022 годы, и очевидно НЕ собирается этого делать и в нынешнем году. В марте Совет директоров уже дал рекомендацию не распределять чистую прибыль.
🕵🏻♂️Нынешний состав Совета только приступил к работе, и официально мы даже не знаем их имён. Какова будет тактика и стратегия дальнейшего развития компании, остаётся только догадываться. Ну хотя бы отчетность начали раскрывать - и то хорошо.
Каких-то сильных рисков для бизнеса из-за попадания компании в SDN-лист США я не вижу, поскольку ее деятельность сосредоточена в РФ, а стройматериалы и оборудование также закупаются внутри страны.
💼Лично у меня акций застройщиков в портфеле сейчас нет вообще, а уж конкретного этого и подавно. Слишком много неопределённости как внутри самой компании, так и на отечественном рынке жилья.
Бумаги ПИКа я продал ещё в 2022 году, и в феврале этого года полностью избавился от акций ЛСР. Среди всех публичных девелоперов крепче и перспективнее других смотрится Самолет, но подбирать я его планирую позднее на общей коррекции, если дадут.
👉Присоединяйтесь к моему телеграм-каналу! Там все свежие обзоры публикуются в более удобном и сжатом виде.
❓А вы держите акции ПИК?😉 Или, может быть, задумываетесь о покупке?
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала! 👍
☑️Меня можно читать: Телеграм | Тинькофф Пульс | БКС Профит | Смартлаб