Ниже технический взгляд на длинные выпуски ОФЗ + мысли по % ставке ЦБ и инфляции.
Сила длинных ОФЗ
С сентября 2023 г темпы падения длинных выпусков ОФЗ (индекс RGBI) начали замедляться. На практике это технический сигнал на смену тренда (см.цветные сноски на графике ниже: декабрь 2019, февраль 2022, март 2023 г.).
Направление тренда на торгах
В абсолютных цифрах слом нисходящего тренда в ОФЗ прошел в ноябре, далее стояние на месте. Дно на торгах было отрисовано в сентябре - ноябре. Хороший знак!
По всей видимости рынок начал заранее отыгрывать остановку роста ключевой ставки ЦБ и оказался прав.
Процентная ставка встала «на якорь», инфляция там же
C февраля 2024 года ЦБ России впервые с июля 2023 года перестал повышать ставку, но поднял прогноз по средней ставке и инфляции внутри года.
Это сдвигает срок снижения ставки на более поздний, но с 26 апреля запланировано опорное заседание ЦБ, на котором прогнозы могут сдвинуть вниз. В этом случае длинные выпуски ОФЗ получат импульс и переоценку на вверх. Ждём!
Основные «поводыри» % ставки перестали смотреть на вверх.
Годовая инфляция встала «на якорь» с декабря 2023 года, а инфляционные ожидания продолжили снижаться.
Из важного, с января 2024 года стартовали дополнительные ограничения для банков по выдаче потреб. кредитов и рыночной ипотеки. Эффект торможения в кредитах начался с конца прошлого года.
Это будет дальше тормозить спрос и сбивать инфляцию.
