Диверсификация инвестиционного портфеля - это пожалуй очень тяжелая тема для любого инвестора. С одной стороны понятно, что нельзя класть все яйца в одну корзину, а с другой начинаешь разбрасываться и из-за этого уже всплывают другие проблемы. И что такое идеальная диверсификация? По сегментам экономики? Или по несколько эмитентов из каждого сегмента? А на корреляцию активов будем смотреть? А вдруг мы набрали только те активы, которые растут в цене только когда нефть дорожает? И подобные вопросы можно задавать буквально до посинения. Именно поэтому я хочу поговорить про идеальную диверсификацию.
Все яйца все равно в одной корзине
Когда вы покупаете акции и облигации, на самом деле вы все равно складываете все яица в одну корзину, только эта корзина называется фондовый рынок. И вроде бы что в этом страшного. Но это страшно, вспомните февраль 2022 года когда торги остановили ни на час и даже ни на день. Если в этот момент кому-то надо было продать активы, что бы заплатить за что-то там, он понял, что на самом деле сложил все яйца в одну корзину. Все его активы стали недоступны для продажи и сделать что-либо было не возможно. А потом вроде торги разрешили, но и облигации и акции настолько подешевели, что продавать их было очень жалко.
А еще хочу рассказать про один очень интересный случай, когда у человека вроде были и акции и валюта, но последняя в шорте, а из-за падения в цене одно актива, он потерял всё, ВТБ Инвестиции объявил ему margin call и распродал все активы, правда потом суд сказал, что брокер был не прав.
Поэтому получается, что если инвестор покупает только акции, облигации и БПИФы, у него по большому счету нет достаточной диверсификации. В случае крупной просадки подобная диверсификация не всегда спасает. И вот тут приходится вспоминать про существование депозитов. Да, они не всегда позволяют элементарно сохранить деньги с учетом падения их покупательской способности из-за наличия инфляции. Но депозиты дают возможность хорошо диверсифицировать инвестиционный портфель и без них нельзя говорить про идеальную комбинацию активов.
Корреляция активов
Есть еще очень интересная зависимость, что у нас многие активы коррелируют по цене между собой. Например, на удивление золото на 62% коррелирует по цене с Биткоином. Не зря же в какой-то момент появилась шутка, что Биткоин - это новый защитный актив.
А еще золото очень хорошо коррелирует по цене с акциями Полюса, поэтому если набрать золота на всю котлету и Полюса, то никакой диверсификации не будет. Но зато у Золота есть корреляция с нефтью. Когда нефть дорожает золото тоже растет в цене. А в след за ростом цены барреля нефти обычно опускается вниз ценник на доллар.
И я вас уверяю, подобных зависимостей очень много на фондовом рынке. Но если составлять портфель в котором все активы не будут коррелировать друг с другом, то останется буквально 8-10 активов, которые можно будет купить. Именно поэтому про корреляцию многие знают, но все учитывают ее при формировании своего инвестиционного портфеля по-разному. Есть те, кто покупает определенную прослойку активов, которая должна меняться в цене не так как весь основной портфель и в этом подходе есть определенная доля здравого смысла из-за того, что подобный портфель получается высоко диверсифицированным по рискам. Но большинство инвесторов - физических лиц конечно мало задумываются про подобную диверсификацию по корреляции.
С моей точки зрения в идеальном портфеле должны быть акции эмитентов из разных секторов экономики, облигации. По-хорошему надо покупать золото, но я вот безграмотная, я этого не делаю. Для меня золото - это спекулятивный актив.
Типы активов
О том сколько должно быть каких активов написано много статей. Инвесторы разрабатывают методики для расчета процентного соотношения, чего стоит одна формула "120 минус возраст". Но знаете что? По мне бесполезно просто посчитать процент сколько облигаций должно быть в портфеле. Надо смотреть комплексно на инвестиционную стратегию, а не просто посчитать абстрактные доли. Поэтому идеальная диверсификация по активам конечно существует, но у каждого она своя.
У меня вот повышенная склонность к риску, поэтому мне даже 40% в облигациях жалко держать. Но в то же время сейчас я думаю о продаже части активов и вот тут вот увеличится процент облигаций потому, что жизненная ситуация поменялась. Теперь я не могу сильно пополнять портфель, а значит надо пересматривать вообще все свое отношение к активам и рискам.
Завершая свой рассказ про идеальную диверсификацию хочу сказать, что она все-таки может существовать, но в моей голове она одна, а вашей другая. Но тут вот очень важно видеть картину целиком что бы четко понимать почему у меня столько таких активов, а столько секих.
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал.
