Всем привет!
Про биржевые фонды денежного рынка, как альтернативу вкладам и облигациям, писал еще в мае:
Основной их плюс в том, что фонд ежедневно растет на размер текущей ставки RUSFAR (примерно 15,5% годовых на текущий момент), хранится на брокерском счете и может быть продан в любой момент без потери в стоимости.
Биржевой фонд инвестирует в инструменты денежного рынка через сделки обратного РЕПО с Центральным контрагентом (покупка ценных бумаг с обязательством обратной продажи через определенный срок по заранее оговоренной цене - защита от возможного снижения на срок владения бумагами). Фонд следует за Индикатором стоимости обеспеченных денег RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate)*.
Полученный в фонд доход от сделок РЕПО реинвестируется, что увеличивает стоимость активов фонда.
На фоне роста ключевой ставки, и как следствие доходности биржевых фондов денежного рынка, инвесторы все чаще используют их не только, чтобы на время переложить свободные деньги на брокерских счетах в ожидании инвестидей, но и как альтернативу банковским депозитам и накопительным счетам.
По данным Мосбиржи, стоимость чистых активов таких фондов уже превысила 200 млрд руб. За год объемы средств, размещенные в данных инструментах, выросли в 15 раз, но эта сумма все еще меньше 1% от общей суммы на банковских счетах физлиц. Ожидается, что рост популярности фондов денежного рынка продолжится.
На данный момент 99% рынка по стоимости чистых активов занимают три крупнейших биржевых фонда - фонд «Ликвидность» от ВТБ (ВИМ Инвестиции), фонд "Сберегательный" от Сбера (УК Первая) и AKMM ETF от Альфа Банка.
В чем разница между фондами?
Для частных инвесторов важны доходность и ликвидность. Ликвидность у фондов денежного рынка высокая — это крупнейшие фонды на российском рынке, у них большое число инвесторов и работа маркет-мейкеров по поддержанию минимального спреда.
Доходность инвестиций складывается из трех составляющих:
1. насколько эффективно управляющие фонда размещают деньги.
2. комиссия брокера за сделки с БПИФ
3. расходы фонда
Сейчас ставки на межбанковском рынке и рынке РЕПО находятся в диапазоне 15-16% годовых — это та доходность, которую сейчас обеспечивают фонды денежного рынка.
Комиссия брокера
Другим заметным фактором, который определяет итоговый результат при активном инвестировании в фонды, является комиссия брокера за совершение сделок с ними.
При среднем уровне брокерской комиссии в размере 0,05% покупка паев фонда на неделю может принести лишь около 8% годовых против ожидаемых 15% и выше. Недобор доходности — это результат брокерской комиссии за покупку и последующую продажу паев.
Соответственно, чтобы исключить брокерскую комиссию и обеспечить высокую доходность необходимо покупать биржевые фонды, которые выпускает компания, связанная с брокером: в Сбере это SBMM, в ВТБ - LQDT, в Альфе - AKMM и т.д.
Расходы фонда
Не маловажную роль в финальной доходности вложений в фонды денежного рынка играют расходы фонда, которые включены в стоимость пая.
Видно, что минимальные расходы фонда у Сбера и ВТБ (ВИМ Инвестиции) - около 0,4% годовых.
Давайте посмотрим из чего они складываются?
В конце декабря прошлого года в правила доверительного управления AKMM ETF были внесены изменения, которые увеличили вознаграждение управляющей компании в 2,5 раза. Это неожиданное событие противоречит сформировавшемуся тренду на снижение комиссий в индустрии, что может привести к перетоку активов из фонда AKMM ETF в фонды с более низкими комиссиями — «Ликвидность» и «Сберегательный».
Это значит, что за условиями управления фондами необходимо регулярно следить.
Еще раз о доходности
На примере SBMM, в который я периодически скидываю деньги, доходность вложений выглядит следующим образом:
Думаю, что всем очевидно, что доходность сильно зависит от ключевой ставки - чем она выше, тем больше доходность.
Поэтому доходность после последнего подъема ключевой ставки до 16% и стала 1,28% (на 18.01.23)*12 = 15,36%.
А что с налогами?
Есть тут, в отличие от вкладов и облигаций, плюсы паевых фондов - при владении паями биржевого фонда более 3 лет вы освобождаетесь от уплаты НДФЛ с полученной прибыли (при ее наличии) при продаже паев (максимальная сумма прибыли, которая освобождается от НДФЛ, составляет 3 млн рублей в год).
Льгота на долгосрочное владением ценными бумагами предоставляется клиентам, которые на момент реализации ценных бумаг являются налоговыми резидентами РФ.
Ставка налога на доход физического лица (НДФЛ) резидентов РФ составляет 13% с налоговой базы равной или меньше 5 млн руб. и 15% с превышения налоговой базы над 5 млн руб.
Что это значит? То, что вложив сейчас условно 5 млн рублей в SBMM и продав его через 3 года, зафиксированная прибыль на уровне условных 3 млн рублей не будет обложена НДФЛ.
Для кого-то такая возможность может стать определяющей при выборе данного инструмента.
Резюме
Биржевые фонды денежного рынка это интересный инструмент для хранения наличности в ожидании интересной инвестиционной идеи, который обеспечивает рыночную доходность. При этом прибыль полученная на коротком отрезке облагается налогом, а доходность проигрывает сейчас флоатерам с премией к ключевой ставке, а также банковским депозитам, если прибыль не подпадает под налог.
При этом считаю, что на ближайшие месяцы вклады и накопительные счета в пределах необлагаемого дохода более интересным вариантом за счет более высокой доходности. Условно 16-16,5% против 15,38-13%=13,4%.
Вклады открываю на Финуслугах (финансовая платформа от Московской биржи) из-за удобства управления - все вклады в одном месте, а также использую платформу для перевода денег между счетами.
По моей партнерской ссылкой первый вклад на Финуслугах можно открыть с бонусом 5,5% (вместо стандартных 5%).
Посмотреть текущие предложения по ставкам банков на Финуслугах можно по ссылке. Все вклады застрахованы, так как Финуслуги это только платформа для онлайн открытия вклада, договоры вы заключаете непосредственно с банком.
Моя партнерская ссылка для открытия первого вклада на Финуслугах для получения бонуса 5,5% (вместо 5%):
https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8KCig4
Используйте промокод BONUS55. Действие акции продлили на начало 2024 года.
Реклама. ПАО «Московская Биржа». ИНН 770207784
Поставьте лайк и не забудьте подписаться, если еще не подписаны на наш канал, также мы теперь есть в телеграм. Напишите в комментариях инвестируете ли вы деньги в биржевые фонды денежного рынка и с какой целью - получить доход или временно припарковать деньги до появления интересной идеи?
