Всем привет!
По традиции в конце недели посмотрим облигации, по которым в ближайшую неделю закроется сбор заявок на размещение. Мой портфель облигаций показываю раз в месяц, последний раз была статья на прошлой неделе:
Для тех, кто еще не участвовал в первичных размещениях, отдельная статья:
Техническое размещение (начало торгов) на бирже, как правило начинается через несколько дней после первички. Поэтому у вас всегда есть выбор в каком формате участвовать в приобретении новых выпусков облигаций.
Ключевая ставка 16%
Начнем с того, что в пятницу прошло заседание Банка России, где ключевую ставку подняли на 1% до 16% годовых. Исходя из заявлений ЦБ, скорее всего мы уже около пика ставки - да чисто теоретически ее еще могут поднять, если все предыдущие действия не скажутся на замедлении инфляции, но Набиуллина сама говорит, что эффект от высокой ставки ждет только в следующем году.
Основной сценарий заключается в том, что в течение 2024 года ставка будет спускаться медленно и осторожно - так, чтобы не упустить контроль над инфляцией. Многие аналитики не ждут снижения ставки ниже 10-12% к концу 2024 года. То есть двухзначная ставка с нами как минимум на следующий год.
Исходя из этого и нужно планировать свою стратегию в отношении облигаций. Наверное, я про это напишу отдельную статью.
А пока давайте перейдем к основной теме статьи сегодняшней. В этот раз разместим выпуски по дате сбора заявок на первичном размещении.
Авто Финанс Банк БО-001Р-11
"Авто финанс банк" (ранее "РН банк") 18 декабря проведет сбор заявок на 3-летние облигации серии БО-001P-11 объемом 5 млрд рублей.
Купоны по выпуску будут переменными и квартальными. Ориентир - значение ключевой ставки Банка России, плюс премия не выше 275 б.п.
Организатором и агентом по размещению выступит Совкомбанк.
У банка действует рейтинг АКРА на уровне АA(RU) со стабильным прогнозом, подтвержденный последний раз в августе текущего года.
В настоящее время в обращении находится 3 биржевых выпуска облигаций банка на 23 млрд рублей.
В июне этого года "АвтоВАЗ" приобрел 100% акций "РН банка" у холдинговой компании BARN B.V., после чего "РН банк" получил название "Авто финанс банк". Итальянской группе UniCredit через дочерний "Юникредит банк" принадлежало 40% в BARN B.V., еще по 30% было у Renault и японской Nissan Motor. Сделка получила разрешение президента РФ.
Бизнес-профиль "Авто финанс банка" сосредоточен на выдаче автокредитов и факторинговом финансировании автодилеров. По итогам третьего квартала 2023 года банк занимал 68-е место в рэнкинге "Интерфакс-100".
Считаю, что флоатеры все еще интересны, а премия в 2,5% или выше является привлекательной для добавления выпуска в свой портфель. Думаю, что этот выпуск возможно рассмотрю либо на первичке, либо уже на вторичке.
Унител БО-П01
Оператор связи ООО "Унител" с 11:00 мск 14 декабря до 13:00 мск 18 декабря проводит сбор заявок инвесторов на приобретение дебютного 3-летнего выпуска облигаций серии БО-П01 объемом 150 млн рублей.
Ориентир ставки 1-4-го купонов составит 19,0% годовых, 5-8-го купонов - 17,0% годовых, 9-12-го купонов - 15,0% годовых. Ориентирам соответствует доходность к погашению на уровне 18,4% годовых. Купоны квартальные. По выпуску будут предусмотрены ковенанты.
Организаторами выступят МСП банк, ИК "Риком-траст" и Совкомбанк. Техническое размещение запланировано на 20 декабря.
"Унител" в ноябре зарегистрировал бессрочную программу облигаций объемом 10 млрд рублей.
Накануне АКРА присвоило эмитенту рейтинг BВ-(RU) со стабильным прогнозом.
ООО "Унител" работает на рынке телекоммуникаций Санкт-Петербурга и Ленинградской области более 11 лет. В собственности оператора волоконно-оптические линии связи (ВОЛС) общей протяженностью свыше 850 км. Компания оказывает услуги телефонии, облачной телефонии, доступа в интернет, организации сетевой инфраструктуры, дата-центра и colocation, телематики и IT.
Новичок с ВВ- рейтингом с падающим квартальным купоном. Не исключено, что будет как с Эконом Лизингом, который после размещения ушел в минус.
СОБИ-ЛИЗИНГ 001P-04
ООО "Соби-лизинг" 19 декабря начнет размещение 3-летних облигаций серии 001P-04 объемом 150 млн рублей. Датой окончания размещения станет 15 апреля 2024 года или дата размещения последней облигации выпуска.
Ставка 1-го купона установлена на уровне 19% (подняли с 17,5%) годовых и зафиксирована на весь срок обращения, купоны ежемесячные. По выпуску будет предусмотрена амортизация: в даты выплаты 4-35-го купонов будет погашено по 3% от номинала, еще 4% от номинала погасят в дату выплаты 36-го купона.
В настоящее время в обращении находятся три выпуска биржевых облигаций компании общим объемом 402 млн рублей.
ООО "Соби-лизинг" - небольшая лизинговая компания, в портфеле которой преобладают грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная техника. Услуги лизинга компания предоставляет преимущественно на территории Южного федерального округа. Головной офис находится в Краснодаре, также "Соби-лизинг" имеет обособленные подразделения в Севастополе, Симферополе и Ростове-на-Дону.
Не лежит у меня душа к небольшим региональным лизингам. Не хочу участвовать. Повелся недавно на Эконом Лизинг, но там хотя бы купон был 20%. Пока Эконом Лизинг в минусе.
СмартФакт
ООО "Смартфакт" 19 декабря проведет сбор заявок на новый выпуск трехлетних облигаций.
Ставка купона установлена на уровне 17,5% годовых с ежемесячной выплатой.
В настоящее время в обращении находится выпуск биржевых облигаций компании на 150 млн рублей.
"Смартфакт" специализируется на предоставлении услуг электронного регрессного факторинга производственным и торговым компаниям преимущественно на территории Центрального и Северо-Западного федеральных округов.
16 октября рейтинговое агентство "Эксперт РА" подтвердило рейтинг кредитоспособности факторинговой компании ООО "Смартфакт" на уровне ruВB- со стабильным прогнозом.
"Рейтинг обусловлен слабыми рыночными позициями и достаточностью капитала, высокой рентабельностью, а также адекватными качеством факторингового портфеля, ликвидной позицией и оценкой корпоративного управления", - говорится в релизе.
Я себе на неделе взял облигации другой факторинговой компании - Глобал Факторинг Нетворкс Рус. Но там хотя бы купон 20,5%. Еще один факторинг да всего с 17,5% купоном не потяну.
Министерство финансов Киргизии
Министерство финансов Киргизии с 16:00 14 декабря до 14:00 20 декабря проведет сбор заявок на выпуски 2-летних облигаций объемом 1 млрд рублей и 1 млрд киргизских сомов.
Ставка купонов рублевого выпуска составит 14,50% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне 15,31% годовых, в сомах - 15,50% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне 16,43% годовых. Купоны квартальные.
Организаторами в РФ выступают Газпромбанк, Россельхозбанк, БКС КИБ и банк "Держава". Агент по расчетам в РФ - Газпромбанк.
Техническое размещение рублевого выпуска запланировано на 26 декабря, выпуска в сомах на 25 декабря. Размещение пройдет на Киргизской фондовой бирже (КФБ).
Честно говоря, мне трудно оценивать риски по данным бумагам. Не думаю, что при ставке 16% я в них полезу.
ЛК Эволюция 001P-01
ООО "ЛК Эволюция" 21 декабря проведет сбор заявок на выпуск 3-летних облигаций серии 001P-01 объемом 1 млрд руб.
Ориентир ставки 1-го купона – не выше 17,25% годовых, что соответствует доходности к погашению не выше 18,40% годовых. Купоны квартальные.
По выпуску предусмотрена амортизация: по 8,33% от номинальной стоимости бондов будет погашено в даты окончания 1-11 купонных периодов, еще 8,37% от номинала – в дату окончания 12 купонного периода. В результате дюрация составит 1,4 года.
Организатором и агентом по размещению выступит Газпромбанк.
Техническое размещение запланировано на 26 декабря.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило ООО «ЛК «Эволюция» рейтинг кредитоспособности на уровне ruВВB+ со стабильным прогнозом.
"ЛК Эволюция" – автолизинговая компания, специализирующаяся на лизинге легкового и грузового автотранспорта и спецтехники. По итогам 2022 года компания заняла 11 место в рэнкинге "Эксперт РА" лизинговых компаний России. По информации эмитента, с учетом чистой прибыли капитал "ЛК Эволюция" по итогам 6 месяцев 2023 года превысил 3 млрд руб. Компания имеет 61 представительство в 37 городах РФ.
Это уже достаточно крупная лизинговая компания, поэтому купон ниже 18% более оправдан, чем в случае СОБИ-Лизинга. Пока не лежит душа к участию в первичке.
ВсеИнструменты.ру 001Р-01
ООО «ВсеИнструменты.ру» 21 декабря проведет сбор заявок на выпуск 3-летних облигаций серии 001Р-01 объемом не менее 2 млрд руб.
Купоны по выпуску переменные и ежемесячные, будут рассчитываться по формуле: ключевая ставка Ц РФ + спред. Ориентир спреда – 2,5%.
Минимальная сумма заявки на покупку биржевых облигаций при первичном размещении – 1,4 млн руб.
Организатором выступит БКС КИБ.
Техническое размещение запланировано на 25 декабря.
Выпуск предназначен для квалифицированных инвесторов.
Московская биржа в ноябре 2022 года зарегистрировала программу облигаций ООО «ВсеИнструменты.ру» серии 001P объемом 10 млрд руб. под номером 4-0410-R-001P-02E.В рамках бессрочной программы облигации могут размещаться на срок до 10 лет.
В настоящее время в обращении находятся два выпуска биржевых облигаций компании общим объемом 2,5 млрд руб.Компания «ВсеИнструменты.ру» работает с 2011 года и владеет крупнейшим онлайн-гипермаркетом в сфере DIY в России – в ассортименте более 300 тыс. товаров для дома, дачи, ремонта и строительства.
Минимальная сумма участия в первичном размещении - 1,4 млн. руб. Не интересно. Спред 2,5% - если будет на вторичке около номинала, наверное, можно рассмотреть на небольшую долю.
Резюме
Из представленных выпусков мне приглянулись флоатеры Авто Финанс Банка, при условии, что премия к ключевой ставке будет не ниже 2,5%. Поэтому тут вопрос в том - участвовать ли в размещении или лучше купить уже на вторичке.
Остальные выпуски преимущественно ВДО с относительно низким рейтингом и соответственно рисками. Стоят ли условные 1-2% годовых, чтобы в них лезть?
Вчера писал, что на ближайшие 3 месяца считаю ставку на вклады в пределах необлагаемого дохода более интересным вариантом, но все равно буду комбинировать их с точечными покупками облигаций.
Почему вклады сейчас как минимум не проигрывают новым выпускам?
- нет рисков потери денег
- нет рисков снижения стоимости
- отсутствие налога в пределах прибыли 160 тыс. руб
Вчера смотрел Финуслуги. 3 месяца - 15,7%, 6 мес - 16,2%. Это эквивалент квартального купона по облигациям 18% и 18,6% до вычета 13%, соответственно. Ну вот и думай - а стоит ли оно того?
Еще +5% (не более 3750 рублей) к текущим ставкам можно будет получить, если еще не открывали вклады на Финуслугах (промокод VKLAD2023 или FIRST2023).
Посмотреть текущие предложения по ставкам банков на Финуслугах можно по ссылке. Все вклады застрахованы, так как Финуслуги это только платформа для онлайн открытия вклада, договоры вы заключаете непосредственно с банком.
Моя партнерская ссылка для открытия первого вклада на Финуслугах для получения бонуса 5,5% (вместо 5%):
https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8KCig4
Используйте промокод BONUS55. Действует только по моей ссылке! Срок действия акции ограничен.
Реклама. ПАО «Московская Биржа». ИНН 770207784
И не забудьте, что есть лайфхак, как открыть вклад на Финуслугах на заемные деньги:
Поставьте лайк и не забудьте подписаться, если еще не подписаны на наш канал, также мы теперь есть в телеграм. Напишите планируете ли вы участвовать в первичных размещениях облигаций на следующей неделе и если да, то какие из выпусков рассматриваете?
