Всем привет!
Наверняка вы сталкивались с рекламой ближайших размещений облигаций и возможности покупки их не на бирже, а при первичном размещении напрямую у эмитентов. Это по сути аналог IPO акций, только номинал облигации фиксируется, а эмитент заранее указывает ставку купона или диапазон ставки купона, которая будет зависеть от спроса.
Как мы все знаем, чем надежнее компания и выше ее кредитный рейтинг, тем больше интерес к ее облигациям и тем на больший дисконт к первично установленному верхнему значению купона может рассчитывать эмитент. Компании новички или компании с низким рейтингом часто вынуждены довольствоваться не только размещением под высокий, но и под фиксированный купон. Ибо им не до жира.
В последнее время я сделал несколько покупок облигаций как раз через размещение. При этом как-то сильно не задумывался над комиссией. И вот сейчас в обсуждении к одному из постов возник вопрос, а что там с дополнительными расходами и я решил все-таки этот момент более внимательно изучить.
По памяти при размещении заявки была информация про комиссию 100 рублей, но кто знает что там еще могло быть зашито. Перепроверил, так как у меня в БКС тариф "инвестор", то я комиссию за покупку не плачу и действительно ограничивается все 100 рублями за услуги НРД.
Давайте теперь разберемся 100 рублей это много или мало? Держим в голове, что возникает комиссия за заявку. То есть она не зависит от того приобретаете вы одну облигацию или сто.
- 1 облигация по номиналу 1000 рублей, комиссия 100 руб (или 10%)
- 10 облигаций - комиссия 1%
- 50 облигаций - комиссия 0,2%
- 100 облигаций - комиссия 0,1%
А теперь смотрим на альтеранативу - можно купить через биржу и заплатить комиссию бирже и брокеру. Вроде бы это около 0,07%. По крайней мере в Сбере судя по отчету взяли именно столько.
Тогда получается, что брать на размещении 100 облигаций имеет смыл только в том случае, если на бирже облигация уже торгуется дороже 100,03%.
Выводы
Покупка облигаций на размещении позволит приобрести их по номинальной цене, однако все равно придется заплатить фиксированную комиссию НРД в размере 100 рублей. Это значит, что покупка через размещения имеет смысл только в случае покупки десятков или даже сотен облигаций за один раз.
Важно также учитывать, что если облигация уже торгуется на бирже параллельно с продолжающимся размещением, то возможно в случае покупки небольшого количества облигаций это может быть более интересным вариантом.
Также бывают случаи, когда после размещения облигации на бирже начинают стоить дешевле номинала. У меня сейчас такая ситуация с 3 выпуском АБЗ-1. Купил на размещении за номинал, а сейчас на бирже она 99,93 рубля. То есть можно сейчас взять их дешевле.
Надеюсь, что данная статья дала вам основные представления о покупке облигаций на их размещении, а также о существовании подводных камней в этом деле.
Если информация оказалась полезной, не забудьте поставить лайк и подписаться. А еще мы теперь есть в телеграм.