Приходя на рынок ценных бумаг, каждый человек преследует глобально одну и ту же цель - получение прибыли от своих вложений. Но не каждый, особенно начинающий инвестор адекватно оценивает возможности рынка. Многие думают что рынок ценных бумаг это десятки и сотни процентов прибыли в год, яхты, дорогое шампанское и дом на “Рублевке”. Всё на самом деле не совсем так. Да рынок может приносить огромные деньги, но только тем, кто владеет огромными капиталами. В этой связи, хотелось бы обсудить очень важную для каждого инвестора тему. Какая доходность на российском рынке ценных бумаг является адекватной? На какие цифры мы можем ориентироваться?
Главным ориентиром в этом деле является индекс Московской биржи IMOEX. Появился он в 1993 году и по мировым меркам является совсем молодым, но уже ни с одной прядью седых волос. С начала своего существования этот индекс отслеживал только изменение курсовой стоимости активов, входящих в его состав. Такая информация является не совсем точной, так как не учитывает выплаченные дивиденды. А с 1997 года появился индекс Московской биржи полной доходности MCFTRR, включающий в себя дивиденды и учитывающий налоговые выплаты по этим дивидендам. Так вот историческая номинальная доходность к 2020 году индекса MCFTRR составляла около 16% на 17 летнем отрезке. Доходности на более коротких отрезках, были меньше, а иногда, и вовсе отрицательными Если сравнивать с доходностью индекса S&P500 за последние 70 лет, которая равняется примерно 11%, то кажется что преимущество российского рынка очевидно. Но это только на первый взгляд. Цифры которые я привел, являются номинальной доходностью, то есть не учитывающей инфляцию. Вообще говоря, инфляция является главным соперником любого инвестора. Если результат инвестиций не перекрывает инфляцию, это значит что покупательская способность вашего капитала уменьшается, Вы беднеете. А посему, номинальная доходность нас не особо интересует. Исторически, в нашей стране инфляция, мягко говоря, высока. ЦБ старается затолкать ей в целевые 4% но история говорит о том, что получается у них так себе. Если из номинальной доходности за 17 летний период вычесть инфляцию, то получится реальная доходность в 7%. Казалось бы тоже не плохо. Но повторюсь еще раз, это среднегодовая реальная доходность при условии инвестирования на 17 лет. К примеру, при инвестировании на произвольном отрезке в 10 лет Вы бы с вероятностью в 37% получили убыток -0,9%. Это говорит о том, что главные плюсы фондового рынка проявляются на долгой дистанции. А вложения в акции с горизонтом в 3-5 лет несут риски несопоставимые с доходностью! Средняя эффективная доходность на российском рынке за всю историю наблюдений равняется 4%. Вот это и есть тот самый ориентир для инвестирующих в акции РФ. Индекс же S&P500 благодаря куда меньшей инфляции в США показывает эффективную доходность около 7-8%. Выводы об эффективности Российского рынк акций, думаю каждый может сделать сам.
Безусловно есть способы как увеличить доходность. Это и сток пикинг вместо инвестирования в индекс, и диверсификация по классам активов для ребалансировки и диверсификация по странам и так далее. Но это уже тема отдельной статьи.
Друзья, подписывайтесь на канал, делитесь своими мыслями в комментариях, всегда буду рад общению.