Много лет назад в рамках государственной пенсионной системы формировались пенсионные накопления, которые можно было передать в один из аккредитованных НПФ на управление. Идея на мой взгляд была очень классная, но потом было принято решение заморозить пенсионные накопления. И вот раз в год или два выходит новый указ Президента о продлении заморозки на какое-то время. Но я все равно предлагаю посмотреть на накопительную часть моего мужа потому, что, во-первых, до нее сейчас худо-бедно можно дотянуться, а во-вторых, посмотрев сколько ему заработал пенсионный фонд за год, можно сделать какие-то выводы о качестве управления. И не важно чем фонд управляет пенсионными накоплениями или пенсионными сбережениями.
Почему я не показываю свои накопления
У меня тоже есть пенсионные накопления и они остались в управлении ВЭБ.РФ расширенный. Мы решили, что это будет логично его деньги перевести, а мои оставить. Это была своего рода диверсификация рисков. Вот два года назад ВЭБ.РФ показал даже лучшее управление, чем НПФ мужа. А в этом году я как не крутила, я не смогла узнать сколько денег находится на моем счету. В личный кабинет на сайте ВЭБ.РФ не попасть, на сайте ПНФ сейчас выписку не заказать, ошибка 404 выпадает, а в выписке на ГосУслугах сумма не видна. Остается только сходить в МоиДокументы и сделать запрос там, но у мне с коляской туда идти не хочется.
Сейчас происходит индексация разных тарифов, возможно поэтому СФР не выдает выписки... Но как только я узнаю свою цифру, я напишу об этом отдельную статью или пост.
ВТБ-Открытие
В этом году были объединены НПФ Открытие и ВТБ, в итоге накопления мужа из Открытия уехали в ВТБ. В теории большую часть года накоплениями управлял ВТБ. И в том году ЦБ изменил размер комиссий, которые могут брать НПФ за свою деятельность. Размер постоянных комиссий был уменьшен, а переменных увеличен. Это должно было простимулировать НПФ зарабатывать больше прибыли для клиентов, чтобы получать больше прибыли. Причем ЦБ решил ввести специальный бенчмарк, что бы у НПФ было меньше пространства для маневров в плане хитрости. Кто в своей работе сталкиваться с KPI - ключевыми показателями эффективности знают, что часто систему проще обойти, чтобы получить максимальную оценку, а не работать лучше как этого хотело руководство. Для этого и был введен бенчмарк, что бы фонды стремились заработать больше в целом, а не провести одну удачную сделку, получить с нее процент, а потом спокойно закрывать неудачные позиции в минус.
За 2024 год НПФ заработал мужу 5241,05 рублей, что составляет 5,735% от суммы накоплений на начало 2024 года. Для сравнения покажу доходности за предыдущие годы:
- 4,8% НПФ заработал за 2023 год;
- 2,9% за 2022 год.
А теперь предлагаю поразмышлять 5,735% - это много или нет. И если это не много, то насколько не много. Ведь сейчас действует программа государственного софинансирования долгосрочных сбережений. И поэтому если НПФ не сильно проиграло рынку, то с учетом государственного софинансирования оно могло приумножить отложенные средства намного больше чем сам инвестор. Или не могло?
Например, за это время индекс полной доходности Московской биржи просел на -1,2%. То есть НПФ обогнал индекс! Правда я не уверена, что этим можно гордиться в данном случае, все таки обогнать минус проще чем плюс. Ну и надо не забывать, что пенсионные фонды не имеют право вкладывать 100% своих средств в акции.
Индекс RGBI за это время просел на -12%. А индекс полной доходности российских гособлигаций упал на -2,2% за год. То есть купонные выплаты по ОФЗ все же не покрыли просадку стоимости актива.
А вот индекс полной доходности корпоративных облигаций, но не ВДО показал +11%! То есть если бы инвестор вкладывал деньги сам, использовал ИИС, чтобы сэкономить на налогах, а не отнес в НПФ, то он заработал бы почти в 2 раза больше. Но все же не стоит делать выводы об управлении по результатам одного года, поэтому сравню числа за 3 последних года:
- Индекс +31.7%;
- ПНФ Открытие - ВТБ +14%.
Опять как-то сравнение не в пользу НПФ получается. И тут все дело в комиссиях, которые остаются не маленькими и могут подъесть хорошее управление. А при наличии ИИС когда можно сэкономить на налогах, у НПФ становится все меньше и меньше преимуществ.
Структура портфеля
Предлагаю посмотреть на структуру инвестиций НПФ ВТБ:
- Загадочная строка "Другие активы - 11.87%". Насколько я понимаю, это вложения в фонды Ликвидности поскольку в другие категории они не попадают, а я читала, что НПФ сейчас их активно покупают. Данный актив сейчас приносит хороший доход, но как только ключевую ставку понизят, он упадет;
- ОФЗ - 47.19%. С августа доля этого актива падает, что удивительно. Толи НПФ их продает и фиксирует убыток, толи идет большой приток денег и ВТБ просто не докупает данный актив. Но что один, что другой вариант мне не правятся. Доходность фонда за год получилась не большой, а они при этом не хотят взять ОФЗ и зафиксировать высокий текущий дивидендный поток на следующие 10 лет. И вот тут я мысленно возвращаюсь к бенчмарку и комиссии за результат. Получается, что НПФ не выгодно держать ОФЗ, ведь тогда они не получать комиссию за результат сейчас. И это правильно с точки зрения максимизации текущего дохода, но я не уверена, что это решение правильное для долгосрочной стратегии в условиях ограниченного выбора бумаг;
- Корпоративные облигации - 35%. Я не имею ничего против корпоративных облигаций, но это обычно короткие бумаги. Сейчас по ним можно легко получить 23.5%, но ненадолго. Я вот как долгосрочный инвестор стараюсь сейчас пересиливать себя и собирать не только высокодоходные корпоративные облигации, но и ОФЗ.
В целом набор бумаг у НПФ ВТБ достаточно стандартный. Есть фонды, которые держат акции, но их доля в общем портфеле обычно мала.
Сравнение
На последок хочу показать расчет как бы выглядели накопления человека при самостоятельном инвестировании с доходом +11% за год и использовании НПФ, который приносит 5.8% за год и софинансированием 100%, 50% и 25%. В мое расчете счет будет пополняться каждый год на 36 000 рублей, что бы размер софинансирования был максимальным. Налоговый вычет я не буду учитывать потому, что по НК РФ он составляет 400к на взносы по ИИС и данной программе, то есть те, кто пополняет ИИС на 400к, уже не может получить вычет по данной программе. И я не считаю НДФЛ потому, что если покупать активы на тот же ИИС, данный налог можно не платить.
И внимание таблица. Получается, что самостоятельно инвестирование оказывается даже выгоднее чем НПФ и софинансирование в 25% на протяжение 10 лет.
Но я хочу напомнить, что данный расчет сделан для текущих доходностей, но не факт что они будут такими же в следующем году! Посмотрев на этот расчет можно только сделать вывод, что за 3 предыдущие года было бы выгодно покупать корпоративные облигации самостоятельно, а не использовать связку НПФ+софинансирование. Правда 3 года назад и не было софинансирования.
И на самом деле я не отговариваю от использования программы долгосрочных сбережений, ведь есть НПФ которые показывают лучшее управление. Но то, что НПФ показали хороший результат в прошлом не гарантирует ничего в будущем.
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал. А еще Дзен предложил завести Премиум канал, доступ к статьям из которого будет доступен только по платной подписке. Вчера там вышла статья в которой я проанализировала рекомендации от трех брокеров и вывод получился очень неожиданным.
