Сейчас сохранность и надежность активов — вопрос философский. Раньше все знали, что самый надежный актив — это казначейская облигация США. Когда фонды по облигациям и иностранные облигации нам заморозили, мы поняли, что для человека из России этот актив не самый надежный. Если раньше надежность актива определялась тем, насколько тот, кому ты дал в долг в состоянии его вернуть, то сейчас это упирается еще и в доступность активов (сможешь ли ты ими распоряжаться). Все иностранные активы стали ненадёжными.
Сейчас мы работаем в поле российских активов. Самый надежный актив — облигации федерального займа (ОФЗ). Во-первых, сейчас по ним идет достаточно неплохая доходность (они поднялись и дают в районе 14-15%). Наша страна, даже несмотря на заморозку какой-то части ее резервов, обладает возможностью в моменте погасить все свои обязательства, что дает понимание сохранности активов. И даже если упадет экономическая активность, у нас все равно будут нефтяные доходы и мы все равно будем в состоянии выплачивать долги.
Несмотря на экономический спад, самыми надежными будут оставаться предприятия, работающие внутри России и наименее зависимые от поставок из Европы и США. Надо выбирать тех, кто работает с Китаем, Индией, либо тех, кто работает внутри страны.
От корпоративных облигаций следует воздержаться, за исключением облигаций госбанков и госкомпаний, которых в любом случае поддержат и не дадут свалиться. Доходность будет составлять 15-16%. Например, облигации ВТБ сейчас привлекательны, так как банк под санкциями и испытывает проблемы, но мы прекрасно понимаем то, что ему не дадут обанкротиться.
Золото — самый сохранный актив. Рекомендуем держать 5-10% в портфеле. Золото в прямом виде на Московской бирже не купишь, но есть фонды на золото, работающие в России (например, Альфа-Капитал Золото).
Можно хранить долю в юанях. Сейчас у Китая достаточно большие перспективы — он делает все, чтобы расчеты велись не в долларах и евро, а именно в юанях. Рекомендуем держать 5-10% в портфеле.
Российские акции. Здесь мы не говорим о надежности, а говорим о возможности заработать. Надо признать, что они уже очень сильно выросли, поэтому осталось мало недооцененных идей, которые смогут дать рост. С точки зрения российских акций, мы бы подобрали на небольшие доли от портфеля те же самые банки (ВТБ, СберБанк), вошли бы в сферу энергетики (например, компания Интер РАО). Также, вошли бы в компании, получившие весомую поддержку от государства (например, Ростелеком). Но все это мы бы сделали с маленькими долями, оставив большой запас кэша в портфеле, чтобы можно было дождаться отката (допустим, когда введут финальные жесткие санкции). А дальше набивать портфель, когда устаканится понимание, по каким правилам игры мы действуем и какие компании реально могут выиграть/проиграть.
📲 Приглашаем в наш Telegram-канал! Еще больше аналитики, инвестиционных идей и сделок.
