БКС представили свой дивидендный портфель на 2023 год. Конечно, как и все другие авторы, я напишу, что не стоит воспринимать их портфель, как 100% вариант - бери и копируй.
Но отрицать экспертность и аналитику компании, которая однозначно превосходит по ресурсам отдельно взятого частного инвестора, точно не стоит.
По этому предлагаю рассмотреть их дивидендный портфель и обсудить его в комментариях: что из этого стоит добавить в свои портфели, а что обойти стороной...
ОБЩЕЕ ПО ПОРТФЕЛЮ
Прежде чем мы пробежимся по эмитентам, давайте посмотрим общую структуру портфеля.
Первое, что бросается в глаза, так это неприлично большие доли по эмитентам.
В представляемых дивидендных портфелях в 2019-2021 годах доли эмитентов обычно не превышали 8% от портфеля.
Вероятнее всего, это связано с тем, что многие компании временно перестали платить дивиденды:
- у кого-то иностранный мажоритарий;
- кто-то торгуется, как депозитарная расписка;
- а у кого-то проблемы из-за санкций, либо сделали резервы (перестраховываются).
По этому на 2023 год сложно собрать сбалансированный дивидендный портфель с большим количеством эмитентов. Просто не из чего выбирать. К тому же портфель собирается с условием отраслевой диверсификации и повышенной уверенности в выплатах.
Последнее предложение это описание дивидендного портфеля из статьи БКС.
13% -17% - ожидаемая доходность дивидендного портфеля от БКС без вычета налога. Они считают, что их портфель опередит среднерыночную доходность.
Обратите внимание, что такой большой разброс по доходности сигнализирует о высокой неопределенность на рынке.
Далее мы рассмотрим предлагаемые компании, вероятнее всего на момент прочтения (да и при составлении портфеля брокером) не по всем эмитентам существует интересная точка входа.
А она на прямую влияет на дивидендную доходность. Правильная точка входа может вам прибавить в среднем 1-1,5% дивдоходности.
ЛУЧШИЕ 9 ДИВИДЕНДНЫХ КОМПАНИЙ НА МОСБИРЖЕ
Я буду жёстко критиковать и освещать риски, которые присутствуют в этих эмитентах. Мы не рассматриваем доли в портфеле, так как они все не прилично большие.
Возьмём за основу то, что плюсов у компаний очень много, ведь БКС считает их лучшими для дивидендного портфеля, а я выступлю оппонентом их мнения и буду только негативить.
ЛУКОЙЛ -18%
У компании слишком много зарубежных активов. Например, продают НПЗ в Италии, хотя был риск даже его национализации. А что будет дальше с остальными активами?
С учётом упора санкционной политики на нефтяную отрасль, компания несёт большие риски.
Упразднение правления Лукойла несёт дополнительный риск выкупа госкомпанией или ухода с биржи (делистинг).
По поводу выкупа или ухода, как Детский Мир - я не верю, но в медиасреде обсуждались такие сумасшедшие идеи. По этому я решил их обозначить.
Как я понял, портфель составлялся с учётом дивидендов, по которым дивидендная отсечка произошла 19 декабря 2022 года.
ОГК-2 - 15%
Энергогенерация является защитным сектором + компания принадлежит Энергохолдингу Газпром. Здесь сложно накидать много негатива, по факту мне тоже очень нравится эта компания.
По ней я делал обзор пару месяцев назад, в целом там ничего не изменилось, только стала стоить дорого.
Из негатива: заканчиваются периоды платежей по ДПМ. В следующем году у двух энергоблоков Адлерской ТЭС, а через 3 года ещё у 5 объектов компании.
МТС - 13%
Хоть компания и умеет работать с большой закредитованностью, но неопределенность по ключевой ставке и отсутствие кредитования за рубежом существенно осложняет работу МТС.
Здесь четко прослеживается санкционное давление из-за поставок высокотехнологичного оборудования. Вероятно перейдут на китайские аналоги - вопрос времени и денег.
Новая дивидендная политика до сих пор не утверждена, хотя основной вопрос обсуждения в ней это возможность ежеквартальных выплат. Правда высокая кредитная нагрузка может поменять планы и придётся снизить выплаты.
НОРНИКЕЛЬ - 12%
Акционерное соглашение закончилось в 2022 году, так что вопрос с дивидендами остаётся здесь открытым. Называются разные диапазоны и от 800 - 1200 рублей и до 1600 - 2400 рублей.
Диапазон дивидендов от 1600 до 2400 представлен в статье БКС, что вызывает большие сомнения.
Компании предстоят большие капитальные затраты для модернизации добычи металлов. Уже хватит аварий.
ГАЗПРОМ НЕФТЬ - 12%
Утверждены нереально большие промежуточные дивиденды, именно из-за них БКС и добавили эту компанию в дивидендный портфель.
Отчётности по компании нет, по этому трудно сказать, что там внутри происходит. Прибыль в виде дивидендов уходит в материнскую компанию Газпром, из которой через НДПИ заберёт деньги МинФин.
Я сам давно присматриваюсь к Газпром нефти, но она слишком дорого стоит относительно других нефтяных компаний на рынке.
ИНТЕР РАО - 9%
Интер РАО никогда не радовала большими дивидендами и сейчас тоже не планирует. Отчётов по ней нет, кроме заявлений главы компании.
Экспорт Интер РАО сильно пострадал, так как основной экспорт электроэнергии приходился на Финляндию.
На внутреннем рынке электроэнергии и мощностей сыт не будешь.)))
НОВАТЭК - 8%
Компания из-за развития СПГ является топовой идей на Российском рынке, удивлён, что она занимает в дивидендом портфеле БКС так мало места.
Основной риск это технологии СПГ: малотоннажные заводы мы можем строить и на своих технологиях, а вот крупные производства не можем и у Китая тоже нет таких технологий, пока нет.
Из последних новостей: судостроительный завод "Звезда" задерживает выпуск СПГ-танкеров на целый год для проекта АРКТИК СПГ-2.
ФОСАГРО - 7%
Я аналитически не покрываю эту компанию, мог бы накидать новостей из интернета, но это не даст полной картины.
Да и я не люблю говорить о том, в чём не разбираюсь.
РОСТЕЛЕКОМ - 6%
Здесь из негативного только низкие дивидендные выплаты.)))
Если вы читали мои статьи "ДивИдеи РФ на неделю", то знаете, что я покупаю ТАТТЕЛЕКОМ вместо Ростелекома.
У него низкая ликвидность, да и компания небольшая, но зато ожидаемая дивидендная доходность на уровне 11.03% после уплаты налога. А бизнес очень схож с Ростелекомом.
ЧТО НРАВИТСЯ И НЕ НРАВИТСЯ
Опять же меня в первую очередь напрягают большие доли эмитентов. Я считаю, что эмитенты не должны столько занимать это большой риск и очень не красиво со стороны БКС такое предлагать людям.
Большая часть компаний отлично подойдёт в дивидендный портфель, вопрос только с точкой входа и долей в портфеле, но это уже нужно подбирать. Не понятен их выбор с Иитер РАО и слишком большой оптимизм относительно ЛУКОЙЛа и Норникеля.
В общем, друзья! Есть смысл взять "на карандаш" эти компании и рассмотреть подробнее, прежде чем принимать инвестиционные решения. Сам портфель от БКС слишком сомнителен и точно его не стоит копировать.
Интересно ваше мнение по предложенному дивидендному портфелю от БКС, обсудим? Жду вас в комментариях!
ДРУГИЕ СТАТЬИ КАНАЛА:
Об авторе:
- Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Пишите, буду рад пообщаться!
P.S. Поддержи канал подпиской, лайком или комментом, тебе ничего не стоит, а мне приятно👍.
Компания в конце года упразднила правление.
"ЛУКОЙЛ" упразднил правление и изменил наименование
