Традиционно предлагаю вашему вниманию обзор российского фондового рынка за прошедшую неделю. Прошедшая неделя, как и 4 предыдущих, не выделялась ничем особо примечательным: рынок продолжил плавно сползать вниз, и сползал несколько сильнее (совсем чуть-чуть), чем неделей ранее, что полностью соответствовало моим ожиданиям:
Снижение индекса ММВБ за неделю составило всего 0,7%.
Уже 5 недель рынок не показывает сильной динамики, а последняя неделя стала одной из наименее волатильной за весь год. Это может означать, что рынок зажимается в пружину (с технической точки зрения - треугольник), которая должна куда-то "выстрелить": или вверх, или вниз.
То есть, мы видим состояние неопределенности. Фундаментальные события тоже способствуют такой неопределенности. Вот уже со следующей недели начнет полномасштабно действовать нефтяное эмбарго и потолок нефтяных цен.
Продажа нефти является основополагающей статьей доходов российской экономики, поэтому от того, что будет происходить в этом направлении, будут так или иначе зависеть и другие сектора. Мы видим, что по мере приближения к 5 декабря (дата вступления в силу ограничений) рынок снижается, но не слишком сильно. То есть, инвесторы и трейдеры воспринимают этот фактор скорее негативно, но не однозначно негативно.
Как именно эти ограничения повлияют на рынок - пока однозначной ясности нет. И она будет проявляться уже по мере начала действия эмбарго и потолка. А рынок будет реагировать на эти проявления. Поэтому на следующей неделе, когда можно ожидать много новостей вокруг нефтяной темы, высока вероятность, наконец, повышения волатильности на фондовом и валютном рынках.
В преддверии начала действия нефтяных ограничений начали снижаться в цене акции нефтяных компаний, а заодно - и газовых. Причем, несмотря на то, что по многим из нефтянников в ближайшее время ожидаются неплохие дивиденды. Некоторые компании показали результат хуже рынка. Например, акции Лукойла снизились за неделю на 1,5%, Татнефти - на 1,2%, Газпрома - на 1,3%, Новатэка - на 1,1%.
Заметным исключением, не поддающимся объяснению, стали акции Сургутнефтегаза, причем как обыкновенные, так и привилегированные, имеющие во многом разную суть для инвесторов. Обыкновенные акции за неделю выросли на 6,8%, а префы - на 3,9%. Весь рост пришелся на последний день - пятницу. Некоторые аналитики объясняли это ослаблением курса рубля (что потенциально может увеличить дивиденды по привилегированным акциям). Но во-первых, это ослабление пока небольшое, во-вторых, сильнее подорожали обыкновенные акции. Никаких особых новостей от компании не поступало, с чем связан рост - не совсем понятно. Возможно, бумагу просто "разогнали" трейдеры.
Заметно лучше рынка уже которую неделю ведут себя акции золотодобытчиков. На этой неделе Полюс прибавил еще 7,6%, что почти в 11 раз лучше динамики индекса. Такой рост бумаг является следствием роста цен на золото, но при этом намного его опережает. То есть, я вижу здесь большую спекулятивную составляющую. Когда рынок в целом слаб, трейдеры находят себе "отдушину" в какой-то одной бумаге и лонгуют ее.
Также на неделе поступила новость о том, что правительство разрешило эмитентам продолжать не раскрывать отчетность до июля 2023 года, то есть, мера продлена еще на полгода.
Это негативно влияет на рынок, ведь инвесторам важно видеть, что реально происходит в компании, совладельцем которой они являются или хотят стать, а не гадать об этом. И на этом фоне компании, которые уже начали раскрытие отчетности (пока это финсектор: Сбербанк, TCS Group), выглядят привлекательнее тех, кто пользуется таким правом.
Как я и предполагал в предыдущем обзоре, акции Яндекса на этой неделе продолжили снижение после новостей о разделении бизнеса. За неделю общее снижение составило 1,2%, в первые дни оно было более заметным. В любом случае, это хуже рынка. Исходя из практики других эмитентов, можно предположить, что в скором времени инвесторам, несогласным с решением, предложат гарантированный выкуп акций по фиксированной цене. И вот от того, какой будет эта цена, во многом будет зависеть дальнейшая краткосрочная динамика эмитента.
Вполне вероятно, что на следующей неделе мы, наконец, увидим, более серьезную динамику на рынке, вот в какую сторону - будет зависеть от поступающих новостей, прежде всего, по нефтяным перспективам. На данный момент считаю, что скорее рынок пойдет вниз, но рывки могут наблюдаться в обе стороны. Высокая неопределенность пока сохраняется, но, исходя из событий следующей недели, все может стать уже более понятным.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!
