Итоги размещения ОФЗ 9 октября: бывает и хуже

Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ: флоатеры 29025 и 29024. Не думал, что можно было выступить так плохо. Минфин делает вид, что не очень-то и хотелось после уверенных заявлений о решимости выполнить план 2,4 трлн руб. в 4 квартале.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски

Результаты размещения

Объем по номиналу:

• 5 млрд руб. ОФЗ 29025
• 0 млрд руб. ОФЗ 29024

Предварительный итог: 5 млрд руб. в сравнении с 35,2 млрд руб. на прошлом аукционе. Теплится надежда на ДРПА, но вряд ли цифра будет выше. Минфин может попробовать вернуться к практике выпуска коротких дисконтных бумаг: реанимировать историю с ГКО. Основная проблема: придется регулярно рефинансировать старые займы + привлекать новый объем. Это добьет денежный рынок и короткие ставки: оттоптались по длинным фикс, надавили на флоатеры, осталось дожать середину и ближнюю часть кривой.

Очередной провал по флоатеру ОФЗ 29025: привлекли 5 млрд руб. при спросе 44,1 млрд руб. в сравнении с 27,7 млрд руб. и 97,6 млрд руб. на прошлой неделе, удовлетворили 11,3% заявок. Цена отсечения 93,55% при уровне закрытия 7 октября 93,839%. Дисконт составил 0,29%. Средневзвешенная цена: 93,5501%. Желающих покупать все меньше, хотят дешевле.

Компактный аукцион на МосБирже: заключили 34 сделки объемом 5 млрд руб. по номиналу. Единственная крупная заявка: 5 млрд руб. по цене отсечения 93,55%, остальное – копейки в рамках погрешности. Часть розничных сделок прошла по 95%.

Распределение сделок ОФЗ 29025 по цене. Источник данных: МосБиржа.

Признали несостоявшимся аукцион по ОФЗ 29024. Посмотрим на спрос в итоговой таблице. Можно было бы отдать остаток и подешевле.

Минфин привлек 40,2 млрд руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Осталось 11 аукционов и 2,4 трлн руб.: 214,5 млрд руб./аукцион. Маркетинг ОФЗ в СМИ/блогах/выход в ЦФА?

Итоги аукциона ОФЗ.

Двигалась средняя и длинная части кривой: +0,2-0,5% с даты последнего аукциона. RGBI опустился на 1,6%, торгуется ниже отметки 99,5 пункта. Длинные ОФЗ потеряли 2,2%. Линкеры держатся в лидерах с результатом +1%.

Динамика кривой ОФЗ с даты последнего аукциона.

Закрыли вторник ниже 17% годовых по доходности ОФЗ 26246-ОФЗ 26248, вернулась выше 50% цена ОФЗ 26238: Минфин не стал выводить на аукцион бумаги с фиксированным купоном. В плюсе флоатеры сроком 5,9-7,9 лет. Выравнивается цена ОФЗ 29024 и ОФЗ 29025, слабый аукцион пока не отразился на ценах. Двигается волатильно линкер ОФЗ 52003: упал на 3,2%, доходность вернулась к 10% годовых, вмененная инфляция ушла ниже ОФЗ 52002 и ОФЗ 52004. Движение прошло без объемов.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона.

Значения RUSFAR и RUONIA: 18,71% годовых и 18,79% годовых.

Вырос профицит банковской ликвидности: 227 млрд руб. в сравнении с 159 млрд руб. днем ранее.

Ждем очередные недельные цифры по инфляции от Росстата.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.