Это относительно новый инструмент на российском фондовом рынке, появившийся в 2022 г. вынуждено после введения антироссийских санкций.
Не освещали эту тему ранее - хотели посмотреть, как будет происходить весь процесс замещения и какие могут быть сюрпризы.
Дата написания статьи: 21.09.2024 г.
Отредактировано и добавлено: 09.11.2024
! Все что написано в статье - не является инвестиционной рекомендацией !
Замещающие облигации — это ценные бумаги, которые выпускаются вместо еврооблигаций российских компаний, заблокированных в зарубежных депозитариях из-за санкций и ограничений.
Замещение продолжается до сих пор у отдельных эмитентов, в т.ч. этапами, но уже больший объём замещен и торгуется в российском контуре через Мосбиржу.
Данные облигации позволяют получать доход "привязанный" к курсу иностранной валюты (номинированы в валюте), но все операции проводятся в рублях. выпускаются в рамках российской инфраструктуры и не подвержены санкционным рискам.
Приобрести "замещайки" можно на Мосбирже, номинал такой облигации, как правило, составляет 1000 долларов, евро или фунтов, при покупке - продаже расчеты в рублях по курсу.
У замещающих облигаций, как и у других облигаций, есть купонная доходность и доходность к погашению. Размер купона у каждого выпуска свой, поэтому для сравнения лучше использовать доходность к погашению если собираетесь держать до погашения.
Количество выпусков замещающих облигаций постепенно увеличивается и будет продолжать незначительно расти еще некоторое время. Эмитентами выступают крупнейшие российские компании, такие как ЛУКОЙЛ, Газпром, ПИК, ГТЛК, Совкомфлот, Металлоинвест, РЖД, банки и другие известные эмитенты.
Данные сервиса SMART-LAB по имеющимся выпускам
Объемы состоявшегося замещения
- По состоянию на 08.11.2024 г. рынок "замещаек" на Мосбирже представлен 71 выпуском облигаций от 23-х эмитентов.
- Еврооблигации от 21 корпоративных эмитентов (по номинальной стоимости) - объёмом около 25-27 млрд.$.
- по состоянию на 01.01.2024 г. - было замещено 49 выпусков на 19,8 млрд.$
- по состоянию на 08.11.2024 г. - уже было замещено 69 выпусков.
Объемы предстоящих размещений от Минфина РФ
- Еврооблигации Минфина РФ - всего 13 выпусков под замещение, из них:
- 9 выпусков в американской валюте объёмом 27,43 млрд.$
- 4 выпуска в евро, объёмом 5,25 млрд. евро (по номинальной стоимости).
Замещение планируется провести до 5.12.2024 г. , почти все выпуски номиналом более 1000 долларов/евро. Инвесторам-держателям еврооблигаций Минфина РФ через брокеров в конце октября 2024 г. уже пришло предложение на обмен, решение нужно принять до 8.11.2024 г.
Внимание: после окончания процедуры замещения еврооблигаций Минфина РФ может быть кратковременное давление (навес продавцов) на рынок замещающих облигаций с потерей доходности в цифровом отображении.
Но так как это инструмент невозобновляемый - по моему мнению, всё восстановится еще и доходность принесет.
! Не является инвестиционной рекомендацией !
Законодательные документы по замещающим облигациям
Заключение
Замещающие облигации представляют собой новый инструмент для инвесторов, который позволяет получать доход в иностранной валюте и не подвержен санкционным рискам.
Они могут быть интересны инвесторам, которые ищут защитные инструменты от девальвации, особенно если срок удержания превышает три года.
__________________________________________