Фондовый рынок замер в ожидании решения ЦБ – до ближайшего заседания осталось меньше двух недель и внимание всех инвесторов приковано к статистике, прогнозам и аналитике. Как решение по ставке повлияет на рынки?
По мнению Георгия Варданяна, руководителя отдела продаж в инвестиционном бизнесе, инвесторы, частные или институциональные, всегда стараются предугадать события, которые могут повлиять на их портфели. Поэтому, зачастую, цены на различные инструменты могут уже учитывать то или иное событие, до его фактического совершения.
Примерно так дела обстоят и с ближайшим заседанием ЦБ. “Рынки уже заложили повышение ставки и для аналитиков – это секрет Полишинеля. Расходятся они лишь в величине повышения – до 17% или до 18% будет поднята ключевая ставка. Однако, и на прошлом заседании, аналитики предсказывали повышение, которого мы не увидели. Причём ошибиться смогли даже такие мастодонты как Сбер, ведь банк повысил ставки по вкладам до решения ЦБ”, - отмечает Варданян.
Сам эксперт ориентируется на несколько ключевых показателей
“Индекс RUSFAR, который показывает справедливую стоимость денег. Трехмесячное значение индекса колеблется сейчас около 17,5%, а значит участники торгов точно ожидают повышения на 1-2%”, - комментирует руководитель отдела продаж в инвестиционном бизнесе.
Индекс Мосбиржи падает уже почти два месяца, не спасают акции даже рекордные дивидендные выплаты, приходящиеся на июль, а значит, инвесторы не спешат направлять деньги на фондовый рынок, предпочитая депозиты и фонды денежного рынка. “Если бы они не ждали повышения, то действовали иначе”, - подчеркивает эксперт.
Рынок облигаций. Доходности по ОФЗ продолжают расти. По словам Георгия Варданяна, ставка находится на уровне 16% уже больше полугода, однако, доходность длинных гособлигаций за это время выросла с 12% до 15,5%, а кривая бескупонной доходности продолжает двигаться вверх. Доходность однолетней ОФЗ сейчас составляет 17.2%, что подтверждает ожидания рынка по повышению ставки на ближайшем заседании.
Георгий Варданян: “Однако несмотря на то, что инвесторы уже в целом заложили повышение ставки, и я не жду особой реакции 26 июля, и сейчас участникам торгов важнее не факт повышения, а риторика ЦБ. Если регулятор выступит с более жёсткой позицией по дальнейшим действиям, то рынок может пересмотреть текущие прогнозы, и начать закладывать в цены ещё одно повышение на заседании 13 сентября. Что выльется в новые распродажи на рынке”.
Эксперт подчеркивает, что совет Директоров ЦБ принимает решение накануне заседания. “Следовательно, даже если сейчас у аналитиков сложился консенсус относительно решения, всё может очень быстро поменяться”, - рассказывает руководитель отдела продаж в инвестиционном бизнесе.
Регулятор ждёт свежих данных по инфляции, активно мониторит инфляционные ожидания населения и наблюдает за ситуацией на рынке недвижимости (отмена льготной ипотеки может очень хорошо помочь в борьбе с инфляцией).
“Лично я считаю, что ставка будет повышена. В текущих условиях это самый правильный шаг, а вот размер повышения предсказать не возьмусь – до заседания ещё есть время, и положительная инфляционная статистика может спутать карты”, - отмечает эксперт.
