Георгий Варданян | Human Capital

ПИФ — инструмент для тех, кто хочет приумножать капитал, но не тратить время на анализ каждой акции и облигации. Управляющая компания делает это за вас — но ответственность за выбор фонда всё равно остаётся на инвесторе. Чтобы не ошибиться и выбрать фонд, который действительно работает на вас, а не против — собрал структурированный чек-лист. Без лишней теории, только логика и практика. Любая инвестиция начинается с ответа на простой вопрос: зачем и на сколько? Если ваш горизонт короткий — выбирайте консервативные ПИФы (облигации, денежный рынок)...

Иногда полезно задать простой вопрос: а не рушится ли сейчас на наших глазах то, на что многие надеялись весь год? Фондовый рынок снова ушёл в минус на геополитике. ОФЗ упали и застыли. Доллар, который вроде бы пошёл в рост, внезапно откатился и снова пугает тех, кто встал в позицию. Может, стоит пересмотреть ожидания? Или мы снова в точке максимальной паники — той самой, где принято терять хладнокровие? С точки зрения государства, всё логично. Его задачи понятны и озвучены не раз: Президент ставил планку — капитализация на уровне 66% ВВП...

Ещё недавно мир дрожал от американских «Томагавков», а сегодня обсуждает наш триколор на галстуке министра войны США Пита Хегсета. Как говорится — маятник политики качнулся. Что изменилось? Разберём спокойно. Без эмоций и медийного шума. Многие думают, что при Трампе всё изменится. На самом деле — нет. Меняется риторика, не стратегия. Факты: Если наложить на это мою концепцию Трампа-Пеннивайза — всё становится очевидно: США пугают, отступают, и зарабатывают на страхе. Телефонные разговоры были...

На выходных изучал свежие отчёты по VC-рынку за III квартал — Pitchbook, Crunchbase, Angels Partners, Coinlow. Резюмирую коротко. Без воды. Только суть. 46% всех венчурных денег мира за квартал ушло в ИИ. В США — 57%. ИИ перестал быть направлением — это уже сама венчурная индустрия. Риски? Очевидны. 📉 Если оценка технологий окажется завышенной — обвал потянет за собой весь сектор. Мир смещается к технологиям, связанным с государством: безопасность, инфраструктура, оборонка, космос. Инвесторы, раньше обходившие «зарегулированные» сектора, теперь заходят туда с удовольствием...

На выходных только в крипте — минус $19 миллиардов ликвидаций. Позиции сметены. Рынок схлопнулся с $4,15 до $3,74 триллиона капитализации. Минус $410 миллиардов — буквально за пару дней. Но не обманывайтесь — это не история про крипту. Это история про глобальную систему. Американский рынок за те же сутки потерял почти $2 триллиона. И это ещё до открытия торгов в понедельник. Причина не в новостях, не в “триггерах” и не в технике. Причина — в сценарии. Трамп остаётся главным режиссёром этой медиа-экономики...

Мы уже обсуждали “грязный секрет” экономического роста — инструмент, который позволил ряду стран продвинуться вперёд. Но вопрос не в том, как они это сделали. А в том, какой ценой. Возьмём для примера Францию. ВВП — 3,16 триллиона долларов. На бумаге — впечатляет. Но если копнуть чуть глубже, начинается самое интересное. Четверть всего ВВП формирует государственный сектор. И вот здесь скрыт тот самый «ингредиент». Госдолг Франции — 113% от ВВП. То есть страна должна больше, чем зарабатывает. Та же история у США, Японии, Италии, Греции, Канады...

Недавно мне написал подписчик с вопросом: «Что делать с фондовым рынком — докупать или ждать?» Сегодня индекс уже опустился до 2 600 пунктов и многие связывают падение с повышением НДС до 22% или тем, что ЦБ снизил ставку не на 2%, а лишь на 1%. Я с этим не согласен. Эти факторы — скорее удобное объяснение, чем реальная причина. Я считаю, что на рынке действуют более глубокие и скрытые причины. Мы видим, как крупный капитал выходит из фондового рынка миллиардными объёмами. Для примера: Вчера до 16:00 объём торгов на рынке составил около 6 млрд рублей — и это в основном крупные активы...

Заключительная часть моих размышлений. (Кто не читал первые — советую вернуться, там основа картины.) Собрал ключевые вопросы: экономика, ставка, рубль, облигации, акции и место России в глобальном раскладе. Мы на финишной прямой текущего цикла — перегрев давно остыл. Точка боли пройдена. Дальше — плато, а с 2026 года начнётся постепенное восстановление: ставка вниз, спрос подогрет государственными расходами, стратегические проекты будут держать экономику в тонусе. Жду ещё одно снижение в этом году...

Продолжаю серию материалов, где мы вместе разбираем, что реально происходит с экономикой и куда всё это движется. Первые части уже выходили — рекомендую посмотреть, чтобы картинка сложилась. Сегодня разберём один из самых обсуждаемых вопросов — НДС и бюджет. Все вокруг говорят, но мало кто объясняет простыми словами: что это значит для нас? Обсуждается повышение НДС на 2% — до 22%. Льготная ставка для социально значимых товаров остаётся 20%. Для понимания: когда вы в магазине видите в чеке строчку «В том числе НДС» — это и есть тот самый налог...

В нашей истории хватает фигур, которых вычеркнули из памяти. А зря. Потому что именно они показывают, как можно соединять личный интерес, государственный масштаб и стратегию на десятилетия вперёд. Один из таких — барон Александр Штиглиц. Человек, который мог спокойно стать учёным или меценатом, но выбрал другое: строить финансовую систему страны, железные дороги и индустрию. По сути — он был первым архитектором современного российского банкинга. Конец XVIII века. Два брата из маленького немецкого княжества приезжают в империю...

Год назад я уже поднимал тему роли России в мировой экономике. И сейчас мы видим: те процессы, о которых я тогда писал, всё больше входят в нашу жизнь. Сегодня хочу ответить на один принципиальный вопрос: Каково место России в глобальной системе будущего? Скажу честно и критично. И отвечу в двух частях. Начнём с главного «грязного секрета» мирового роста. Что объединяет Японию, Францию, США? Долг выше 100% ВВП. Экономика меньше их собственных обязательств. К этому списку смело добавляем Пример простой: У вашего знакомого дома — огромный телевизор, PlayStation, и даже майбах в гараже...

Продолжаем идти ровно по тому сценарию, который я описывал здесь ранее. Разбираем по порядку: что это значит для рубля, акций, ОФЗ, недвижимости и экономики в целом. Я не Ванга, но кулуарная информация от казначейств крупнейших банков подтверждается. Скорее всего, в этом году будет ещё одно снижение — возможно, после паузы в октябре. И да, тренд уйдёт и в 2026-й. С крупными депозитами уже сейчас сложнее. Банки будут ухудшать условия и дальше — даже без новых шагов ЦБ. А вот кредитам дают зелёный свет...