Георгий Варданян | Human Capital

Сегодня Банк России снизил ключевую ставку на 0,5%. Год мы завершаем ровно в тех ожиданиях, которые я формировал ещё в середине года, конкретизировал в сентябре и окончательно закреплял в декабре. Но сегодняшнее решение — не рядовое. Оно принималось на фоне прямой линии Президента РФ. И если внимательно слушать экономическую часть, то между строк, на мой взгляд, читалась скорее удовлетворённость текущей политикой Банка России, чем раздражение ею. А это важный сигнал. Эльвира Набиуллина сегодня...

Смотрю на картинку с курсом рубля и уже вижу вопрос: «А при чём тут вообще этот заголовок?» Связываю. Есть одно наблюдение, которым я давно пользуюсь в работе: Интерес толпы к объективно важным темам почти всегда обратно пропорционален их реальной значимости в конкретный момент времени. Звучит тяжеловато — поясняю. А теперь ключевой вопрос: Когда мы теряем контекст. Пока «ничего не болит», здоровье кажется второстепенным. Чекапы откладываются. Сигналы игнорируются. А потом - внезапно. И уже дорого...

"Как рождаются деньги" Мы привыкли думать, что деньги создаёт государство. На самом деле — их создаёт система обязательств, доверия и институциональной силы. В этой статье я показываю: — почему деньги не равно богатство; — как кредит стал основным механизмом эмиссии; — кто выигрывает от сложной финансовой архитектуры; — и почему понимание устройства денег — это вопрос выживания в новой экономике...

Есть риски, которые кричат. И есть риски, которые шепчут. Первые пугают, вторые — убивают на дистанции. Начнём с фактов. В 2021 году от ковида в мире умерло около 3,9 млн человек. В 2022-м — 1,3 млн. Мир выдохнул. Опасность сочли локализованной. Теперь параллельная статистика. По оценкам ВОЗ, около 3,7 млн человек ежегодно умирают из-за проблем с лишним весом. Никаких экстренных заседаний. Никаких локдаунов. Никакой мобилизации. И теперь главный вопрос: Covid усмерили, но повышенный BMI — по-прежнему с нами...

США и Европа Полем невидимого боя становится вся Европа. Адаптивность — способность изменяться под внешнюю среду и отвечать на вызовы вовремя — всегда была ключевым индикатором выживаемости: В природе; В бизнесе; В политике. Сегодня на линии выживания - уже не страны. Сегодня - борьба идей и элитных групп. И на поле остаются две команды: европейский истеблишмент и команда Трампа. Позиции сторон: кто эволюционирует, а кто застрял в прошлой реальности? Возьмём Европу. 19 пакетов санкций, упрямое нежелание...

Часть 2. Рубль, рынки, экономика и недвижимость Продолжаю большой аналитический материал. Тем, кто не читал первую часть, рекомендую вернуться — там геополитический фундамент, без которого картинка будет неполной. Сегодня — конкретика по ставке, рублю, рынку, недвижимости и ожиданиям по экономике. Ставка Банка России: куда идём? Мой базовый сценарий остаётся неизменным: — Декабрьское заседание вижу со снижением на 0,5 п.п.; — Год, вероятнее всего, завершим в районе 16%. На горизонте — возвращение...

Часть 1. Рубль, экономика, рынки, недвижимость Пришло время обновить мои сценарии — спокойно, без суеты, на расстоянии вытянутой руки от шума — по ключевым темам, которые волнуют всех: от курса рубля и цен на недвижимость до динамики ОФЗ, акций, ставки и общего положения российской экономики. Приступаем. Я неоднократно говорил в своих материалах: мы проходили пиковую точку геополитического негатива, и именно она давила на рынки сильнее любых процентных ставок или макроэкономических переменных. Именно...

Изначально хотел спокойно перейти к следующему материалу — разобрать рубль, рынок, экономику, переговоры и дать по ним свои ожидаемые сценарии. Но события разворачиваются так стремительно, что оставлять это без комментария — неправильно. За двое суток сразу три геополитических вектора сошлись в одну точку: — Вчера выступил Президент. — Сегодня Орбан прилетает в Москву. — 1–2 декабря — визит главы МИД Китая Ван И. — Далее — поездка Президента в Индию. — Параллельно — контакты с американцами и ожидаемая делегация со спецпосланником Стивом Уиткоффом...

Разберём без иллюзий Сегодня хочу разобрать то, что многие пока не осознают: переговорный процесс по Украине входит в фазу, где эмоции перестают работать. Дальше — только расчёт. Все, кто давно читает мои прогнозы, прекрасно помнят: весь год мы шли по моему сдержанному сценарию. — Трампу было очевидно, что Россия выигрывает конфликт на истощение. — Финансовые пределы Запада я считал заранее: они были триггером к неизбежному развороту. — Европа шла в тупик по всему набору метрик. И пока вокруг нагнетали,...

Рынок недвижимости снова в центре обсуждений. На днях Марат Хуснуллин заявил: оживление ипотечного кредитования начнётся при ставке ниже 10%, а массовым станет при 5–6%. Формально — логично. Фактически — давайте смотреть глубже. Вопросы, которые сегодня важны: Разбираем по порядку. Мой базовый прогноз на конец года был 16%. Сейчас ставка — 16,5%, и у Банка России остаётся одно заседание. Предположение: ЦБ вполне может снизить ставку на 0,5 п.п. Почему? Ожидание по итогам года: ставка 16%. Моя модель на конец 2026 остаётся прежней — 12–14%...

Начну с истории — другой, не банальной, которая лучше всего подводит к тому, что действительно важно, если ты хочешь чувствовать себя уверенно в мире, который меняется быстрее, чем успевают обновляться государственные программы. Погружаемся. Несколько лет назад я познакомился с архитектором, который проектировал сложные городские объекты. Его работы были настолько нестандартными, что однажды я спросил: — Откуда ты вытаскиваешь все эти идеи? Он улыбнулся и ответил: — Георгий, если ты никогда не выходишь за рамки привычного, ты проектируешь здания...

Недавно я проходил мимо баннера языковой школы. На нём девушка с учебником, за партой, в классе. Всё привычно. Только вот — не настоящее. Ученица, класс, даже учебник — сгенерированы искусственным интеллектом. А рядом другой плакат — «родители» той самой девочки. Тоже искусственные. Цифровая семья на цифровой улице. Если раньше ИИ был вирусом интернета, то теперь он вышел на улицы и, кажется, не собирается останавливаться. Недавно в эфире «Радио Sputnik» обсуждали новость, которую подхватили все...