Продолжим обсуждение производных финансовых инструментов свопами.
Представьте, что у вас есть актив, дохд от которого зависит от третьей составляющей, на которую вы не можете повлиять. Вспомним компаний производящую чак-чаки. У нее вполне может появится выход на международный рынок. Допустим, она начала экспортировать (продавать за границу) чак-чак в Европу. В чем заключается переменный фактор? Курс евро к рублю! Часть дохода с продажи чак-чака будет поступать в евро, когда как все остальное - другие доходы и расходы, фирмы будет нести в рублях. Это создает валютные риски для компании, ведь ей нужно зафиксировать какую-то цену в евро (курс евро/рубль меняется каждую секунду и фирма не будет, конечно же постоянно менять цену поставки чак-чаков за границу).
И одно дело, когда она экспортирует чак-чак по 2 евро, при курсе 100 руб/евро, а совсем другое когда при 50 руб/евро. Так, мы видим, что этой фирме невыгодно укрепление рубля.
Что же делать?
Если риски нести не хочется, фирма может заключить своп-контракт с другой фирмой. Немного общих слов про своп:
Своп - контакт по обмену активами на некоторый (обговоренный) промежуток времени. При этом обычно один из активов связан с какие-то то рисками, когда как второй свободен от этих рисков.
Простыми словами:
Компания, которая хочет избавиться от рисков ей не подвластных, может найти другую компанию, которая готова взять на себя риски. Но такой перенос, конечно же не бесплатный.
Возвращаясь к нашей фирме…
Она получает часть дохода в евро и переживает за возможное укрепление рубля, которое сократит выручку при неизменных издержках. Она может заключить своп-контракт с фирмой Б, по которому вне зависимости от текущего курса валют стоимость одного чак-чака зафиксируется по желаемому курсу евро к рублю. Например, в контракте будет обговорено, что вся выручка, полученная с европейцев будет конвертироваться по курсу 100 руб/евро. В случае, если курс составит 90 руб/евро фирме Б придется покрыть разницу в 10 руб за каждое евро в выручке. Но если же курс будет 120 руб/евро, весь излишек (по 20 руб с каждого евро в выручке) фирма Б заберет себе. Поэтому как и во всех сделках на финансовом рынке стороны должны верить в противоположные изменения активов - в нашем примере фирма Б согласится на такой контакт, если будет верить в ослабление рубля, а наша фирма наоборот - скорее в укрепление.
Резюмируем:
Своп - это очередной инструмент для освобождения от рисков, которые лежат на компании. Его особенность - это то, что это обмен активами, при этом на конкретный срок, после которого все вернется на круги своя. Так же платежи между агентами по такому контакту происходят не один раз, а с обговоренной регулярностью (ежедневно, ежемесячно, ежегодно - зависит от конкретных активов, обмен которыми происходит, и договоренностей).
Stay tuned
Также подписывайтесь на мой телеграм-канал с большим количеством экономических обзоров на все происходящие в мире события!
