На той неделе компания ТМК отчиталась по итогам работы за год. С одной стороны, в отчете есть позитив, а с другой есть то, что заставляет задуматься при выборе данных акций под дивиденды.
Давайте разбираться по порядку.
______________________________________
Чтобы всегда быть в курсе актуальных новостей и идей из мира инвестиций и финансов, подпишитесь на мой ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ.
______________________________________
Компании удалось достичь рекордной маржинальности по скорректированному показателю EBITDA, которая составила 23,9% против 20,7% в 2022 году (+3,2 п.п. год к году).
Чистая прибыль ТМК за 2023 год составила 39,4 млрд руб.
Из положительного следует отметить:
1) Рост денежного потока компании. Операционный денежный поток вырос на 82% по сравнению с предыдущим периодом.
Свободный денежный поток перешел в область положительных значений.
2) Кроме того увеличилась рентабельность по скорректированному показателю EBITDA, которая составила 23,9% против 20,7% в 2022 году (+3,2 п.п. год к году).
Из отрицательного можно выделить:
1) Сократилась выручка по сравнению с 2022 годом на 13%.
2) Сократилась чистая прибыль с 42,4 до 38,8 млрд. рублей, то есть на 8,5%.
3) ждать хороших дивидендов по итогам года не приходится
Согласно дивидендной политике ТМК направляет на дивиденды не менее 25% от чистой прибыли.
Всего компанией выпущено 1 033 135 366 обыкновенных акций. Это значит, что минимальный дивиденд на одну акцию должен составить:
39,4 млрд. рублей * 25% / 1 033 135 366 =9,53 рублей.
Однако ТМК уже выплатила промежуточные дивиденды за первое полугодие 2023 года в размере ₽13,45 на бумагу.
И здесь весь цимус вопроса по дивидендам. Получается, что компания выплатила в середине года сумму бОльшую, чем обязана выплатить минимум за год. То есть в принципе компания может отказаться от выплаты дивидендов.
Однако, при выплате промежуточных дивидендов компания отправила на них порядка 50% чистой прибыли. Если по итоговой выплате будет принято аналогичное решение, то дивиденд на акцию составит чуть выше 5 рублей. А это всего 2,4% доходности.
Таким образом, есть два варианта:
- оптимистический (хотя как сказать) - при нем дивдоходность составит 2,4%;
- пессимистический - выплаты дивидендов не будет совсем.
Я придерживаюсь первого варианта на основе ретроспективы. В пользу этого варианта говорит и тот факт, что согласно информации, приведенной на сайте РБК, в пресс-служба ТМК сообщила, что сценарий с отказом от финальных дивидендов 2023 года не рассматривается вовсе.
Резюме
В качестве вывода хотелось бы отметить, что ТМК Групп, безусловно, является сильной компанией. Ниже можно увидеть её основные сильные стороны, представленные в презентации для акционеров.
Однако, в связи с низкой ожидаемой доходностью по итогам года я не планирую расширять долю компании в своём портфеле. Но и сокращать тоже не буду. Моя политика "Держу и смотрю". А как считаете Вы?
Про более интересные дивидендные кейсы можно прочитать здесь:
______________________________________
Чтобы всегда быть в курсе актуальных новостей и идей из мира инвестиций и финансов, подпишитесь на мой ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ.
______________________________________
А что думаете Вы про акции компании ТМК? Заслуживают ли они место в Вашем портфеле? Делитесь в комментариях.
*Дисклеймер: Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).
Если статья вам показалась полезной, поддержите её лайком и подпиской, чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты.
А также читайте полезности в наших каналах:
