Совкомбанк – крупный российский частный банк, который входит в ТОП 10 банков по величине активов, а также включён в список системно-значимых банков РФ.
👍Размер активов Совкомбанка на данный момент составляет 2,8 триллионов рублей, а размер собственного капитала равен 0,27 трлн рублей. Для сравнения конкуренты за 2023 г. LTM:
🔹Сбер – активы 41,8 трлн.р., капитал 6,1 трлн.р.
🔹ВТБ – активы 26,7 трлн.р., капитал 2 трлн.р.
🔹Тинькофф – активы 1,75 трлн.р., 0,24 трлн.р.
👍Т.е. Совкомбанк на данный момент даже больше, чем Тинькофф!
☝️Банк находится под санкциями, под которые попал ещё в феврале 2022 г., это негативно отразилось на финансовых результатах, по итогам кризисного года Совкомбанк зафиксировал убыток -14 млрд.р. Но в 2023 г. ситуация резко выправилась, чистая прибыль по итогам только третьего квартала составила 76 млрд.р. (но произошло это за счёт так называемых разовых статей, а именно, переоценки валютных активов, т.е. фактор не постоянный).
🏷️Халва от Совкомбанка
Ключевым конкурентным преимуществом банка является единственная в России карата рассрочки «Халва». Её позиционируют как самый грамотный способ потребления. Она позволяет потребителям покупать товары в беспроцентную рассрочку в магазинах-партнёрах. На остаток по карте начисляются проценты как по вкладу, а за покупки, оплаченные из своих денег, банк начисляет кэшбэк до 10%.
✅Сейчас активно 5 миллионов карт, а в партнёрскую программу «Халвы» входят более 250 тыс. торговых партнеров, что делает её клонирование сложно выполнимой задачей для конкурентов. Защищённый от повторения, эксклюзивный банковский продукт «Халва» является якорем для привлечения как корпоративных, так и розничных клиентов, которые со временем «подсаживаются» и на другие продукты банка, создавая эффект маховика.
🤔Насколько Совкомбанк эффективен?
Рентабельность капитала ROE за неполный 2023 г. уже составляет 55%, но такое высокое значение получается во многом за счёт разовых статей, которых в следующем периоде может и не быть. Если этот разовый фактор убрать, то ROE будет на уровне где-то 16% - тоже в принципе неплохо.
👏Но главное, что средняя рентабельность капитала за 10 лет составляет 36%, очень хороший показатель!
❇️Дивидендная политика Совкомбанка
Действующая дивполитика предполагает выплаты акционерам в размере от 25% до 50% от чистой прибыли.
❓По какой цене пройдёт IPO?
По заявлению источников, близких к организаторам IPO, размещаться они будут по цене 0,9-1 от капитала. Тут же даётся оценка, что отсчёт будет в диапазоне 190-210 млрд.р., но текущий капитал банка составляет 269 млрд.р.! И в сообщении есть пояснение, что 190-210 млрд.р. это вроде как без учёта субординированного долга.
Т.е. если IPO пройдёт от уровня 190-210 млрд.р., то это будет 0,74 от капитала, что очень выгодно. Но если размещение будет от реального капитала 269 млрд.р., то тоже интересно, но уже не настолько (лучше потом на вторичке наблюдать и купить, если цена уйдёт в коррекцию).
✅Что в итоге?
По динамике прироста активов и капитала Совкомбанк очень похож на Тинькофф, почти такой же стремительный рост, только вне биржи.
Сбор заявок будет продолжаться до 13 декабря 2023 г., акции на бирже появятся 14 декабря. В IPO участвовать не буду, посмотрю со стороны, а потом возможно и куплю для диверсификации (Тинькофф сейчас это депозитарная расписка, а тут по сути аналог Тинькофф, только в российской юрисдикции, прям гуд).
