- Хотя опасения по поводу дальнейшего ужесточения монетарной политики не беспочвенны, на наш взгляд, существует ряд факторов, которые свидетельствуют о том, что регуляторы скоро перестанут ужесточать монетарную политику, поскольку появляется уверенность, что инфляция устойчиво снижается к целевому уровню - 2%
- Текущая доходность агрегированного индекса облигаций США, включающего широкую корзину государственных и корпоративных бондов, составляет 5,14%, что незначительно ниже максимального уровня, достигнутого осенью 2022. Рост доходности индекса наблюдается в значительно лучших макроэкономических условиях.
Так, осенью 2022 инфляция превышала 8%, ФРС находилась в середине цикла ужесточения монетарной политики с эффективной ставкой фондирования в диапазоне от 2,56% в сентябре до 3,78% в ноябре, а на рынке царила неопределенность. Сегодня индекс потребительских цен находится незначительно выше целевого уровня, а центральный банк отказался от повышения ставки на последнем заседании
- Реальная доходность казначейских облигаций (номинальная доходность за вычетом инфляции) была отрицательной до мая прошлого года. В результате одновременного роста процентных ставок и снижения инфляции, реальная доходность 5- и 10-летних облигаций достигла 2,10% и 1,84%, соответственно, что является самым высоким уровнем с 2009 года. Это довольно привлекательная реальная доходность для многих инвесторов, и в ближайшем будущем она может привлечь значительную часть капитала.
- На рынке наблюдается инверсия кривой доходности – доходность по 2-летним казначейским облигациям составляет 5,03% против 4,25% по 10-летним бондам. ФРС учитывает данные рынка облигаций при разработке и корректировке монетарной политики. Регуляторы понимают, что инверсия доходности по 2-летним казначейским облигациям по отношению к ставке по федеральным фондам является необычным обстоятельством, которое обычно предзнаменует будущее ослабление экономики.
Исторические данные свидетельствуют, что доходность по 2-летним казначейским облигациям обычно “тянет” за собой эффективную ставку по федеральным фондам во время каждого из циклов ужесточения монетарной политики, и когда ставка по федеральным фондам закрепляется выше доходности по 2-летним облигациям, ФРС обычно делает паузу. Текущее соотношение показателей сигнализирует о том, что либо процентная ставка уже достигла пика, либо что она близка к пиковым значениям
- Количество вновь созданных рабочих мест сокращается, а инфляция сегодня намного ниже максимального уровня в 9,1%, зафиксированного в июне прошлого года.
Больше полезной инфо в нашем канале https://t.me/kitinvest
#экономика #США #инвестиции #биржа #акции #нефть #РФ #биткоин #крипта