В данной статье я хочу обратить ваше внимание на основные макроэкономические показатели, которые в обязательном порядке необходимо принимать во внимание при разумном вложении денег в криптовалюту, иначе в технологический сектор экономики США. Стоит понимать, что инвестиции в данную отрасль сопряжены с определенными рисками за исключением моментальной блокировки ваших активов в ясный воскресный день, когда до открытия биржи остались считанные часы. Торговля DeFi доступна 24/7 (Кстати, Binance, похоже, негласно снимет ограничение на 10 тыс. евро на счету для россиян. Можно продавать свою ламбу и возвращать деньги на биржу).
Какие же показатели мы рассмотрим ниже? А вот эти: GDP, PCI, PCE, NFP. Так же я постараюсь в общих чертах описать их влияние на цену активов.
GDP (Gross domestic product) - он же всем нам знакомый ВВП - стоимость всех товаров и услуг, произведенных на территории государства. Данные публикуются к концу месяца.
У этого показателя есть свои особенности: в него входят только товары для конечного потребления (например, запчасти, купленные автозаводом для производства, в него не включены, т.к. в ВВП уже учтена стоимость всего ТС целиком), также в него не входят товары, произведенные на территории других государств, т.к. они учитываются в ВНП (валовом национальном продукте). В расчете не участвуют все непроизводственные сделки, к примеру, инвестиционные, т.к. во время этих операций не образуется новый продукт, только обмен.
Немного истории. Первым человеком, который попытался высчитать ВВП еще в 17 веке был англичанин Уильям Петти. За свои экономические заслуги перед страной был возведен в звание пэра.
Текущая концепция подсчета ВВП была разработана уроженцем Минской губернии Российской империи, лауреатом Нобелевской премии по экономике - Са́ймоном Смитом Кузне́цом (Ши́мен (Семён) Абра́мович Кузне́ц). Не нашел применения своему таланту на родине и в 1922 году мигрировал в США.
Вернемся в ВВП. Показатель бывает двух видов: реальный и номинальный.
Первый отражает реальную стоимость товаров и услуг за отчетный период без поправки на инфляцию и прочие показатели. Номинальный ВВП показывает нам разницу в процентах по отношению к базисному году так, как будто инфляции не было. Реальный ВВП может показывать рост, но это может произойти просто из-за увеличения цен на все товары. Вспоминаем автомобили и недвижимость за последние годы. По факту роста экономики может и не быть.
Нормальным показателем роста GDP для США является 2,5-3,5% в год.
PCI (Product customer index) - индекс потребительских цен. Учитывает только реальные расходы городских жителей - мегаполисы и пригороды, т.к. более 90% всего населения проживает там. Публикуется в период с 10 по 14 число каждого месяца.
Является основным показателем инфляции. В текущих реалиях цель ФРС США на конец 2022 года была достичь 5% инфляции в экономике за счет ужесточения денежно-кредитной политики. К слову сказать, по данным от марта 2023 года PCI уже снизился до этого уровня.
Также существует core PCI, где из потребительской корзины исключены волатильные товары, к примеру топливо и продукты питания. Это сделано в 1970 году для более точной оценки текущей ситуации с инфляцией.
Немного истории. Инфляцию придумали немцы Этьен Ласпейрес и Герман Пааше. Первый изобрел формулы, второй успешно адаптировал их под современные реалии. Индекс Пааше успешно использовался в СССР вплоть до его распада.
PCE (Personal consumption expenditures) - индекс расходов на личное потребление. Учет ведется с 1959 года. Публикуется к концу каждого месяца.
Отличие от PCI состоит в том, что данный индекс является цепным, т.е. сравнение идет от кварталу к кварталу и от года к году, а не от года к базисному году. PCE тоже учитывается товары и услуги для потребления, но уже с точки зрения того сколько денег тратят на них домохозяйства, а не потребители. Индекс имеет более широкий обхват в экономике, т.к. включает товары длительного потребления: автомобили, бытовую технику и т.д. По аналогии с сore PCI существует сore PCE. Является важным экономическим показателем, потому что отражает насколько активно американцы тратят деньги. Этот индекс обязательно нужно учитывать, если необходимо инвестировать в разные сектора экономики.
NFP (Nonfarm payrolls) - индикатор занятости и уровня безработицы в США. В подсчете не учитываются самозанятые, работники, занятые в сельхоз сфере, сотрудники НКО, АНБ, ЦРУ и военные. Данные публикуются в первую пятницу месяца. Nonfarm - все кроме фермы, payrolls - платежная ведомость, по которой идут налоговые отчисления (расчетный лист по-нашему). NFP - это количество новых рабочих мест, созданных за предыдущий месяц. При оценке этого индикатора следует обращаться внимание на прогнозные значения. Если отклонения сильные - 100-200 тыс., то это явный признак серьезных изменений в экономике. Чем больше новых рабочих мест, тем лучше, но не всегда. Иногда разница между месяцами уходит в минус, как это было во времена пандемии.
Так каким же образом все эти индексы влияют на цену активов? Приведу несколько примеров ниже.
Из отчета по GDP мы видим, что рост превышает 3,5%. Экономика развивается быстрее ожиданий. Количество новых рабочих мест увеличивается. Казалось бы, это прекрасно! Нет. Рост выше 3,5% повлечет за собой увеличение потребительской активности. Это приведет к росту инфляции, что мы увидим в данных по PCI и PCE. В таких условиях ФРС США будет вынуждена принимать меры для регулирования экономики - как вариант, увеличение ключевой процентной ставки. Выше ставка - дороже кредиты. Меньше кредитов - меньше инвестиций. Меньше инвестиций - цена активов идет вниз или не движется. Плохо.
Следующая ситуация: GDP в рамках ожиданий, PCI снижается от месяца к месяцу, NFP соответствует прогнозу. Ставка ФРС не повышается. Активы будут расти в среднесрочной перспективе, потому что все в норме, и динамика положительная.
Последняя: GDP опять в рамках ожиданий, PCI и PCE высокие и не снижаются, NFP ниже ожиданий. Ставка ФРС не повышается, но также остается высокой. Это плохой знак. Текущая денежно-кредитная политика, судя по данным о занятости, приводит к сокращению рынка труда, что означает замедление экономики в условиях высокой потребительской активности и процентной ставки. Кредиты все еще дорогие, нет возможности создавать рабочие места, а уменьшать процент ФРС не может из-за высокой инфляции. Очень рискованно покупать активы в такой период, т.к. цена может резко пойти вниз.
На самом деле комбинации индексов могут быть самые разные. Ориентироваться только на них тоже не следует, т.к. в концу месяца по цифрам может быть все ОК, а саудиты резко решат сократить добычу нефти. Привет, новый виток инфляции!
Мониторить даты выходов индексов можно по ссылке. В фильтре влияние можно выбрать "три звезды", чтобы отразились только самые важные показатели.
Всем HODL!
