Зачем компании платят дивиденды по своим акциям, а инвесторам - зачем получать дивиденды по этим акциям? Почему выплаты дивидендов важны и для инвесторов в бизнес, и для самого бизнеса?
Недавно я делал разбор, почему так называемая "Теория Неважности Дивидендов" может существовать лишь в теоретическом инвестиционном мире, а в реальном мире - это просто забавная фантазия.
А сегодня мы поговорим о том:
1) Зачем инвесторам получать дивиденды
2) А главное - зачем компаниям платить дивиденды
С инвесторами вроде бы все понятно и очевидно: они получают свои деньги. Но разве нельзя получать эти деньги, продавая акции (к чему призывают некоторые противники дивидендов)?
Есть пара важных нюансов:
1) Инвесторы получают стабильность дохода. Акции могут колебаться в цене, даже если это очень хорошие акции. Даже качественные бумаги, недооцененные и прибыльные с точки зрения бизнеса, могут долгое время болтаться без выраженного роста. Потом, конечно, рост будет - но инвестору от этого не легче. Дивиденды платятся стабильно, регулярно и методично. И если компания получает прибыль - как бы ни колебалась цена ее акций, инвестор свои дивиденды получит.
2) Инвесторы не должны уменьшать свою долю в бизнесе компании! Даже если допустить, что цены на акции растут, с каждой продажей акций доля инвестора УМЕНЬШАЕТСЯ. А значит уменьшается его будущая доля в прибылях компании. В случае с дивидендами доля инвестора остается стабильной или - при активных байбеках - даже возрастает при параллельном росте пассивного дохода.
В общем, с точки зрения инвестора все очевидно.
Но зачем это компании?
Тут важно вспомнить о том, что "компания" - это не какая-то виртуальная единица или виртуальная совокупность акций на бирже. Это доли бизнеса, которыми владеют АКЦИОНЕРЫ - мы с вами. И эти акционеры напрямую управляют компанией через собрание акционеров или через назначенный совет директоров. А если вспомнить об этом, то причины выплаты дивидендов становятся очевидными:
1) Акционеры (включая в большинстве случаев - и наемных директоров) хотят получать реальную прибыль. А ее они могут наиболее понятно и четко получить в виде распределения кэша на дивиденды
2) Выплата дивидендов увеличивать привлекательность компании в глазах акционеров: как существующих, так и будущих. А значит снижает "спекулятивные" движения котировок, повышает стабильность акций компании (и это - очень хорошо для привлечения долгового капитала, финансирования будущего бизнеса и т.д.).
3) Дивиденды дисциплинируют менеджмент компании и заставляют действовать его рационально. Все мы люди, мы не живем в виртуальном мире. А людей иногда "заносит". С менеджментом такое тоже может быть: попытки делать безумные поглощения и расширения. Когда на счетах копится избыточный кэш, вероятность этого увеличивается ("как так - деньги лежат и не работают!"). Когда компания имеет четкую дивидендную политику и ставит ее во главу угла, дисциплина менеджмента возрастает, а количество "дурацких" ошибок и инициатив уменьшается.
Вроде бы простые причины, но они очень важны. И понимание этих причин позволяет делать правильные выводы при инвестировании. Ведь инвестируя в дивидендные акции инвестор:
1) Покупает акции с реальными деньгами и прибылями (кэш на дивиденды из воздуха не нарисуешь)
2) Покупает бизнес, где интересы акционера стоят во главе угла
3) Начинает получать возврат на свои инвестиции сразу, с первой выплаты, а не где-то в отдаленном светлом будущем
Удачи в инвестициях!
#инвестиции #дивиденды #фондовыйрынок #финансы #бизнес