Владел, владел акцией и бац - испарилась. Прямо как из фильма "Большая перемена": "Ходишь-ходишь в школу, а потом - бац! - вторая смена" 😄.
Да, это абсолютно законно изъять с вашего счет ваши акции... Но деньги поступят на счет, а в каком размере зависит от типа данной процедуры.
Байбэк (buyback, обратный выкуп) - ситуация, когда компания выкупает акции обратно. После принятия решения менеджментом компания выкупает часть акций на рынке, следовательно, в свободном обращении акций становится меньше.
В связи с тем, что акций становится меньше, то их стоимость растет, компания, выкупая, тоже стимулирует спрос. Таким образом, как следствие обратного выкупа - рост цены акции.
Какая реакция инвестора?
- Инвестор расценивает данную ситуацию положительно, так как одна из целей менеджмента - показать рынку, что акция недооценена, тем самым, повысить ее ценность.
- Инвестор полагает, что компания продолжит свое развитие.
Зачем компания решает выкупить часть акций обратно?
- Недооцененность. Как написано выше, компания считает, что акции стоят дешево, стимулирует спрос.
- Свободный денежный поток. Свободный денежный поток компания может направить на свое развитие, например, вложиться в проекты по расширению деятельности. Но бывают ситуации, когда даже с учетом реализации таких проектов свободные средства остаются. В таком случае компания решает использовать их для выкупа своих акций, таким образом, компания делится заработанными средствами с инвесторами. Можно сказать, что это, своего рода, аналог дивидендов.
- Налоги. На Западе обратный выкуп популярен в связи с возможностью сэкономить на налогах. Налог на деньги, направленные в рамках обратного выкупа (capital gains) ниже, чем налог на дивиденды (dividend gains). В таком случае обратный выкуп может быть выбран как способ снижения налоговой нагрузки.
- Враждебные настроения игроков. Конкуренты всегда готовы к поглощению. Например, чтобы обезопасить себя, компания может прибегнуть к обратному выкупу, скупив акции у мелких инвесторов, тем самым, спасая себя от потенциального "захвата".
Какие варианты обратного выкупа?
- Открытый рынок (open market purchases). Покупки на открытом рынке - самый гибкий механизм обратного выкупа, продолжительность данной процедуры может быть как несколько месяцев, так и несколько лет. Особенность состоит в том, что акции выкупаются по рыночной цене.
- Голландский аукцион (Dutch auction). Оригинальный вариант, все стороны предоставляют диапазоны цен акций. Эмитент объявляет минимальную и максимальную цены выкупа акций, а инвестор указывает приемлемую для него стоимость выкупа акций, далее эмитент выкупает акции, начиная с наименьшей. Особенность - отсутствие фиксированной цены.
- Тендер по фиксированной цене (a fixed-price tender offer). Эмитент объявляет тендер о покупке, сообщая цену выкупа акций, далее инвесторы подают заявки. Особенность - обычно данная цена выкупа назначается эмитентом с премией, т. е. цена выкупа будет выше, чем рыночная цена акций.
Таким образом, после обратного выкупа стоимость акций обычно повышается.
Благодарю за прочтение! Хорошего Вам дня!
