🏦 SFi — краткое мнение про отчет

🏦 SFi — краткое мнение про отчет

Основные показатели:

— Чистая прибыль 22,5 млрд (+18% г/г). Прибыль от лизинговой деятельности — 14,9 млрд. Страховой дом ВСК дал около 5 млрд в общую копилку.

— Долг корпоративного цента полностью погашен. Добрый вечер, АФК.

— Расходы корпоративного центра — 500 млн. Из неприятного — расходы на проведение IPO Европлана чуть выше 1 млрд рублей. По прикидкам на салфетке — дороже, чем у конкурентов. Немного портит впечатление от скромных расходов корпцентра.

Оценка и перспективы

После роста акций SFI уже не так дешев по отношению к оценке активов. Компания вышла из категории скрытых алмазов и стала стабильной дивидендной фишкой с опционом на рост. ВСК — потенциальный кандидат на IPO, а доля в М.Видео, возможно, будет продана.

Мы уже спрашивали IR директора компании о том, когда начнутся новые инвестиционные проекты. Получили ответ, что небольшие сделки возможны в этом году, а крупные инвестиции — на снижении ставки. Снижение ставки также будет позитивом для Европлана.

У эмитента также остается казначейский (скоро станет квазиказначейским) пакет в 5% акций. Их могут использовать в M&A сделках, или продать на SPO, когда это станет разумным с точки зрения оценки холдинга.

Продолжаем наблюдать за компанией. Ну а если хотите послушать, что менеджмент говорит об итогах года и о своих планах — смотрите ролик от компании.

@harmful_investor