Интересные движения происходят на российском рынке.
Газпром. Попытка №2
30 августа с неожиданным заявлением вышел СД Газпрома - рекомендовал выплатить 51,03 рубля на акцию дивидендами за 1 полугодие 2022 года. Как и в прошлый (неудачный) раз дивиденды должны одобрить на собрании акционеров 30 сентября.
- Знаю, что многие держат Газпром, так что рекомендую в этот раз выполнить свой акционерный "долг", посетить собрание и внести свой голос в голосовании.
История в очередной раз омрачается тем, что за день до объявления рекомендации СД акции Газпрома перешли к росту на больших объемах.
Нет никаких сомнений, что покупки совершали инсайдеры, причем либо очень крупные, либо в большом количестве. Разумеется, что никаких расследований об инсайдерской торговле регулятор проводить не будет (но к этому вопросу я еще вернусь).
Нашлись люди, которые при взгляде на манипуляции задались вопросом "Почему это так всех беспокоит? На рынке таких историй сейчас много".
Дело в том, что Газпром - это главная голубая фишка российского рынка. Читайте, визитная карточка всего рынка. И когда у тебя на визитке написано "Инсайды и манипуляции. Качественно, надежно, с гарантией" - это накладывает свой репутационный отпечаток.
Не знаю. Представьте себе, что инсайдеры также резвились бы в Apple. Сначала CEO одобряли байбек, затем отменяли, а деньги выводили бы налогами. Затем на ровном месте разгоняли бы котировки, а потом публиковали бы новость, с которой этот разгон был связан.
Многих, например, раздражает Илон Маск по той причине, что он также манипулирует. Отличие в том, что тот же Маск сначала манипулирует, а затем уже происходят движения в котировках активов. При этом он в основном "пампит" активы, а не "дампит". Но все знают, что Маск - манипулятор. Это и называется репутацией.
Сейчас все задаются вопросом, заплатит ли Газпром в этот раз дивиденды или нет.
Я предпочитаю не задавать себе вопросов, на которые нет ответов. Ведь невозможно предугадать, какое решение будет принято завтра в правительстве.
Что точно было понятно и о чем я писал после выхода новости в Telegram-канале - это серьезная поддержка для российского рынка за счет роста котировок акций Газпром.
Российский рынок
IMOEX вышел из даунтренда:
Гэп, который отчетливо видно на уровне в 2305 - скорее всего будет закрываться. В таком случае мы получим возможное начало 5-волнового импульса:
Но это пока лишь гипотеза. Мы пока точно не знаем, какая фигура развивается.
О выходе из застоя мы сможем говорить, когда индекс выйдет и закрепится выше этого боковика:
В целом время уже подходит - прошло 6 месяцев с обвала и 5 месяцев с тех пор, как торги на российском рынке возобновились после месяца простоя.
Также, лето закончилось - традиционно "вялый" период с низкой активностью. Мы видели, что лето фактически не было "вялым", некоторые бумаги росли по 50-60% и волатильность зашкаливала, но причина тут в другом - низкая ликвидность из-за отсутствия иностранного капитала. Фактически, сами себе же эту волатильность и устроили.
Лонговать эту волатильность от нижних границ ценового диапазона было хорошей идеей. Надеюсь, вы смогли нарастить капитал в активах.
Так вот, поскольку жизнь снова возвращается в города, люди выходят на работу и т.д. - я ожидаю притока новых денег на рынок, опять же традиционного.
Наконец, история с Газпромом как лесной пожар перекинулась на другие нефтегазовые компании:
Сильнее всего оказалось движение в котировках акций Лукойла. За 1 день более 10%. Но в большей-меньшей степени динамика одинаковая для всего российского нефтегаза.
Про Лукойл я много писал, что рынок ждет объявления дивидендов. Возможно, что это движение было вызвано инсайдерскими покупками по аналогии с Газпромом (график выкладывал в Telegram-канале, объемы сделок за день превышали средние за последнее время раза в 3-4). Если так - будет, конечно, неприятно.
Даже несмотря на то, что у меня Лукойл занимает существенную долю в портфеле. И просто потому, что Лукойл - это последняя компания, от мажоритариев которой ты можешь ждать такой недобросовестной практики.
С другой стороны, возможен иной сценарий, при котором люди забрали прибыль в Газпроме и переложились в ту историю, где ожидаются новости также по рекордным дивидендам.
Как бы там ни было, а в 4 квартале на российский рынок поступят дивиденды от многих компаний, часть которых будет реинвестирована в активы. И покупки инсайдеров/мажоритариев, в случае их наличия, говорят о том, что они не верят в цены ниже.
Наконец, возможно мы увидим какие-то фактические положительные изменения в вопросе разморозки активов россиян, а также в отношениях между НРД и Euroclear, итогом чего станет большая ликвидность и возврат к дивидендным выплатам российских компаний с иностранной пропиской.
USDRUB
Технически, валютная пара пришла в крайнюю точку треугольника, откуда должен произойти достаточно резкий выход. В какую сторону - под вопросом.
Наиболее вероятен (и это то, чего я сам ожидаю) выход вверх, в оптимальный для бюджета диапазон 70-80 рублей за доллар.
В пользу этого говорит новое бюджетное правило, которое уже согласовано и в рамках которого Минфин и ЦБ будут производить валютные интервенции путем покупки/продажи валют дружественных стран, прежде всего юаня. Влияние на доллар и евро будет опосредованным через кросс-курсы, в основном за счет сделок дружественных стран на Московской бирже (они будут скупать доллары/евро и выводить их на свои счета для своих импортных нужд).
Опять же, в первую очередь это станет позитивом и драйвером для роста котировок экспортеров, которые занимают существенную долю в индексе.
Денежная масса и рынок
Наконец, еще один важный показатель - это корреляция денежной массы М2 и капитализации российского рынка:
К М2 по-разному относятся в среде финансистов и экономистов. К примеру в США на этот показатель мало кто смотрит, он финансово устарел. Но в России, как по мне, этот показатель работает.
Если провести аналогию с предыдущим периодом вплоть до 2013-2014 - фондовый рынок стремится за М2. После коррекций всегда происходит возвращение к уровню денежной массы.
Обратите внимание, какая недооценка в рынке сейчас по отношению к М2.
Кстати, фантастика, но на этом графике в индексе капитализации российских компаний четко прорисовывается 5-волновой импульс, закончившийся коррекцией в район 4-ой волны. Все как по учебнику.
Физики
Ну и закончу этот обзор данными ЦБ о действиях физических лиц (розничных инвесторов) во 2 квартале этого года на российском рынке.
Средневзвешенный результат топ-30 крупнейших стратегий оказался глубоко отрицательным (-21%). При этом стратегии для неквалифицированных инвесторов, в том числе на ИИС, смотрелись лучше остальных. Выросла доля стратегий, ориентированных на облигации резидентов.
Опытные инвесторы со стажем от 3 лет снизили активность. Либо это алготрейдеры, которые сильно зависели от той ликвидности, которую давали иностранцы. Либо люди решили занять выжидательную позицию после падения рынка весной.
Активность инвесторов, которые пришли на рынок во второй половине 2021 года, выросла. Как и прежде, основная часть оборотов была сосредоточена в сегменте российских акций.
Интерес к трехлетним инвестициям в ИИС снизился - за квартал число таких счетов выросло на 0,4%, до 5,1 миллиона. Это минимальное значение за всю историю программы ИИС. Доля иностранных активов на ИИС сократилась за квартал с 23% до 16%.
На фоне резкого укрепления рубля физлица приобрели иностранной валюты на 439 миллиардов рублей, в основном евро. При этом она не задержалась на счетах, потому что преимущественно была выведена в иностранные банки.
Клиентская база брокеров выросла на 11% квартал к кварталу, до 25,6 миллионов человек. Однако число активных инвесторов упало до уровня 2019 года.
Средний размер счета частного инвестора упал с 290 тысяч до 211 тысяч рублей по сравнению с первым кварталом. Повлияли курсовые разницы и вывод активов.
Не люблю я этот средний размер счета. Чтобы его адекватно определять, нужно отделить счета миллионщики от остальных, при этом миллионщики также нужно разделить на до 10 миллионов и больше 10 миллионов. И публиковать статистику по 3 группам. В таком случае будет хоть какое-то понимание какие действия совершают инвесторы разного уровня.
Но имеем то, что имеем.
Подытоживая
Вы знаете, что я не очень люблю технический анализ. Использую его в качестве вспомогательного средства для фундаментального анализа. Но в этой заметке оказалось много именно технического анализа, так как фундаментально, на мой взгляд, российский рынок готов начать свое восстановление.
Более того, вся динамика указывает, что после заморозки иностранных резидентов российский рынок зажил своей жизнью и движения происходят на основе внутренних факторов, без оглядки на глобальный рынок США.
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
#инвестиции #финансы #фондовый рынок #биржа #доллар
