Глава 1. Деятельность, производственные мощности, нынешние проекты.
Сектор: Оптовая торговля
Деятельность:
ООО «ТФН» — небольшое по меркам российского корпоративного сектора торговое предприятие, специализирующееся на торговле средствами связи и мобильной электроникой, солнцезащитными очками и медицинскими оправами, а также охранными автомобильными комплексами и автомобильными аксессуарами.
Доля российского рынка, занимаемого эмитентом оценивается в 8,5%.
Производственные мощности:
Компания имеет 65 региональных офисов, 54 складов и штата сотрудников, в 550 человек. Собственниками Компании являются Гескин К. Ю. и Самойлов А. В.
Торговые марки поставляемой продукции:
· Сотовые телефоны GSM, планшеты GSM, планшеты Wi-Fi, телевизоры, модемы и аксессуары (SAMSUNG, NOKIA, BLACK FOX, ITEL, NOKIA, ZTE, TECNO, VERTEX, JOY, KIVI, REALME и пр.).
· Солнцезащитные очки, оптические очки, оптические линзы и аксессуары (POLAROID, CARRERA, JIMMY CHOO, HUGO BOSS, TOMMY HILFIGER, MAXMARA, MAX & CO, MARC JACOBS, PIERRE CARDIN, SAFILO, MOSCHINO, GIVENCHY и пр.).
· Автосигнализации, модули, брелоки, телематические системы, видеорегистраторы и аксессуары (SCHER-KHAN, CARMEGA, PHARAON и др.).
Основные поставщики:
· Самсунг Электроникс Рус Компани;
· Корпорация ЗТИ-Связьтехнологии;
· ДС КОММЬЮНИКЕЙШН;
· ITEL MOBILE LIMITED;
· Телебалт Т;
· Сафило-СНГ и др;
Основные клиенты
· Вайлдберриз;
· Сеть Связной;
· МВМ;
· Гриффин Технолоджи;
· Интернет Решения и др. (более 2 500 клиентов).
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 2. Характеристики:
1. Номинал облигации ТФН 01 составляет 1000 рублей (то есть это минимальная цена покупки одной облигации).
2. Текущее состояние цены облигации: ТФН 01 стоит сейчас 880.9 руб. или 88.09% от номинала.
3. Срок обращения (дата погашения) состоится 06.02.2024 года.
4. Оферта не назначена.
5. Ориентировочная (нынешняя) ставка купона с учётом роста курсовой разницы на одну облигацию составляет 26.74% эффективной доходности, и купонный период (периодичность выплаты купона) планируется раз в 91 день. Купон составляет 29.92 рублей.
6. Размещена на Московской бирже.
7. Уровень листинга (надёжности) - ТРЕТИЙ УРОВЕНЬ.
8. Ликвидность (денежный оборот среди покупателей и продавцов) от 100 тыс. до 2 млн. рублей в день, так что сложностей в покупкой быть не должно.
9. Волатильность как и везде сейчас не устоявшаяся, на неё опираться сейчас не стоит.
10. Дюрация НИЗКАЯ (386 ДНЕЙ).
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Ключевые экономические показатели компании
Отчет за 2020 год, в сравнении с 2019 годом. Формат отчетности РСБУ.
1. Выручка выросла на 41% (в числовом выражении с 17,2 до 24,3 млрд. руб.)
2. Чистая прибыль выросла на 128% (в числовом выражении с 186 до 423 млн. руб.)
Отчет за 2021 год, в сравнении с 2020 годом. Формат отчетности РСБУ.
1. Выручка выросла на 36% (в числовом выражении с 24 до 33 млрд. руб.)
2. Чистая прибыль выросла на 1% (в числовом выражении с 423 до 428 млн. руб.)
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Кредитный рейтинг и кредитная нагрузка.
21 октября 2021 года АКРА подтвердило кредитный рейтинг ООО «ТФН» на уровне BB(RU), изменив прогноз на «ПОЗИТИВНЫЙ».
Соотношение показателей долг\EBIT в 2018 году составлял 0,80х, в 2019 = 3,67, и по итогам 2020 года был равен 5,35.
По планам компании соотношение показателей Долг \ EBITDA в 2020 году должен был составить 5,80х, а в 2021 4,79х.
Долговая нагрузка остается на довольно высоких уровнях.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 5. Итоги обзора.
ВАЖНО: Пока ситуация в геополитике обострённая, то следует быть крайне выборочными в отношении облигаций.
В первую очередь было бы интересно знать о влиянии санкций на деятельность компании, а именно есть ли проблемы с зарубежным ПО, техникой и что не маловажно, с поставщиками. Сейчас разрешили "серый" импорт в РФ, поэтому определенные риски нивелировать компания сможет, однако сохранятся ли в дальнейшем торговые взаимоотношения большой вопрос. Также нельзя не отметить высокую долговую нагрузку эмитента.
Доходность по облигациям конечно высокая, почти 27%, но стоит ли рисковать с такое неспокойное время? Мы бы не стали, так как есть и более стабильные хоть и менее доходные варианты на рынке ВДО.
‼️Примечание: данный пост НЕ ЯВЛЯЕТСЯ индивидуальной инвестиционной рекомендацией! В нём лишь выражается видение ситуации на рынке или же в отдельно взятом эмитенте.
