Приведённое в статье мнение принадлежит исключительно автору и не является общепринятой доктриной большинства инвесторов.
10 сентября 2008 года в банке Леман Бразерс всё было отлично. Tier to capital - это соотношение собственного капитала к активам - приближалось к 12%. Это хороший показатель. Он был выше предыдущего квартала. Он был выше, чем у Goldman Sachs и Bank of America. Он был даже выше, чем годом ранее - а в 2007-м банки были сильны как никогда. Ну да, увлекались трейдеры банка ипотечными бумагами, но кто же абсолютно без недостатков?.
Через 72 часа Леман Бразерс обанкротились.
Что изменилось? Единственная вещь, которую, увы, нельзя выразить в цифрах. Это вера инвесторов в компанию. Днём раньше все в неё верили. А на следующий день все вдруг перестали давать Леманам в долг.
Вера - единственное, что имело значение в тот момент. Но как её измерить? Как смоделировать? Как предсказать? Просчитать веру невозможно.
Теперь к нашим реалиям.
Фактически, сегодня утрачена вера..
Причём вера не в одну отдельно взятую компанию. Утрачена вера в систему.
Вера в то, что российский фондовый рынок имеет инвестпривлекательность сегодня или будет иметь в обозримом будущем.
Я повторю. Речь не об узких, сиюминутных спекулятивных всплесках, коих наверняка будет великое множество, а именно о привлечении интереса крупных игроков, в том числе нерезидентов.
И способности удерживать данный интерес достаточно продолжительное время, ну, к примеру, на горизонте 10 лет.
Доверие последних, к слову, подорвано капитально и должно произойти нечто из ряда вон, чтобы оно восстановилось.
О рисках подобного масштаба мало кто задумывался ещё в январе 2022 г.
Нет, безусловно, российский фондовый рынок останется в некоем сложившемся уникальном виде.
И он будет даже значительно крупнее иранского в эпоху наложения американских санкций.
Но смогут ли что-либо выловить в этой мутной воде инвесторы, нацеленные на рост?!.
И не останется ли Московская Биржа лишь полем для инсайдов и арбитража, разделится ли стакан на внутренний и внешний?!. 🤔🤔🤔
Большой вопрос..
Краткое резюме.
- Можно долго и тщательно изучать балансы компаний, уверовать в идеальные мультипликаторы и предвосхищать факторы роста..
- Всё, что работало во времена Б. Грэма и вело к успеху при надлежащем упорстве и системном подходе, может быть перевёрнуто в одночасье изменившимся мнением Smart Money.
- Миром фондового рынка правят не загадочные экономические формулы, а суждения крупных денег на те или иные события.
- И именно учёт подобных рисков приводит к повышенной премии. Либо лишает тебя всего, если ты на другой стороне..
Но не каждый Чёрный Лебедь может быть спрогнозирован, это нужно принять как данность.
А может быть прав Рэй Далио и финансовый мир ждёт смена парадигмы?!.
Но, нет!.
Я сохраню холодную голову.
Я продолжу делать ставку на американский рынок акций.
Рассмотрю вопрос альтернативных инвестиций.
Продолжу изучать криптовалюты.
И буду путешествовать по всему миру.
Это мой выбор.
Желаю всем профита и крепкого здоровья! ✌️
