ФосАгро – российская вертикально-интегрированная компания, крупнейший европейский производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве высокосортного фосфатного сырья.
Высокоэффективная и экологичная продукция ФoсАгро востребована на всех континентах, кроме Антарктиды. Продажи в более чем 100 стран Европы, Азии, Африки, Северной и Южной Америки ведутся через сеть собственных трейдинговых офисов, работающих на крупнейших мировых рынках удобрений.
ФосАгро (PHOR) отчиталась сегодня за 3 квартал 2021 года
📝 Основные результаты:
🟢 Выручка: 116,3 млрд руб. (+63,8% г/г) на фоне высокого сезонного спроса на удобрения
🟢 EBITDA: 57,2 млрд руб. (рост более чем в 2 раза г/г). Модернизация производственных активов, повышение эффективности основных агрегатов и рост обеспеченности ключевыми ресурсами позволили получить рентабельность по EBITDA за квартал на уровне 49,2%.
🟢 Скорр. чистая прибыль: 39,7 млрд руб. (+109% г/г)
🟢 Свободный денежный поток: 20,7 млрд руб. (+6,9% г/г)
🟢 Чистый долг/EBITDA: 0,83х. Долговая нагрузка несущественна при текущих уровнях EBITDA.
💬 Генеральный директор ПАО «ФосАгро» Андрей Гурьев отметил:
«В начале я бы хотел поделиться очень важной для нас новостью – в третьем квартале 2021 года ФосАгро первой в России прошла оценку соответствия требованиям национального стандарта улучшенной продукции.
Это подтверждает уникальную экоэффективность продукции ФосАгро, которая теперь сможет маркировать её национальным стандартом. Ранее такую возможность мы получили от Европейской комиссии, разрешившей использовать маркировку на удобрениях, соответствующих самым жестким требованиям в области регулирования кадмия в ЕС.
Кроме того, компания продолжает наращивать выпуск удобрений на своих производственных активах. В настоящий момент мы приближаемся к завершению строительства современного производственного комплекса на площадке в Волхове, мощность которого должна составить до одного миллиона тонн экоэффективных удобрений.
Говоря о результатах деятельности группы за 9 месяцев 2021 года я бы хотел отметить, что мы снова установили несколько исторических рекордов. Проведенная модернизация производственных агрегатов, повышение общей эффективности производств и рост уровня обеспеченности ключевым сырьем позволили нам увеличить выпуск фосфорной кислоты на 5% к уровню прошлого года, что позволило нарастить выпуск наиболее маржинальных марок удобрений, таких как DAP/MAP и NPK, на 9% и 7% соответственно."
📊 Рыночные перспективы
В начале 4 квартала 2021 года мировые рынки удобрений характеризуются дальнейшей ценовой эскалацией, что связано с развитием энергетического кризиса, беспрецедентным ростом цен на природный газ в странах Европы и Азии и последующим сокращением производства удобрений, а также вследствие ограничений экспорта из Китая в пользу внутренних поставок. Цены на глобальных рынках вновь обновили многолетние максимумы и продолжают расти, особенно на азотные удобрения на фоне приближения основного сезонного спроса на ключевых рынках Северной Америки, Европы и в Китае.
⚖️ Исходя из прибыли за 9 месяцев 2021 года компания оценена дешево, всего в 6.5 P/E
💰 Форвардная див. доходность высокая 10.5%.
ФосАгро направляет на дивиденды свыше 75% FCF, если чистый долг/EBITDA меньше 1x.
Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли. Платят ежеквартально.
⚠️ Сезонность и цикличность спроса на мировом рынке удобрений – один из ключевых факторов риска в отрасли. Способность производителя удобрений равномерно распределять потоки продукции в зависимости от активности сельхозпроизводителей в разных регионах мира напрямую влияет на операционные и финансовые показатели. Также следует отметить повышение НДПИ, что отражается на снижении прибыли, а также постоянные ограничения на экспорт.
🚩ФосАгро показала ожидаемо прекрасный отчет, в основном, благодаря рыночной конъюнктуре. Ожидается, что цены на удобрения также останутся высокими, а это значит, что 4 квартал также покажет отличные результаты. Да, акции выросли более чем в два раза за последний год, но учитывая финансовые показатели, по мультипликаторам компания стоит совсем недорого.
💼 Имею акции ФосАгро в своем портфеле. Отличная компания, с самой низкой себестоимостью в отрасли, может быть интересна долгосрочным инвесторам даже на текущих ценовых уровнях, хотя трудно рекомендовать покупку на таких пиках. Т.к. уже имею позицию, буду добирать неспеша на возможных просадках.
Больше информации здесь⬇️
Ежедневно знакомим вас с новыми компаниями, публикуем отчеты, новости и актуальные мнения по фондовому рынку
Больше подробных разборов компаний и полезные обучающие видео по инвестициям
✅ Patreon
Моя эксклюзивная аналитика по рынку и акциям, по платной подписке
〰️〰️〰️
❓Что думаете про эту компанию? Держите у себя?
〰️〰️〰️
❗️Вся информация носит ознакомительный характер и не является инвест.рекомендацией.
〰️〰️〰️
#PHOR #ФосАгро #отчеты #обзор