Что будет с ВВП России в этом году и в следующие два года? К чему Россия придёт к выборам президента? Разберёмся.
2021 год - оптимистичные пересмотры прогнозов
Вчера стало известно, что Минэкономразвития пересмотрело прогноз по ВВП России на 2021 год. Рост ВВП составит 3,8% (а не 2,9%, как ожидалось ведомством весной).
МЭР - в числе отстающих: другие организации повысили прогнозы раньше (таблица 1).
Таблица 1. Прогнозы ВВП 2021 года по России пересматриваются в сторону роста
Очевидно, что оптимизм по поводу результатов 2021 года в России нарастает. Прогнозы пересматриваются в сторону повышения.
Исключение - АКРА (понизила прогноз с 3,8% до 3,5%), но зато в ноябре 2020 года это агентство было самым оптимистичным в отношении перспектив роста российской экономики.
Согласен, что ВВП в 2021 году вырастет на 3,8% (см. видео с 4-й минуты).
Какую траекторию ВВП задаёт Центробанк?
Но вот как дальше поведёт себя ВВП, сильно зависит от денежно-кредитной политики ЦБ (см. "Не слушай, что ЦБ говорит, а смотри, что он делает" https://zen.me/IoDM8xx1).
ВВП (синяя линия на графике 1) послушно следует за той траекторией, которую предписывает ему Центральный банк денежно-кредитной политикой (красная линия на графике 1).
График 1. В 2021 году - лучшая за 8 лет динамика ВВП, с 2022 года - замедление темпов
В 2020 году ЦБ обновил максимумы последних шести лет по динамике реальной денежной массы (см. пунктирную красную стрелку).
Логично, что рост ВВП в 2021 году тоже превысит 2,8% 2018 года (см. пунктирную синюю стрелку). Эффект низкой базы 2020 года этому поможет. И, таким образом, впервые с тех пор, как Эльвира Набиуллина возглавила Центральный банк, ВВП России вырастет более чем на 3%.
Прогноз на 2022 год
Но вот дальше рост ВВП опять замедлится, так как наращивать реальную денежную массу (РДМ) Центробанк вплоть до 2024 года не планирует (см. таблицу 2).
Таблица 2. Ускорение темпов реальной денежной массы не входит в планы ЦБ
Оценим прогнозы ВВП на 2022 год (таблица 3) и дадим собственную оценку.
Таблица 3. Большинство организаций полагают, что рост ВВП в 2022 году замедлится
Планируемое Центробанком замедление темпов РДМ (см. график 1 и таблицу 2) исключает, что в 2022 году сохранится динамика ВВП нынешнего, 2021 года. Целесообразно поэтому ожидать, что и Всемирный банк с МВФ (которые прогнозируют сохранение темпов) пересмотрят прогнозы в сторону понижения.
Что динамика ВВП в 2022 году превысит хотя бы 2%, тоже маловероятно: центробанковские директивы ДКП ограничивают рост ВВП потолком в 1-1,4%.
ВТБ Капитал (нижняя строка в таблице 3, выделена зелёным цветом) ожидает, что в 2022 году рост ВВП замедлится до 1,7%. Это ближе других к нашему прогнозу.
ВВП в 2023 году
Если ЦБ и дальше будет придерживаться намеченных планов, то и в 2023 году темпы прироста РДМ продолжат падать. Соответственно, до 1% годовых замедлится и рост ВВП.
В результате к очередным выборам президента (в 2024 году) страна подойдёт с привычно (с 2009 года!) стагнирующей экономикой.
P.S.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм : https://t.me/m2econ
Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии