Структура акционерного капитала компании может оказаться важным фактором при выборе объекта инвестирования. Например, принадлежность крупного пакета акций государству может говорить о надёжности вложения в эту компанию. А диверсифицированный акционерный капитал - о большом количестве заинтересованных лиц.
Сегодня рассмотрим, кому же принадлежит контроль над 11 крупнейшими компаниями, которые генерируют электроэнергию на территории РФ. Отчётная дата - конец 2020 года.
Диверсификация акционерного капитала
Под диверсификации акционерного капитала будем понимать величину, которая зависит от:
- количества крупных акционеров в капитале компании;
- сбалансированности долей крупных акционеров между собой.
Чем больше крупных акционеров в капитале компании и чем более сбалансированы доли между ними, тем более диверсифицированной будем считать структуру акционерного капитала.
Например, если у компании три крупных акционера, то это значит, что её акционерный капитал более диверсифицирован, чем у компании с двумя крупными акционерами. А если у сравниваемых компаний одинаковое количество крупных акционеров (по 3 крупных акционера и в одной, и в другой) то наибольшая диверсификация будет у той из них, у которой доли между этими крупными акционерами будут плюс-минус равные.
Для тех из вас, у кого техническое образование, предлагаю формулу:
А чтобы не пугала формула, разберём простой пример её применения.
Совокупная доля крупных акционеров составляет 45%. Подсчитаем доли каждого крупного акционера в совокупной доле: 20/45, 10/45, 10/45, 5/45.
По ходу статьи вы узнаете, кому принадлежат электрогенерирующие компании в России, а в конце сравним посчитанные индексы диверсификации акционерного капитала у всех компаний из сектора электрогенерации, ценные бумаги которых торгуются публично. Выводы будут понятны и гуманитарию.
№1 - ПАО «Газпром» (через ООО «Газпром энергохолдинг» в том числе)
Напрямую, а также через контролируемые общества контроль принадлежит Российской Федерации (50,23%). 16,71% уставного капитала приходится на держателей американских депозитарных расписок (ADR) на обыкновенные акции «Газпрома» (GAZP), свободно обращающихся на иностранном фондовом рынке и выпущенных американским банком-депозитарием The Bank Of New York Mellon.
В настоящее время ADR ПАО «Газпром» имеют листинг на внебиржевом фондовом рынке США, а также Лондонской, Берлинской, Франкфуртской и Сингапурской фондовых биржах.
Около трети акционерного капитала компании принадлежит прочим зарегистрированным лицам - держателям обыкновенных акций.
№2 - ПАО «Русгидро»
Русгидро (HYDR) ещё «более государственная» компания, нежели «Газпром». Доля государства составляет 61,73%.
При этом если учесть, что банк «ВТБ» (VTBR) также контролируется государством, то совокупная доля акционерного капитала, контролируемого государством, составляет почти 3/4.
Среди прочих зарегистрированных лиц есть также дочерние компании группы «Русгидро», которые также владеют акциями.
№3 - ПАО «Интер РАО»
Роснефтегаз принадлежит государству в лице Росимущества, владеет государственными активами в нефтяной и газовой промышленности, пакетами акций «Роснефти» (ROSN), «Газпрома».
«Интер РАО Капитал» является дочерней компанией «Интер РАО» (IRAO) и контролирует квазиказначейский пакет «Интер РАО».
А вот «ФСК ЕЭС» - это «дочка» Россетей, крупнейшим акционером которых является РФ.
Таким образом, государство контролирует как минимум более 36% акционерного капитала «Интер РАО».
№4 - Госкорпорация «Росатом» (через АО «Концерн Росэнергоатом»)
Концерн «Росэнергоатом» представляет собой электроэнергетический дивизион Государственной корпорации по атомной энергии «Росатом». Последний не является публичной компанией.
№5 - ПАО «En + Group»
Олег Дерипаска прямо или косвенно владеет 44,95% акций компании En+ Group (ENPG). Это максимальная доля владения, которую установило подразделение Минфина США Минфина США, отвечающее за правоприменение в области санкций. Ранее по сообщению ТАСС приблизительная доля бизнесмена в группе оценивалась в 70%.
21,37% акций приобретены у «ВТБ» на дочернее лицо En+ Group согласно сообщениям компании от 6 и 12 февраля 2020 года. По сути, как и в случае с «Интер РАО», можно говорить о том, что это квазиказначейский пакет.
После реализации Плана Баркера по спасению бизнеса Дерипаски от санкций 67 420 324 новые акции в форме ГДР были выпущены в пользу дочерней компании Glencore International AG, что составляет примерно 10,55% увеличенного уставного капитала, в обмен на передачу Группе 8,75% акций «РУСАЛа» (RUAL), принадлежавших Amokenga Holdings Limited.
6,75% акций принадлежат «бывшим членам семьи». Согласно изданию Forbes, речь идёт о бывшей жене Олега Дерипаски, Полине Юмашевой, а также её отце, Валентине Юмашеве.
Наконец, 3,22% акций принадлежит Фонду поддержки социальных инноваций «Вольное дело».
№6 - АО «СУЭК» (через ООО «Сибирская генерирующая компания»)
«СУЭК» не является публичной компанией и на 92,2% принадлежит российскому предпринимателю Александру Мельниченко через кипрскую AIM Capital SE.
№7 - Группа «Т плюс»
Для начала стоит сказать, что 30 июня 2016 года Общим собранием акционеров ПАО «Т Плюс» принято решение обратиться с заявлением об исключении обыкновенных именных акций ПАО «Т Плюс» из Списка ценных бумаг, допущенных к торгам на Московской бирже.
На данный момент, по информации РБК 39,59% акционерного капитала компании принадлежит частной российской бизнес-группе «Ренова», контролируемой Виктором Вексельбергом. Ранее его доля владения составляла 57,1%, но санкции Минфина США оказали существенное влияние структуру собственников.
Кипрской организации Integrated Energy Systems принадлежит 11,8% акционерного капитала. Она на 85% подотчетна одной из структур Вексельберга – «Ренова-Холдинг Рус».
Brookweed Trading Limited в свою очередь принадлежит выше указанной IES и владеет 20,47% акционерного капитала.
Gothelia Management Limited – еще одно дочернее предприятие группы «Ренова» с долей владения 12,7%.
Таким образом, прямо или косвенно группа Вексельберга контролирует 84,56% акционерного капитала «Т Плюс».
№8 - ПАО «Юнипро»
83,73% акционерного капитала «Юнипро» (UPRO) принадлежит Uniper SE - немецкой энергетической компании, базирующейся в Дюссельдорфе. Однако, как сообщает издание «Коммерсант», уже год назад на финальную стадию вышла сделка о приобретении контроля в немецкой Uniper финской Fortum с увеличением доли владения с 50% до 70,5%.
Сделка растянулось во времени, потому что у «Юнипро», дочерней компании Uniper, имеются стратегические объекты в РФ. Финнам пришлось ждать разрешения правительства Российской Федерации, а потом и ФАС. Помимо внесения поправок в российское законодательство обязательным условием договорённости является обязательная продажа стратегических активов сразу после сделки.
14,73% акционерного капитала принадлежит номинальным держателям, а 1,54% - прочим зарегистрированным лицам.
№9 - ПАО «Энел Россия»
Контролирует «Энел Россия» (ENRU) и владеет 56,43% акций итальянская Enel, которая буду изначально государственным учреждением, была приватизирована в 1999 году. Однако итальянское правительство осталось крупным акционером компании.
7,4% акционерного капитала компании принадлежит кипрской UROC Limited.
5,54% - Российскому фонду прямых инвестиций «Управление Инвестициями-8».
И более 30% владения акционерным капиталом компании приходится на прочих зарегистрированных лиц.
№10 - ПАО «Фортум»
Ранее на Московской бирже велись торги акциями «Фортум». Позднее компания провела делистинг. Сегодня желающие стать акционером могут сделать это через биржу The Nasdaq Helsinki.
Обе крупные доли акционерного капитала в 69,88% и 28,35% принадлежат дочерним компаниям финской Fortum, зарегистрированным в Нидерландах.
Менее 2% акционерного капитала компании принадлежат прочим зарегистрированным лицам.
№11 - ПАО "Квадра"
ООО «Группа «Онэксим» и ООО «Бизнесинформ» принадлежат небезызвестному российскому миллиардеру Михаилу Прохорову и контролируют «Квадру» с совокупной долей владения 75,254%.
24,746% акционерного капитала «Квадры» приходится на прочих зарегистрированных лиц.
Подвёдем итоги
А вот и посчитанные индексы диверсификации акционерного капитала у всех компаний из сектора электрогенерации, ценные бумаги которых торгуются публично:
- «Газпром» - 1;
- «Русгидро» - 1;
- «Интер РАО» - 1;
- En + Group - 1,96;
- «Юнипро» - 1;
- «Энел Россия» - 1,47;
- «Квадра» - 1.
Наиболее диверсифицированную структуру акционерного капитала имеют компании En + Group и «Энел Россия». Контроль над остальными (с индексом, равным единице) - сосредоточен в руках государства, иностранного владельца или олигарха.
Условно все компании сектора можно разделить на три типа:
- Контролируются государством («Газпром», «Русгидро», «Интер РАО», «Росатом»).
- Контролируются иностранным собственником («Юнипро», «Энел Россия», «Фортум»).
- Контролируются российским олигархом/предпринимателем (En + Group, «СУЭК», «Т Плюс», «Квадра»).
А кому ты доверяешь больше?
Ставь большой палец вверх, если было полезно. Подписывайся на этот канал и прыгай в наши чаты в Дзен и Telegram.
Источник: https://journal.open-broker.ru/research/komu-prinadlezhat-elektrogeneriruyushie-kompanii-v-rossii/
Инвестируй страстно с DesireInvest 💙
