С неделю назад встречался со знакомой бизнес-вумен. Первый вопрос, который она задала с ходу - "Что с Тинькофф?!"
Не знаю. Что с ним на этот раз?
Ну, там негативные новости.
Какие?
Да я не поняла. Говорят, что всё плохо, закроется.
Слушай, это говорят с тех самых пор, как он открылся. И если я не знаю, что с Тинькофф, то с ним всё нормально. Просто очередной FUD.
И вот я увидел ту самую новость. И не просто новость, а "профессиональное" расследование, где ясно и понятно сказано, что США "отжали" банк у Олега Тинькова и теперь надувают его, как пузырь.
Кто давно читает мой блог, вы знаете, что я очень спокоен к тому, кто и что говорит. У меня свой блог, свои мысли и идеи. Но это, с позволения сказать ТВ, вещает на миллионную аудиторию.
И в то же время, спасибо им. Ведь у нас есть возможность прокачать свою финансовую грамотность и стать более устойчивыми к Fake News.
Поехали.
Котировки акций выросли с 21,6$ в октябре 2020 до 75$ на 28 мая 2021 года. То есть в 3,5 раза за 8 месяцев. Такие рекорды за последнее время не ставил даже биткоин.
Биткоин с октября 2020 по апрель 2021 вырос с 10,600$ до 63,800$. То есть почти в 6 раз. 28 мая он стоил 35,700 что подразумевает итог (в сравнении дата к дате) примерно те же самые 300%, как и в случае с TCS Group.
Про "даже" - я молчу. Посмотрите на рынок США и множество, сотни отдельно взятых эмитентов.
Рост стоимости акций, по честному, является результатом повышения спроса на них в следствие выплат хороших дивидендов и перспектив ещё больших дивидендов. Но как заявил председатель TCS Group Оливер Хьюз - "дивиденды выплачиваться не будут". Прибыль по отчётности составляет 10 миллиардов рублей. Чтобы инвесторы оправдали свои вложения в акции за счёт дивидендов, при триллионной капитализации и направлении всей прибыли на дивиденды нужно более 25 лет... Поэтому акции Тинькофф имеют явные признаки пузыря, а участники этого пузыря могут заработать только за счёт продажи этих акций следующим инвесторам, по принципу пирамиды МММ.
Услышав это я потерял дар речи и на какое-то время лишился большей части своего культурного словарного запаса. Из терминов, описывающих сие мысли и автора данного текста, у меня остались только матерные.
Рост стоимости акций, по честному, является результатом повышения спроса на них в следствие выплат хороших дивидендов и перспектив ещё больших дивидендов.
Рост стоимости акций, по честному, является результатом 3-ёх факторов:
- Дивиденды.
- Инвестиционные проекты.
- Buyback.
А также 4-го фактора, чисто спекулятивного разгона стоимости на каких-то позитивных новостях. Данное явление носит временный характер.
TCS Group действительно приостановила выплаты дивидендов, но направляет деньги в инвестиционные проекты. Инвестиционные проекты - это будущие активы, которые приведут к росту выручки и прибыли. Прогнозируемый рост выручки и прибыли - вполне себе нормальный стимул для того, чтобы покупать акции компании, ведь мы вкладываем деньги в развивающийся бизнес.
Чтобы инвесторы оправдали свои вложения в акции за счёт дивидендов...
Как мы уже поняли - вовсе не обязательно оправдывать вложения в акции дивидендами. Вы вообще про растущие компании слышали? Про акции роста слышали? Тинькофф, чтобы вы понимали, никогда и не был дивидендной историей - он всегда позиционировал себя и выстраивал свою модель бизнеса с позиции роста. Небольшие дивы были просто вишенкой на тортике.
Поэтому акции Тинькофф имеют явные признаки пузыря...
Comon, вы серьёзно? P/E 25 для растущего бизнеса - это пузырь?
Посмотрите на американские аналоги. Не банки, а те компании, что развивают электронные платежи и электронную коммерцию. Square, например, P/E 500. И никаких тебе дивидендов.
...а участники этого пузыря могут заработать только за счёт продажи этих акций следующим инвесторам...
А, ну то есть как акционер я не зарабатываю на том, что активы компании увеличиваются? С этим разобрались уже прежде. Дивиденды - это выплата прибыли, а активы - это добавочная стоимость.
...по принципу пирамиды МММ.
Ну вот как можно об этом говорить без мата?
Вы устройство пирамиды МММ вообще смотрели? Вы принцип её деятельности видели?
На бирже продаются акции. Акции - это доли в бизнесе. Бизнес - генерирует денежные потоки, зарабатывает деньги. И делится этими деньгами со своими акционерами в 3-ёх вышеуказанных формах.
Как можно в третьем крупнейшем в России банке увидеть МММ?!
С определённой точки зрения любая финансовая структура (абсолютно любая) - это пирамида. Вопрос в том, стоит ли за этой структурой бизнес, который создаёт товар/услугу и генерирует прибыль, или за ней только средства вкладчиков.
Но всё же дополню, что с точки зрения автора, Новатэк получается то же пирамида. А Яндекс, ух, всем пирамида пирамида - дивидендов вообще не платит, махинатор такой. Понятно же, что бред.
Перспективы бизнеса Тинькофф Банка, мягко говоря, туманны, из-за предстоящего ужесточения необеспеченного потребительского кредитования.
43% дохода на июнь 2021 Тинькофф получил от небанковской деятельности. Ещё раз, почти половина выручки компании не связана с кредитами.
Структура выручки по бизнес-сегментам за 1 квартал 2021 года в процентах:
- Потребительские финансы - 57
- Дебетовые карты физических лиц - 12
- Страховой бизнес - 9
- Брокерский бизнес - 8
- Эквайринг и платежи - 7
- Услуги для малого и среднего бизнеса - 6
- Виртуальный мобильный оператор - 1
Кроме этого, Тинькофф планирует заняться выводом на IPO высокотехнологичных компаний в России (и если сделает, будет первым), а также планирует выход на зарубежный рынок. Всё, что Тинькофф прежде планировал - он делал.
Будущее покажет, повторит ли Тинькофф Банк судьбу МФО "Домашние деньги", ставшей пока крупнейшим банкротом в секторе ростовщического кредитования.
Это кто вообще? Что за "Домашние деньги"? Нет, вы всерьёз сравниваете, повторюсь, третий крупнейший банк в стране и развитую экосистему с множеством готовых продуктов и решений для частных клиентов и бизнеса с никому не известной МФО? Вы ещё Кэшбери сюда добавьте, для сравнения.
Вполне вероятно, что мы имеем дело с рейдерской, по сути, схемой захвата одним из крупнейших американских банков J.P.Morgan с помощью американских налоговых органов. В США, на налоговых штрафах, фактически отжали один из крупнейших российских частных банков, скрывают свой контроль над ним и надувают огромный пузырь на его акциях.
Ох. Вы представляете, Кэти Вуд оказывается не управляющая своей инвестиционной компании, а рейдер, которая захватывает компании. Уоррен Баффетт совершил рейдерский захват Apple. Но самые главные рейдеры - это пенсионные фонды в США и ФНБ разных стран. В общем, кругом одни рейдеры.
Мне кажется вполне логичным, что крупнейшие американские инвестиционные банки, являющиеся, по факту, сосредоточением западного капитализма, инвестируют в частный, именно частный, российский банк, который имеет хорошие перспективы для развития.
Википедия: Первым в капитал «Тинькофф Кредитные Системы» вошёл международный инвестиционный банк Goldman Sachs (2007 год). В мае 2008 в число инвесторов банка вошёл фонд Vostok Nafta, который приобрёл пятнадцатипроцентную долю за 30 миллионов долларов.
Что же получается, США совершили рейдерский захват банка ещё в 2007?
...на налоговых штрафах..
Я, честно, не помню чем закончилась история с судом над Олегом, но помню, что ему хватало денег, чтобы выплатить штраф по его самой высокой планке. При этом штраф носил личный характер и предъявлялся Олегу, а не TCS. Тем не менее, во избежание паники инвесторов, Олег покинул пост генерального директора и тем самым забрал все риски на себя.
Также, автор текста голосом девушки за кадром сделали очень нехорошую вещь: объединили долю J.P.Morgan с депозитарием Лондона таким образом, словно вся свободная доля акций находится у банка США. Впрочем, на подобных манипуляциях информацией выстроен весь текст.
Про пузырь в акциях уже говорили. Да, акции перегреты и стоят дорого, но до пузыря ещё далеко.
Более того, Банк России как мегарегулятор с ответственностью за фондовый рынок должен проявить публичный интерес к беспрецедентному расхождению между рыночной капитализацией и бухгалтерскому капиталу в 8,5 раз.
Интерес он проявить может, но толку от этого будет немного. Что ЦБ может поделать с тем, что люди покупают акции и не хотят их продавать?
Давайте просто логически порассуждаем над вопросом: почему TCS так сильно выросла в рыночной капитализации? J.P.Morgan, равно как и другие институциональные инвесторы США (включая инвестиционную компанию Кэти Вуд, кстати) начали покупать акции. Частные инвесторы в США это видят, и считают, что раз такие именитые участники рынка не боятся инвестировать в эту российскую компанию - то и для них не всё так страшно. В итоге спрос доминирует над предложением и толкает цену вверх.
А ещё они видят это:
Выручка растёт. Прибыль, прибыль акционеров и прибыль на акцию растут. 5 лет к ряду.
Справедливости ради отмечу, что проблема необеспеченных кредитов, которая затрагивается в видео - имеет место быть. Но она касается всех банков, о чём я прежде писал.
Вот, к примеру, одна из последних новостей: "В России резко — на 20 процентов по сравнению с уровнем 2020-го — выросло число квартир с обременением, выставленных на продажу". То есть те, кто брал ипотеку в прошлом году, оказались не способны её выплачивать. Ипотека обеспечена недвижимостью, но её ещё нужно продать, поэтому для банков квартиры не являются активами.
Напомню, что Тинькофф только ещё планирует запускать ипотеку. Стало быть, происходящее в первую очередь касается ВТБ и Сбера.
А вот чем действительно стоило бы заняться нашим мегатерминаторамрегуляторам, так это обратить внимание на заказные информационные вбросы, цель которых - подорвать репутацию и авторитет компаний, а следовательно обрушить стоимость акций компаний и их капитализацию.
P.S. TCS хоть и не пузырь, но перегретая сейчас компания. Лично я не покупаю, в ожидании рыночной коррекции.
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
