Телеграмм-канал для практикующих трейдеров https://bit.ly/3pr7cIa
Большинство инвесторов считает, что бумаги Alibaba (BABA) относятся к категории недооцененных акций , так как связывает падение их стоимости с антимонопольным расследованием, которое инициировали финансовые регуляторы КНР.
Из-за того, что компания занимает лидирующие позиции на китайском рынке электронной коммерции, а ее прибыль постоянно растет, Alibaba кажется неплохим инвестиционным инструментом. Однако, есть несколько причин, по которым инвесторам лучше отказаться от покупки акций с тикером BABA.
Высокая зависимость от низкорентабельного бизнеса
Alibaba является перевернутой версией Amazon (AMZN). Компания Джеффа Безоса субсидирует рост низкорентабельного сегмента розничных продаж за счет высоких доходов от облачного сервиса Amazon AWS. Alibaba все делает наоборот — финансирует убыточные сегменты бизнеса, включая облачное подразделение, за счет выручки от розничных продаж.
Следовательно, рост доходов Alibaba зависит от работы низкорентабельных:
- электронных торговых площадок;
- физических магазинов и логистического подразделения Cainiao.
Стоит отметить, что показатель EBITA, в коммерческом сегменте, за три квартала 2020 года снизился с 38% до 35%, а общее значение EBITA осталось на уровне 27% только благодаря снижению расходов в убыточных сегментах компании.
Проблемы с американскими и китайскими регуляторами
- В декабре прошлого года правительство США приняло закон, согласно которому иностранные компании, не соблюдающие новые аудиторские требования в течение трех лет подряд, могут быть исключены из котировальных списков американских торговых площадок, а вторичный листинг Alibaba на гонконгской фондовой бирже, проведенный в конце 2019 года, указывает на то, что компания может покинуть NYSE.
- Торговая площадка Taobao, принадлежащая Alibaba, из-за большого количества контрафактной продукции, по-прежнему остаётся в чёрном списке Торгового представительства США.
- В прошлом году государственные регулирующие органы КНР начали полномасштабное антимонопольное расследование в отношении Alibaba и фактически сорвали IPO ее «дочки» — финтех-компании Ant Group.
- Действия регуляторов существенно усложняют работу Alibaba и снижают ее конкурентоспособность в борьбе с такими компаниями как JD.com (JD) и Pinduoduo (PDD).
Этические соображения
Недавно Alibaba продемонстрировала, как ее технологии могут использоваться для идентификации уйгуров и других этнических меньшинств, проживающих на территории Китая.
Если учитывать, что китайское правительство обвиняют в геноциде уйгуров, посредством стерилизации уйгурских женщин, то, с этической точки зрения, покупку акций Alibaba трудно назвать хорошим инвестиционным решением.
Выводы
Акции Alibaba могут быть хорошим инструментом для спекуляций или краткосрочных инвестиций , но для покупки в долгосрок у этой компании слишком много проблем.
Телеграмм-канал для практикующих трейдеров https://bit.ly/3pr7cIa
