Частные инвесторы скупают бумаги Сбера, ожидая от него щедрых выплат в этом году. Повод для таких надежд есть: его акции все еще стоят дешево, а прибыль растет. О будущих дивидендах, росте рынка и новых облигациях для граждан — в свежем обзоре, подготовленном аналитиками УК «Альфа-Капитал».
Америка ждет рецессию
Рост цен в США продолжает замедляться: в декабре инфляция составила уже 5,7% против 6% в ноябре 2022 года. Инвесторы весьма оптимистично встретили эту новость, посчитав, что на этом фоне ФРС не будет резко повышать ставки, ограничившись на ближайшем заседании лишь 0,25 п. п. Индекс S&P500 за неделю прибавил 2,7%, NASDAQ — почти 5%, доходности десятилетних Treasury снизились до 3,5%.
Но все далеко не так безоблачно, как это рисует себе рынок. Как отмечают в УК «Альфа-Капитал», борьба с инфляцией еще не закончена (новый всплеск цен может вызвать открытие экономики Китаем), поэтому ставка может вполне оказаться выше ожидаемых 5,25%. А это может спровоцировать спад экономики в США. Случайно или нет, но крупнейшие банки (JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo) нарастили резервирование, делая ставку на ухудшение качества активов, рост просрочки по займам и другие последствия возможной рецессии.
От Сбера ждут выплаты дивидендов
Российский рынок также на прошлой неделе был в плюсе, хотя рост был довольно скромным: индекс МосБиржи прибавил 2%. В лидерах роста были Сбербанк, «Полиметалл» и «Магнит», а также почти на 20% выросли бумаги HeadHunter Group. Последнее, очевидно, связано с новостями о покупке доли в компании в 22,6% известным в российской и телекоммуникационной сфере бизнесменом Иваном Тавриным (ему, в частности, принадлежит Avito.ru).
Что касается Сбера, то интерес инвесторов к его акциям прежде всего можно объяснить тем, что многие рассчитывают, что в этом году банк снова вернется к выплатам дивидендов. Как следует из сообщения Bloomberg, из-за роста расходов правительство обсуждает повышение
планки дивидендов для госкомпаний выше 50% от чистой прибыли. Аналитики «Альфа-Капитала» не исключают, что повышенные дивиденды могут установить как раз для Сбербанка. Тем более что бизнес банка быстро восстанавливается. В частности, в декабре 2022 года Сбер показал рост прибыли на 40% (год к году).
Без флоатеров никак
На последних аукционах Минфина инвесторы купили ОФЗ всего на 40 млрд рублей. Весьма скромно, учитывая, что еще недавно ведомству удавалось занимать по нескольку сот миллиардов в неделю. Причина простая: так полюбившихся институционалам флоатеров на этот раз Минфин не предложил. С учетом ожидаемого дефицита бюджета текущими темпами займов
Минфину явно не обойтись без флоатеров, делают вывод аналитики УК «Альфа-Капитал».
Правда, есть еще один вариант: власти хотят предложить гражданам длинные бескупонные ОФЗ. Они будут размещаться с дисконтом к номиналу, что и должно обеспечить доход инвестору. С одной стороны, для инвестора здесь есть как минимум два плюса: возможность получить налоговый вычет и простота расчетов доходности. С другой стороны, пока неясно, какую доходность готово предложить государство и на сколько лет и как эти бумаги можно будет продать в случае необходимости. Кроме того, сейчас частные инвесторы в основном покупают не длинные, а короткие облигации, причем корпоративные, поскольку в этом случае можно получить более высокую доходность.
