АО "ЕвроТранс" входит в перечень системообразующих предприятий российской экономики, утвержденный Минэкономразвития РФ.
⛽️ Основная деятельность бизнеса связана с управлением сетью автозаправочных комплексов под брендом "Трасса", которые расположены в Москве и Московской области. Помимо розничной и оптовой реализации топлива, компания контролирует кафе, рестораны и супермаркеты, расположенные на территориях автозаправочных комплексов (АЗК).
⚡️ Бизнес-модель, подтвердившая свою устойчивость в период кризисов, предусматривает не только развитие традиционных АЗК по реализации топлива, но и сопутствующего бизнеса: реализацию продуктов питания в минимаркетах, кафе и ресторанах при АЗС «ТРАССА».
ЕвроТранс осуществляет полный цикл топливного обеспечения: от продажи топлива на АЗС «ТРАССА» до оптовой продажи и доставки топлива с собственной нефтебазы емкостью 20 тыс. тонн.
Здесь надо отметить, что наличие собственной нефтебазы для топливной компании – это исключительно важный момент, без которого невозможен ни дальнейший рост, ни повышение эффективности. Наличие собственной нефтебазы позволяет «ЕвроТрансу» создавать резервы – то есть стабильное наличие топлива и исключение сильных колебаний цен, даже в период дефицита нефтепродуктов на рынке.
Компания также активно развивает сервис по зарядке электромобилей (электрозаправочные станции). В стратегии развития до 2032 года предусмотрена установка ветряных электростанций (по 10кВт каждая) на всех АЗК, что позволит делать автономные ЭЗС и экономить на потреблении электроэнергии.
📈 Как вы знаете, обычно развитие новых технологий, тех же электромобилей, начинается с крупных городов, где сосредоточена основная экономическая активность. И здесь АО "ЕвроТранс" пока является лидером по количеству быстрых ЭЗС (свыше 150кВт) с долей около 80%.
💰 Перейдем теперь к финансовым результатам. По итогам 9 месяцев текущего года выручка составила 31,2 млрд. руб. (по итогам 2022 года ожидается рост до 52,4 млрд. руб.), из которых 56% пришлось на розничную реализацию топлива, 33% - на оптовую и 11% - на магазины, рестораны и кафе.
📈 EBITDA за 9 месяцев составила 4,3 млрд. руб., по итогам всего года ожидается на уровне 5,8 млрд. руб., это почти в 2 раза выше аналогичного периода 2021 года. При этом рентабельность EBITDA составляет 11,1%, что выше среднего для данного сектора. Чистая прибыль по итогам 9 месяцев составила 1,5 млрд. руб. против 987 млн. руб. за весь 2021 год.
💰Чистый долг по итогам 3 квартала снизился до 6 млрд. руб., против 20,6 млрд. руб. годом ранее. Снижение связано, как с сокращением общего долга, так и с ростом денежных средств на счетах компании. Мультипликатор ND/EBITDA = 1,2 - находится в пределах нормы.
📌 Полные параметры дебютного выпуска мы разберем чуть позже, когда появится больше данных. Сейчас же можно сказать, что доходность там ожидается двузначная и скорее всего выше текущего уровня инфляции (12% на момент написания поста). И это при том, что рейтинг у компании достаточно высокий А- (стабильный) от АКРА.
📝 Резюмируя все вышесказанное, мы имеем качественный бизнес с низкой долговой нагрузкой и с хорошим кредитным рейтингом. Если ожидания по доходности подтвердятся на уровне 11-13%, то вполне можно рассмотреть такой выпуск в консервативную часть портфеля.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!