ИнвестократЪ

Давно я не анализировал отчетность Магнита. И не потому, что обленился. Просто компания крайне скудно делится информацией, каждый отчет - целое событие! 📊 Начнем с операционных результатов за 25 год: ✔️ В целом, они неплохие. Но почти во всем Магнит идет на шаг позади Х5. 📈 Выручка прибавила 15,4% г/г, сопоставимые LFL-продажи 8,7% на фоне роста среднего чека на 8,4% и слабо положительного трафика: +0,3%. Для сравнения, выручка #Х5 за аналогичный период выросла на 18,8%, а трафик на 1,4%. ✔️ Валовая прибыль Магнита выросла на 14,6% г/г, маржинальность удержалась почти на прежнем уровне...

📊 Акции Газпрома уже не вызывают былого ажиотажа у инвесторов и воспринимаются со скепсисом и равнодушием. Заслуженно ли? Отчет Газпрома по МСФО за 25 год выглядит, на первый взгляд, неплохо: ✔️ Выручка снизилась на 9% г/г, а EBITDA на 6%. Но это было ожидаемо, газовый и нефтяной сегменты вели себя разнонаправленно. 📈 Прибыль от продаж газового бизнеса увеличилась на 37% г/г на фоне более благоприятных цен, индексации на внутреннем рынке и роста трубопроводного экспорта в Китай (+24,8% г/г). 📉 Нефтяной бизнес просел на 64% г/г на фоне крепкого рубля и дешевой нефти...

14,5% - это много или уже нет? По мнению ЦБ - оптимально. Снижение инфляционных ожиданий с 13,4% до 12,9% и две недели околонулевой инфляции с плавным переходом в дефляцию многих ввели в заблуждение и подарили ложные надежды на более быстрое смягчение ДКП. Но надеждам не суждено было сбыться. ❗️Более того, в отличие от прошлого опорного заседания в феврале, сигнал стал значительно более жестким! Какая была риторика? ✔️ Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными. ✔️ Сохраняется...

👀 В апреле я разбирал годовой отчет Русагро и отмечал, что жду новостей по делу Мошковича. И вот, новости появились! ❌ Суд передал в доход государства 470 млн акций Вадима Мошковича и его супруги, 73...

На днях был на звонке с АПРИ, где менеджмент раскрыл результаты 2025 года, а также ответил на вопросы инвесторов и представителей брокеров и СМИ. Лично я внимательно слежу за динамикой операционных и финансовых результатов застройщиков, чтобы увидеть, когда же наконец начнётся разворот цикла. ✔️ Российский девелопмент в последние годы — это история про выживание сильнейших. Высокая ключевая ставка, осторожный покупатель, дорогое проектное финансирование и ипотека — всё это давит на спрос и заставляет компании пересматривать свои стратегии...

🤔 Отчеты нефтяников за 4 квартал уже, во многом, не актуальны. Ситуация на нефтяном рынке с того момента сильно изменилась. В марте рублевая цена Urals выросла на 81% к февралю и 22% к марту прошлого года...

🚀 Промомед отчитался за 25 год, показав отличный темп роста выручки: +75,2% г/г. Перед нами одна из немногочисленных историй роста на Мосбирже, поэтому нельзя ее обойти стороной! ⚖️ Главным драйвером стали препараты против ожирения и диабета: "Тирзетта" и "Велгия"...

💸 На фоне снижения ставок по вкладам, банковский сектор остается одним их самых интересных на рынке. Пока реальный бизнес терпит убытки или теряет прибыль, банки чувствуют себя неплохо. 📊 Недавно по МСФО за 1 квартал отчитались Сбер и ДОМ.РФ. Их легко сравнивать между собой, так как оба направляют 50% прибыли на дивиденды. ☝️ВТБ - особый случай, про него будет отдельный пост. 💼 Сбер Чистый процентный доход: +18,2% г/г Чистый комиссионный доход: +0,6% г/г Операционная прибыль: +16,9% Резервы:...

🧐 По последним отчетам и комментариям многих представителей ритейла мы видим новый тренд — переход от стратегии роста к эффективности. Открытие новых магазинов уже не дает того эффекта, что был пару лет назад и продолжать масштабирование любой ценой, сжигая ресурсы, утратило смысл. Но как это влияет на бизнес текущих игроков и есть ли шансы на возврат прошлых трендов? Попробуем сегодня разобраться. 📝 Интересны тенденции в непродовольственном офлайн ритейле, где ключевым игроком по-прежнему остается Fix Price с долей более 90%...

🏦 Ключевая ставка продолжает снижаться, хоть риторика ЦБ и немного ужесточилась. Тем не менее по прогнозу до конца года мы увидим среднюю ставку 14 - 14,5% годовых. Учитывая, что 2026 год мы начали со ставки в 16%, потенциал снижения на 1 - 1,5 п.п. еще сохраняется. ☝️ В таких условиях интересно фиксировать высокую доходность, которую пока еще предлагают на рынке облигаций. Потому что по многим вкладам выше 14% найти уже достаточно сложно, особенно если говорить про ТОП-20 представителей сектора. ⚖️ Главное, выбирать качественные компании, которые смогут обслуживать свой долг. И как правило это...

📝 Финансовый отчет Х5 за 4 квартал показал, что в условиях падения потребительской активности на первый план выходит работа с маржинальностью. Первый квартал 2026 года (спасибо компании за оперативность!) лишь подтвердил, что ситуация в экономике охлаждается быстрее, чем многим казалось. Х5 в данном случае интересен не только как эмитент, но и как маркер общих тенденций. 📊 Начнем, как и в прошлый раз, с макро: ✔️ Продовольственная инфляция продолжает затухать: 5,4% в 1 квартале 2026 против 7,4% в 4 квартале 2025...

Сложные времена требуют сложны решений, но главное, что такие решения принимаются, хоть и не всегда своевременно. Продолжаем разбирать отчеты отечественных IT компаний и сегодня поговорим про бизнес Аренадаты. ☝️ Признавать свои ошибки — полезно, а иногда даже приятно, если реальность подкидывает позитивные сюрпризы! 🔥 Так получилось в истории с Аренадатой. После слабого отчета за 9 месяцев, я усомнился в достижимости гайденса (+20-30% по выручке). Однако, с фактами не поспоришь. За 25 год выручка...