Недавно получила вопрос (фото в сообщении ниже). Отвечаю🤗
Почему я не рекомендую покупать облигации с переменным и плавающим купоном, а выбирать только облигации с постоянным купоном?
✅Причина – в рисках! Облигации всё-таки это консервативный инструмент и включая их в портфель инвестору нужно минимизировать риски, чтобы эта часть портфеля была ну очень надёжной.
👏Так вот, облигации с постоянным купоном имеют самые низкие риски. То, какую доходность инвестор получит, по такой облигации известно сразу в момент покупки, купон постоянен, он не меняется, доходность будет гарантированной.
🤷♀️А вот по облигациям с переменным и плавающим купоном гарантий никаких нет. Но давайте подробнее.
❗️Сначала переменный купон
Облигация с таким купоном предполагает, что до какой-то даты размер купонной доходности известен, но через пару лет, например, купон может измениться.
🤔Какие здесь риски? А такие, что купон может измениться в сильно худшую сторону, чем даже размер ключевой ставки. Например, купили вы облигацию с переменным купоном 9%, срок этого купона 2 года, а облигация погашается через 4 года. Получается, что через 2 года есть риск, что купон снизится, например до 5% или даже до 1%, хотя ключевая ставка будет выше.
🥲Были случаи, когда переменный купон в принципе обнулялся, и облигация превращалась в дисконтную. И те инвесторы, которые держат облигации до погашения, из-за смены ставки купона могут не получать доход вообще и по сути теряют время и деньги.
👉Момент, когда ставка переменного купона должна изменится, часто привязан к оферте (или досрочное погашение), т.е. если вы не хотите рисковать и оставаться в облигациях после того, как купон поменяется, то можно поучаствовать в оферте, но для этого важно не упустить этот момент и вовремя подать заявку на оферту через вашего брокера.
❗️Плавающий купон
Его смысл в том, что ставка купона привязана к какой-то формуле, которая прописана в условиях выпуска. Т.е. размер купона каждый период рассчитывается отдельно, в зависимости, например, от индекса потребительских цен (это переменные купоны, привязанные к инфляции), от ставки Руониа (купоны, привязанные к банковской ставке) и прочие.
🤔В чём подвох плавающих купонов? А в том, что доходность по ним априори занижена з-за того, что «закладывается» фактор неизвестности.
Такие облигации интересно покупать, когда вы ожидаете, что ключевая ставка будет значительно расти (тогда и плавающий купон тоже вырастет автоматически), но всё равно доходность будет значительно меньше, чем в условиях высокой ключевой ставки покупать облигации с постоянным купоном.
🤷♀️Т.е. через заниженную доходность по плавающим купонам вы как бы закладываете возможность получить более высокую доходность автоматически, но только если ключевая ставка ЦБ РФ будет расти.
Честно скажу, эта привилегия не настолько хороша, чтобы «платить» за неё заниженной доходностью… Это можно обойти, выстраивая определённые стратегии и с облигациями с постоянным купоном (покупая такие облигации с разным сроком погашения, например).
Вывод
Поэтому при инвестициях я практически никогда не использую облигации ни с переменным, ни с плавающим купоном, только постоянный купон! И разные стратегии с ними, которые вполне заменяют купоны с переменной и плавающей доходностью, но при этом исключают дополнительные риски, которые возникают у первых двух.
Статья была полезна? Поставьте лайк и напишите ваше мнение в комментариях. Больше информации по ссылке в шапке моего профиля.