Для начала, скажем что существует 3 наиболее уважаемых и влиятельных в мире агенства: Moody’s, S&P и Fitch. Еще эти агентства называю “большой тройкой”. Считается, что они выносят независимые суждения по поводу финансового состояния компаний и даже целых государств, на основании проведенного анализа, и присваивают соответственный рейтинг. Рейтинговая шкала большинства агенств незначительно отличается между собой, но, для любого из них, характерно следующее правило: ААА — высший рейтинг и D — мусорный. Если более детально рассматривать шкалу ( агенство S&P), то выглядит она следующим образом:
- AAA — Крайне высокая способность исполнения финансовых обязательств
- AA — Высокая способность выполнять свои финансовые обязательства
- A — Умеренно высокая способность выполнять свои финансовые обязательства, небольшая чувствительность к изменению внешней конъюнктуры на рынке
- BBB — Способны на исполнение обязательств и чувствительны к изменениям внешней среды
- BBB (-)— Самый низкий рейтинг в категории, которую участники рынка обозначают как «инвестиционную»
- BB(+) — Самый высокий рейтинг в категории, которую участники рынка обозначают как «неинвестиционную» («спекулятивную»)
- BB — Сравнительно высокая чувствительность к внешним факторам влияния, но попрежнему, довольно устойчивое кредитное состояние
- B — Способность исполнения своих обязательств, но сильная реакция на рыночные колебания
- CCC — Высокая на данный момент подверженность рискам, исполнение финансовых обязательств исключительно при благоприятной внешней среде
- CC — Есть вероятность дефолта, высокая подверженность рискам
- C — Высокая вероятность дефолта
- D — Дефолт по финансовым обязательствам или нарушение обязательства, возбуждение процедуры банкротства или аналогичное событие
Как пользоваться кредитным рейтингом
Отвечая на этот вопрос, стоит задуматься о финансовом рынке в целом. В первую очередь рейтингами пользуются инвесторы. Рейтинги помогают им в оценке кредитного риска и сравнении долговой нагрузки компании/государства, куда планируются инвестиции. Часто кредитный рейтинг используется институциональными игроками, чтобы установить в в своих инвестиционных правилах пороговые значения.
Следующая категория организаций, использующих рейтинги от агенств — финансовые посредники. В данном случае мы подразумеваем инвестиционные банки. Кредитные рейтинги используются ими для определения уровня риска по различным долговым обязательствам. Также, это помогает им определиться с установкой первоначальной цены на структурируемый продукт и процентной ставкой. Эмитенты также пользуются дынными от агенств. Для них, мнение рейтинговых агенств — это взгляд со стороны и независимое мнение о кредитоспособности. Также, это способ привлечь дополнительных инвесторов, путем информирования участников рынке о своем рейтинге. Как правило, чем выше кредитоспособность эмитента, тем ниже предлагаемая инвесторам процентная ставка. И, наоборот, эмитент с более низкой кредитоспособностью, вынужден назначать более высокую процентную ставку.
Итак, в активы с каким рейтингом стоит инвестировать и почему? Как и в рассмотренном нами рейтинге, обычно инвесторы определяют инвестиционный уровень от BBB- и выше. Например, в 2017 г. из банка «Открытие» пенсионным фондам пришлось забрать накопления, так как агентство АКРА (российский аналог агенств большой тройки) понизило рейтинг до BBB(-). Поэтому, при выборе инвестиции обращайте внимание на активы с рейтингами выше ВВВ(-) , но не забывайте и о собственном анализе в дополнении к рейтингам агенств.
