Как известно, с осени 2019 года Федеральная Резервная Система (ФРС) начала программу выкупа активов. Это произошло после того, как 16-17 сентября рынок РЕПО-кредитования столкнулся с кризисом, в связи с чем ставки по РЕПО резко взлетели за ночь.
Чтобы предотвратить панику на рынке, ФРС пришлось предоставлять рынкам ликвидность и начать печатать десятки миллиардов долларов. Таким образом, начал расти баланс ФРС.
А как известно, по классической теории, рост денежной массы провоцирует рост инфляции. В Японии и Европе это конечно последнее время не наблюдается, а вот если взглянуть на показатели инфляции в США, то как раз с момента запуска печатного станка, она начала расти и к февралю 2020 года этот показатель составил 2,5%.
Наверное многие в курсе такого момента, что в США таргет (цель) по инфляции составляет 2%, то есть в идеале она не должна превышать эту цифру. В противном же случае, как правило, ФРС США для борьбы с инфляцией рано или поздно будет вынужден повышать ставки, ибо ускорение инфляции и превышение ее максимально-допустимых значений - это негативный фактор для экономики страны.
Об этом я уже более подробно писала в одной из своих статей, где рассказывала про теорию "дорогих и дешевых денег", но повторюсь и сейчас, что повышение ставок, как метод борьбы с инфляцией, больно бьет по экономике, что, в свою очередь, может спровоцировать рецессию.
Получается замкнутый круг: ФРС США печатает деньги --->>> повышается инфляция --->>> ФРС вынуждена остановить печатный станок или повысить ставки --->>> возникает вероятность возникновения рецессии.
И, как видно на картинке, где показан баланс ФРС на более мелком масштабе, она приведена в статье выше, рост баланса ФРС в январе-феврале замедлился, а это означает, что дальнейшее заливание экономики ликвидностью остается под большим вопросом, т.е. при превышении инфляции, печатный станок, несмотря на обещания членов ФРС и дальше поддерживать рынки, может просто напросто остановиться.
То есть получается сама по себе мера предоставления денежной ликвидности в конечном итоге может быть губительна для рынков. Как говорится в таком случае, мы наблюдаем ситуацию, когда "пожар тушится бензином", и наверняка все таки произойдет такой момент, когда будет понятно, что этим средством пожар не потушить, а это может понять не только ФРС, но и инвесторы, которые поддерживают фондовый рынок и надеются на дальнейший его рост.
