Для кого-то кризис, а для некоторых - урожайный год.
Коротко по рынку.
Скажу прямо - мне не очень нравится ситуация на рынке в данный момент. Падение рынков, равно как и их рост - это вполне понятные движения, поддающиеся как анализу, так и примерному прогнозированию.
Происходящее сейчас уникально и отличительно тем, что перспективные для инвестиций компании с хорошей историей и показателями оказались под сильным давлением внешних обстоятельств, показали крайне негативную финансовую отчётность и в то же время выросли в цене.
Буквально пару дней назад оценивал отчётность своего нефтяного любимчика - Лукойл. Даже под давлением НДПИ и с дисконтом в 25% к самой высокой стоимости (4,500 против 6,700 рублей) брать эту компанию сейчас не хочется, потому что будущее (даже ближайшее) под большим вопросом.
Сложно покупать, когда всё стоит дорого и есть веские предпосылки к возможному обесцениванию.
Эта сложность привела к тому, что у меня на брокерском счету образовался кэш, запланированный для покупок сейчас (накоплен за счёт сбережения 10% от активного дохода). И за инвестиционными идеями пришлось идти туда, куда прежде я даже смотреть бы не стал.
Если коротко, то речь идёт о экспортно-ориентированных компаниях с выручкой в $ и положительным балансом на счетах в той же валюте. К сожалению, доля государства в таких компаниях весьма существенна.
Кроме #нлмк (который уже есть у меня в портфеле), я приобрёл #русагро и планирую приобрести #сургутнефтегаз (российскую кубышку, на счету которой около 2,4 триллионов рублей в долларах).
Весьма интересной для покупки является ещё #фосагро , выплачивающая хорошие дивиденды 4 раза в год, но: существенное падение выручки, падение прибыли в 6 (!) раз, и не смотря на выручку в $, долги в тех же $, а цена акций продолжает двигаться в боковом тренде на максимальных значениях. Так что, эта компания (для меня) из числа тех, которые буду брать на сильной коррекции.
Коротко о Русагро.
Речь идёт о крупнейшем в России вертикальном агрохолдинге, представленном в виде группы компаний.
Основные направления деятельности, в которых Русагро занимает лидирующее положение: производство сахара, свиноводство, растениеводство и масложировой бизнес.
Земельный банк Группы составляет: 643 тысячи гектаров.
Основные активы Группы Компаний «Русагро» расположены в: Белгородской, Тамбовской, Свердловской, Самарской, Саратовской, Воронежской, Курской и Орловской областях, а также в Приморском крае, что обеспечивает региональную диверсификацию бизнеса.
В настоящее время Компания реализует продукцию более чем в 80 регионах России и более чем в 50 странах мира.
Компания торгуется на Московской и Лондонской биржах. Дивиденды выплачивает в долларах.
Финансовая отчётность за в.к. 2020 (в сравнении с в.к. 2019) и причины для роста.
- Выручка: рост 2,5% (38,3 миллиарда рублей).
- EBITDA: рост на 48%.
- Рентабильность по EBITDA: 18% (+8%).
- Чистая прибыль: увеличилась в 5 раз (4,8 миллиарда рублей).
- Капитальные затраты: снизились на 14% (2,338 миллионов рублей).
- Свободный денежный поток: уменьшился на 17% (10,2 миллиарда рублей).
- Чистый долг: снизился на 16,4% (51,6 миллиарда рублей).
Общее положение компании и дивиденды.
В настоящее время компания вышла в финальную стадию развития своих инвестиционных проектов, по завершению которых есть перспективы для роста финансовых показателей.
При отсутствии крупных покупок, всё это придётся на следующий, 2021 год.
Среди таких проектов: свинокомплексы в Приморье и Тамбовской области.
- Соответственно, ожидается снижение кредитного портфеля (его обслуживание в 2019-ом составило 5 миллиардов рублей) и улучшение динамики денежного потока.
По основным показателям, акции Русагро являются недооценёнными, торгуются с дисконтом и имеют потенциал роста в среднем до 900-920 рублей.
Компания выплачивает дивиденды 2 раза в год - в апреле и сентябре.
18 сентрября будет отсечка по промежуточным дивидендам (купить до 16-го включительно), в сумме 0,19$ (ожидаемая доходность около 2%).
Согласно дивидендной политике компании, Русагро должна выплачивать не менее 25% от прибыли, но исторически направляет на дивиденды больше и средний показатель выплат составляет 50% прибыли по МСФО.
В виду хороших показателей в этом году финальные дивиденды могут значительно вырасти (по аналитике экспертов, примерно до 32 рублей на акцию).
Краткий итог.
Как уже сказал, я приобрёл эту компанию в качестве диверсификации в портфеле, чтобы разбавить рисковые активы чем-то стабильным и надёжным.
Русагро показала очень хорошие результаты за первое полугодие (в разгар пандемии).
Получает доход в $ (и выигрывает от слабого рубля).
Недооценена рынком. Есть потенциал для роста.
Регулярно платит дивиденды. Есть вероятность роста финальных дивидендов за 2020 год.
Мне этого оказалось достаточно. А в завершение хочу отметить, что всё вышеописанное не является инвестиционной рекомендацией. Помните о рисках в инвестиционной деятельности. Я думаю своей головой и принимаю свои решения, основываясь на имеющихся данных, что и вам рекомендую.
Благодарю, что дочитали. Надеюсь, заметка оказалась полезной.
Если так - ставьте лайк.
Свою инвестиционную стратегию в кризис описывал в этой статье. Сейчас она обновилась и дополнилась (преимущественно это касается инструментов), но об этом расскажу отдельно.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
